عندما تكون الأسواق في حالة من الهدوء , ومستويات التقلبات في أسواق العملات العالمية ضعيفة عندها يمكننا أن نتوقع أن أي نوع من الأخبار قد يحرك الأسواق بطريقة قوية قد تكون أحياناً غير متوقعة وهذا ما حدث اليوم الجمعة . تراجع اليورو بقوة قرابة خمسين نقطة كاملة ليصل الى مستويات 1.1370$ بعد أن كان عند مستويات 1.1420$ اليوم صباحاً, هذا التراجع حدث خلال عشرة دقائق فقط. لايمكن لأحد أن يقنع المتابعين أن تراجع أرقام التصنيع الألمانية خلال الشهر الجاري الى 51.6 نقطة من 52.2 سابقاً قد يكون السبب الوحيد. باعتقادنا أن هكذا تراجع مرتبط بعاملين رئيسين :
أولاً , الأخبار الواردة من منطقة اليورو بأن اسبانيا قد لا توافق على اتفاقية البريكزت ولاتصوت لصالحها اذا لم تحقق المفاوضات تغييرات في الاتفاقية .
ثانياً , من الواضح أن المعنويات الحالية ليست بالكامل ايجابية اتجاه اليورو , بمعنى يبقى الدولار الأمريكي خياراً مفضلاً.
لاشك أن البنك المركزي الأوربي لن يغير سياسته النقدية معتمداً على أرقام شهر واحد فقط ولن يتدخل سياسياً في فرض سيناريو اتجاه البريكزت ولكنه بالمجمل يراقب التطورات لأن مزيداً من الأداء السلبي في الاقتصاد الألماني مثلاً ( تراجع نمو الناتج المحلي للربع الثالث والتصنيع ) سيجعل من تغيير السياسة النقدية للمركزي الأوربي أكثر تعقيداً وقد يتأخر رفع الفائدة الأوربية الى ما بعد العام القادم 2019. كنا قد أوضحنا سابقاً ان سعر الصرف لليورو ليس هو المهم بل الاستقرار النقدي والاقتصادي ما يهم .
بنفس الوقت , قال أحد أهم الاقتصاديين في العالم يوم أمس أن الاقتصاد الأمريكي لن يدخل في الركود خلال العامين القادمين. هكذا سيناريو (ان حدث) سيعزز من قوة الدولار الأمريكي ويرفع من العوائد على السندات الأمريكية ولكنه لن يكون جيداً لمؤشرات الأسهم. نعتقد أن الأسواق قرأت رفع الفائدة خلال الاجتماع القادم للفيدرالي في الشهر القادم وبالتالي قد لا نرى مكاسب قوية على الدولار الأمريكي الا اذا كانت لغة الفيدرالي قوية للغاية اتجاه رفع الفائدة وهذا لا نعتقده لأن رفع الفائدة ستكون عملية مستمرة لكنها طويلة مرتبطة بالبيانات الأقتصادية وأداء الاقتصاد الأمريكي ككل وليست عملية مجردة باتجاه واحد . هذه التراجعات على اليورو تبقي اليورو قريباً من مستويات دعم مهمة للغاية هي الأدنى خلال أكثر من عام ولذلك نراها فرصة جيدة لليورو ليعود مجدداً الى مستويات 1.1504$ ثم 1.1614$ . الشراء من الدعم 1.1220$ وهو يشكل دعماً مهماً للغاية.
