اجتماع الفيدرالي بدون قرارات

لم يقم جيروم باول رئيس الاحتياطي الفيدرالي خلال الاجتماع الآخير للجنة السوق الفيدرالية المفتوحة بأي شيء لتعكير صفو الوضع الراهن. وكما هو متوقع على نطاق واسع، رفع صناع القرار النطاق المستهدف للأموال الفيدرالية بـ0,25% إلى 2% - 2,25% وهي المرة الثالثة التي يقوم فيها برفع نسبة الأموال الفيدرالية خلال هذا العام. وتجدر الأهمية إلى إلغاء جملة "وضع السياسة النقدية لا يزال تيسيرياً" من تصريحات الفيدرالي مما يشير إلى استمرار التحرك بعيداً عن الأموال اليسيرة. ونراهن أن هذا لن يجعل ترامب راضياً. علاوة على ذلك، منذ تشرين الأول من العام الماضي، انكمشت ميزانية الفيدرالي بأكثر من 5,5% أي بـ235 مليار دولار للتراجع إلى 4,01 ترليون دولار وهو أدنى مستوى لها منذ نيسان 2014.

غير أن الجانب الأكثر أهمية في اجتماع أمس هو تحديث التوقعات متوسطة الأجل. وأول ما لاحظناه هو مراجعة صناع القرار لنمو الناتج المحلي الإجمالي الفعلي لهذا العام صعوداً إلى 3,1% مقارنةً بتوقعات بلغت 2,8% في حزيران. لكن على المدى البعيد، من المتوقع تباطؤ وتيرة النمو إلى 2,5% خلال عام 2019 (تقديرات سابقة بـ2,4%) و2% في 2020 (دون تغيير). وبالنسبة للتضخم، لم تتغير الصورة تقريباً بينما ظلت توقعات معدلات الفائدة دون تغيير وأظهرت أن الفيدرالي سيأخذ استراحة من دورة التشديد التي ستبدأ في 2021.

وتشير التطورات في سوق العملات إلى أن المستثمرين لا يعلمون ما هو موقفهم. فمعظم أزواج العملات تتحرك بعنف بعد الاجتماع إلا أن معظمها ظل دون تغيير في نهاية اليوم. ويترقب المستثمرون بالفعل الاجتماع التالي للبنك المركزي الأوروبي والذي سينعقد في 25 تشرين الأول واجتماع الفيدرالي المنعقد في كانون الأول. وفي تلك الأثناء، ستظل الحرب التجارية وتغريدات دونالد ترامب العشوائية هي الدافع الرئيسي للسوق ومن المتوقع أن تؤدي إلى تذبذب على المدى القصير.