علمتنا التجارب في الأسواق العالمية ككل (أسواق العملات بشكل خاص ) بأن لا نحكم بسرعة على مدى استقرار اتجاه هذه العملة أو ذاك , بمعنى أن التراجع ليومين على سبيل المثال لايعني بالمطلق أن هذه العملة قد اتخذت اتجاهاً تراجعياً بيعياً . في هكذ سوق استنزف من قبل البنوك المركزية بسياساتها التسهيلية مرة والتدخل في أسعار الصرف مرة أخرى لايمكننا أحياناً أن نراهن على صعود العملة أو هبوطها مع أن الأرقام قد تأتي أحياناً كما تشتهي السفن . العنوان الذي كتبته أردت من خلاله أن أشير الى نقطة غاية في الأهمية وهي أن أرقام عقود البيع والشراء التي تصدر نهاية يوم الجمعة من اللجنة الأمريكية لتداول العقود الآجلة والسلع تكون محصلة تداولات الأسبوع ككل , بمعنى أنها تشير الى أرقام قد حصلت خلال الأسبوع المنصرم دون أن تتنبأ بأن هذه الأرقام قد تستمر أو لا !
وعندما نقول أن أرقام عقود شراء الدولار الأمريكي تراجعت خلال الأسبوع الفائت الى 162 ألف عقد من 229 ألف عقد في الأسبوع ماقبل الفائت , هذا لا يعني بالضرورة أن أرقام الأسبوع القادم بدءاً من اليوم ( الأثنين ) قد تستمر على نفس الوتيرة , وهذا طبعاً ينطبق على الذهب الذي لم يشهد تغييراً كبيراً , وأيضاً اليورو , بينما تراجعت أرقام عقود شراء الجنيه الاسترليني .
التصحيح الذي حصل للدولار الأمريكي كان متوقعاً فنياً , وأنا لا أعتقد أنه كان مرتبطاً شكل رئيسي بتراجع بسيط لأرقام أسعار المستهلكين الأمريكين التي وصلت على أساس سنوي الى 2.5% وكانت على مستويات 0.2% على اساس شهري وهي أعلى من السابق عند -0.1% , بينما سيكون استقرار أسعار النفط عند مستويات 70$ للبرميل وما فوق في صالح ارتفاع مؤشر التضخم الأمريكي تدريجياً حتى لو حدث تراجع في مبيعات التجزئة الأمريكية (الثلاثاء القادم) أوفي مستويات الانفاق التي من المتوقع ألا تتحسن في هكذا ظروف. المؤشر اليومي للدولار الأمريكي اشار حقيقةً الى تشبع بعمليات الشراء على مؤشر القوة 70 / 30 , بينما استقرت عوائد السندات الأمريكية لعشر سنوات قريبةً من 3% . نعتقد بأن الدولار في هكذا سيناريو قد يتابع تحقيق مكاسب اضافية. لن يغير في مسار الدولار الأمريكي الا عاملين رئيسين , السياسة في واشنطن , وبداية حقيقية لتراجع أرقام اقتصادية في الربع الثاني ( ان حدث ). مازلنا نعتقد بأن بناء مراكر تدريجية من مستويات منخفضة يعد خياراً جيداً خاصة للعملات التي تراجعت بقوة وفي مقدمتها اليورو, ولكن كما قلنا ليست للمضاربة اليومية الغير مجدية .
