المعدن الثمين مرةً أخرى

لايمكننا الحصول على قراءة ممتازة وشاملة لأي أداة استثمارية الا اذا أخذنا بعين الاعتبار عدة عوامل تجمع العوامل الفنية والأساسية , اضافةً الى التحديات الجيوسياسية والتغيرات المتوقعة بهذا البلد أو ذاك , بمعنى محاولة فهمنا كيف تفكر الأسواق وليس فقط مخطط بياني ونقطة دعم ومقاومة. في مقالنا يوم أمس عن السندات الأمريكية وضحنا نقطة مهمة وهي أن هذه العوائد وبفعل عدة عوامل قد تتراجع لاحقاً ( ليس الآن ولكن في الأشهر القادمة وصولاً الى 2019 وما بعدها ) هذا التراجع المتوقع سيشكل عاملاً هاماً في الرهان على المعدن الثمين . لطالما كانت العلاقة طردية , بمعنى ترتفع العوائد ويتراجع الذهب والعكس صحيح , وحقيقةً هذا يشكل جانباً واحداً من القصة .
فنياً , لايبدو أن الذهب يشكل نموذجاً قوياً للارتفاع حالياً , بمعنى يبقى اتجاهاً صاعداً ولكن هذا الاتجاه فيه ضعف توضحها تقلبات المعدن الثمين. هناك نقطة مهمة للغاية وهي علينا أن نحدد الاطار الزمني الذي نعمل أو نحلل من خلاله. المؤشر الساعي للذهب خلال سنة كاملة يشير أن الاتجاه العام بقي مرتفعاً ( الذهب حالياً عند مستويات 1300$ للأونصة ) ولكن حذار من أن هذا الكلام قد لاينطبق على فترات زمنية أقصر لأن المؤشر الساعي لثلاثة أشهر مثلاً يبدو متراجعاً وضعيفاً . لا أفضل الدخول في تفاصيل غير مجدية ’ ولكن لنكن منطقيين ونحدد ثلاثة عوامل رئيسية الآن :

أولاً , أرقام الوظائف الأمريكية التي ستصدر يوم الجمعة القادم والمتوقع لها أن ترتفع الى 185 ألف من مستويات 164 ألف وظيفة. وحقيقةً , الاقتصاد الأمريكي وسوق العمل الأمريكي حالياً يمران بأفضل حالات منذ أكثر من عقدين من الزمن وبالتالي حتى لو كان هناك من تراجع سيكون التركيز على الأجور ونسبة المشاركة في سوق العمل ( أي الداخلين الجدد ) .

ثانياً , لايبدو أن أزمة عملات الأسواق الناشئة قد رفعت من مستويات الشراء حالياً لأن العوائد الأمريكية جذبت الكثير من المستثمرين. هذه النقطة تحتاج الى استثمار متوسط الأجل وليس رهاناً على الذهب بشكل يومي(المضاربات اليومية غير مجدية بهكذا سيناريو ) .

ثالثاً , هذه الفوضى السياسية في ايطاليا لم تقنع المراهنين بشراء الذهب بل بشراء السندات ولذلك رأينا العوائد تتراجع يوم أمس وارتفع مؤشر المخاوف VIX Index .
مازلنا نعتقد بأن الوصول الى مستويات دعم عند 1282$ قد يكون قريباً وممكناً , ولكن سيكون من الأجدى للمضاربين اليوميين الانتظار الى يوم الجمعة لمعرفة أرقام الوظائف الأمريكية , مع الانتباه الى أن شراء الذهب يبقى خياراً جيداً لدينا في المدى المتوسط ( أشهر ).