يتمتع توماس جوردان, محافظ البنك المركزي السويسري بثقة عالية تكاد تصل الى درجة الغرور ’ بكل بساطة سنتدخل في سعر الصرف وسواء كان هناك أضرارا جانبية أو لا ’ فان سعر صرف الفرنك السويسري سيبقى هدفنا الأول . يقول لك دائماً بأن سعر الفرنك هو أعلى من السعر الحقيقي ( كلامه قبل يومين في واشنطن ) , نستغرب كلامه فعلاً ’ ولكن اذا نظرنا الى المخطط البياني لأكثر من خمس سنوات , سنجد أن اليورو / فرنك كان عند مستويات 1.50 قبل حوالي عشر سنوات , والآن عند مستويات 1.20 تقريباً , وهي نفس المستويات التي سقط من عندها اليورو مقابل الفرنك في بداية عام 2015 عندما تدخل البنك المركزي السويسري في سعر الصرف معتبراً أن قوة الفرنك تضغط على اقتصاد سويسرا ولابد من أن نلغي معايير الدعم ونترك الفرنك يتراجع أكثر. المهم نجح فعلاً في مهمته الى حد ما وعاد اليورو للارتفاع مجدداً مقابل الفرنك وهذا مايريده جوردان بالضبط ’ خاصة أن تجارة سويسرا مع الاتحاد الأوربي حيوية للغاية وهي أهم الشركاء التجاريين. وللعلم فقط فان سويسرا تملك واحداً من أدنى معدلات البطالة في العالم والاقتصاد المتقدم عند مستويات 2.9% كما أن معدلات التضخم وصلت الشهر الفائت في آذار 2018 الى 0.8% على أساس سنوي و 0.4% على أساس شهري وهي أفضل من التوقعات السابقة . لن يكون البنك المركزي الأوربي سعيداً بعودة اليورو الى أعلى مستوى مقابل الفرنك في ثلاث سنوات ولكن نعتقد بأن اليورو لديه المزيد من الارتفاع . هنا يجب أن نأخذ بعين الاعتبار ثلاثة عوامل:
أولاً , العامل الفني ’ حيث يظهر التشارت ( الرسم البياني ) أن اليورو قابل للارتفاع الى مستويات أعلى .
ثانياً , البنك المركزي الأوربي الذي لديه معضلة الآن تتعلق بقوة اليورو مقابل الفرنك ومقابل الدولار الأمريكي ’ ومع كل ذلك سنرى ارتفاعاً تدريجياً آخذين بعين الاعتبار اللهجة التخفيفية للبنك المركزي الأوربي وامكانية تراجع في معدلات التضخم ( ان حدثت ) .
ثالثاً ’ الحرب التجارية التي قد تكون لصالح شراء العملات المستقرة كالفرنك السويسري ’ ولكن على الرغم من المعمعمة السياسية لترامب ’ لانتصور أنه سيستفيد من التصعيد وعليه فان الفرنك قد يبقى مستقراً وهذا مايريده توماس جوردان . أسعار الفائدة السويسرية ماتزال بمستويات سلبية عند -0.75% وبالتالي سيلزمها المزيد المزيد من الوقت للارتفاع علماً أنها كانت مثلاً عند مستويات قريبة من 3% بين عامي 2008 و 2009 . ان زوج العملات اليورو / فرنك سويسري قابل للمتابعة وقد يكون أقل مخاطرة من المراهنة على أزواج الباوند او لمن يهتم بالابتعاد عن الدولار الأمريكي قليلاً.
نرحب بجميع التعليقات والمشاركات سواءً من خلال هذا الموقع أو حساباتنا على تويتر وقناة تيليجرام التي نرسل من خلالها تحديثات وتوصيات يومية للتداول . شكراً جزيلاً
