إن حالة عدم اليقين المحيطة بالحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين قد تراجعت مؤخراً بعد أن أشار أكبر اقتصادين في العالم إلى نيتهما الجلوس إلى طاولة المفاوضات. بالإضافة إلى ذلك ، بدأ المستثمرون يدركون أن تأثيرات التعريفات مبالغ فيها إلى حد كبير.
في سوق العملات الأجنبية :
استفاد الدولار الأمريكي من معظم التحسن في معنويات المخاطرة. من المثير للدهشة أن عملات الملاذ الآمن قاومت بشكل جيد ، مما يشير إلى أن المستثمرين ليسوا على إرتياح تماماً بعد. في الواقع ، على الرغم من أن الدفعة الأولى من التعريفات قد دخلت حيز التنفيذ بالفعل ، فإن الأمر سيستغرق بعض الوقت قبل أن نتمكن من رؤية التأثيرات على الاقتصاد. في الوقت الحالي ، لا يعني التصعيد السريع للتوترات بالضرورة أننا سنشهد حربًا تجارية كاملة ، بل هو وسيلة لاستعراض العضلات تحسبًا للمفاوضات القادمة.
ومع ذلك ، هناك فرصة كبيرة أن تبقى بعض هذه التعريفات على حالها بعد المفاوضات. وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي ، جيروم باول ، إنه يعتقد أن الاقتصاد الأمريكي "في مكان جيد" في الوقت الحالي لكنه حذر من أن تصاعد التعريفات الجمركية بين الولايات المتحدة وشركائها التجاريين الرئيسيين يمكن أن يدمر الصورة. في الواقع ، يمكن أن يكون لتطبيق التدابير الحمائية تأثيرات كبيرة على التضخم والاستثمار والنمو الاقتصادي. سيكون تنفيذ التعريفات ضربة مزدوجة لأنه قد يضيف ضغطًا أعلى على التضخم على المدى المتوسط إلى الطويل ، بينما سيكون له في نفس الوقت تأثيرًا سلبيًا على النمو ، مما سيجبر في النهاية على رفع سعر الفائدة الفيدرالية بشكل أقل.
وإجمالا ، أعتقد أن الرسوم الجمركية يمكن أن تمنع بنك الاحتياطي الفيدرالي من مواصلة دورة التشديد كما هو مخطط لها ، أو حتى أسوأ من ذلك ، يمكن أن يدفع التضخم إلى الأعلى في نفس الوقت الذي يثبط النمو الاقتصادي. السيناريو الأخير سيكون أسوأ سيناريو ممكن ، حيث سيتعين على الاحتياطي الفيدرالي تخفيض معدل التضخم عن طريق زيادة سعر الفائدة على المدى القصير ، والذي سيؤثر في نهاية المطاف على النمو الاقتصادي السلبي.
في الوقت الحالي ، لا يزال المشاركون في السوق حذرين حيث تم رفض أصول السوق الناشئة من قبل معظم المستثمرين. أنهت أسهم الأسواق المتقدمة الأسبوع الماضي ارتفاعًا طفيفًا. وبالنظر إلى الصورة الكبيرة ، لا يزال كل من الفوركس وسوق الأسهم مقيدين بنطاق محدد.
بالنسبة للذهب:
هذا الأسبوع ، سيستمر المستثمرون في التركيز على الطلب على الدولار الأمريكي والأصول المحفوفة بالمخاطر. بالإضافة إلى ذلك ، فإن تأثير البيانات الاقتصادية الأمريكية على عوائد سندات الخزانة وفرص رفع سعر الفائدة الإضافية من بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون حافزًا آخر يدفع حركة السعر في الذهب.
في شهادة هذا الأسبوع للكونغرس يومي الثلاثاء والأربعاء ، ليس هناك شك في أن باول سوف يناقش اتجاه أسعار الفائدة ، وقوة التضخم والأثر المحتمل لحرب تجارية على النمو الاقتصادي الأمريكي.
