المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 30/1/2019
ازدهرت عمليات طرح الأسهم للاكتتاب العام خلال 2018. فأصدرت شركة Renaissance Capital تقريرًا مؤخرًا، جاء فيه أن عدد الشركات المطروحة للاكتتاب العام بلغ 190 شركة، بزيادة 20% عن الرقم المسجل في 2017، ويعد هذا العدد الأكبر منذ 2014.
ووقف تسعير أسهم تلك الشركات عند النطاق المحدد أو أعلى منه، ويعتبر هذا النطاق -هو الآخر- الأعلى منذ أكثر من عقد. ولكن تراجع السوق بأكمله بنهاية العام، وزال بريق تلك الأسهم الجديدة. وانخفضت فئة أصول الطرح للاكتتاب العام إلى -2.3%، مقابل عائد متوسط خمس سنوات البالغ 20%.
وتعرضت الشركات الصغيرة لضربة قوية، لمساورة الشك للمستثمرين حول كيفية تماسك تلك الشركات في حال تباطأ الاقتصاد العالمي، وتلك الأعمال الجديدة ستتعامل مع الهبوط للمرة الأولى في تاريخها.
تاليًا عرض، بدون ترتيب محدد، لأربع شركات طُرحت للاكتتاب العام، ولكنها فشلت في الوصول إلى التوقعات منذ طرحها.
1. Blue Apron
تقدم الشركة خدمات لوجبات الطعام، ومرت بوقت عسير منذ طرحها للاكتتاب العام في يونيو 2017. فانخفض السهم بنسبة 88%، بينما قاست الشركة الأمرين للمحافظة على عدد المشتركين مرتفع، في سوق تقديم وصفات الطعام المزدحم بالفعل.
أغلق السهم أمس عند 1.50 دولار، والآن تبلغ القيمة السوقية للشركة 279 مليون دولار، وفي وقت ليس بالبعيد وقف تداول السهم أسفل 1 دولار. وفي أواخر ديسمبر، هبط التداول إلى أقل من 65 سنت.
ومنذ النقطة المنخفضة تلك تضاعف سعر السهم، بفضل ارتفاع نسبته 45% في 15 يناير، بعد أن أكدت الشركة على التوقعات للربع المالي الأخير. وقالت الشركة إنها تخطط لإعادة التأكيد على الثقة في قدرتها على توليد عائد، خلال الربع المالي الأول لعام 2019، وللعام بأكمله.
ولتساعد الشركة نفسها، وقعت عدد من الشراكات الشهر الماضي، فبدأت تعاون مع WW، المعروفة سابقًا بـ Weight Watchers، لتعرض وصفات طعام صحية لعملائها. كما كونت الشركة شراكة مع Jet.com، تملكها وولمارت، وتوصل الطعام لمختلف مناطق نيويورك.
وبدأت ( Apron NYSE:Blue ) حملة تشويقية حيال تقديمها المزيد من الابتكارات، جاء ذلك في مؤتمر الأرباح المنعقد يوم الثلاثاء، وتضمن تقديم عدة متاجر. وتصدر الشركة تقرير أرباح الربع الرابع لها في 31 يناير، قبل افتتاح السوق. والإجماع العام يقول إن ربحية السهم ستكون -0.17 دولار، والعائد: 139.86 دولار.
2.سناب شات
أصبحت (NYSE:سناب) مثالًا على عملية اكتتاب عام أخفقت، وعواقب هذا الإخفاق. في البداية كان السوق يرى بأن شركة التواصل الاجتماعي الجديدة ستكون منافسًا (NASDAQ:لفيس بوك)، وتستمر أسهم الشركة الآن قرب الأرقام قياسية الانخفاض التي سجلتها. أغلق السهم أمس عند 6.43 دولار، بانخفاض 62%، من سعر السهم عند طرحه للاكتتاب العام، وكان 17 دولار في مارس 2017، وسعر الإغلاق أمس أيضًا منخفض 78% عن أعلى رقم مسجل بعد الطرح للاكتتاب، والمسجل بـ 30 دولار للسهم.
وتراجع السهم في ظل ما تواجهه الشركة من منافسة عنيفة من تطبيق انستجرام، المملوك لشركة فيس بوك، وقام مطورو انستجرام بإضافة خاصية القصص، التي تميز بها سناب، إلى التطبيق. ومن ثم أزاح انستجرام سناب عن عرشه كأشهر منصة بين المراهقين في 2018، واتسمت الشهور الـ 12 الماضية بالصعوبة بالنسبة لشركة التواصل الاجتماعي، عندما غادر عدد من المسؤولين التنفيذيين وظائفهم.
وآخر من غادر الشركة كان، إليزابيث هيربست-باردي، رئيس الشراكات الاستراتيجية الدولية، بعد عامين من شغلها هذا المنصب. وجاءت مغادرتها بعد مغادرة إمران خان، مدير الاستراتيجية، ودريو فوليرو، الرئيس المالي، وجيف لوكاس، رئيس المبيعات، وغيرهم.
ويعلق بعض المحللين أملهم على إعادة تصميم التطبيق المستخدم لهواتف أندرويد، وقدرته على جذب مستخدمين جدد من دول جديدة، لا يكثر فيها مستخدمي هواتف آبل.
يصدر تقرير أرباح الربع الرابع في 5 فبراير، تمام الـ 4:10 مساءًا بتوقيت المنطقة الشرقية.
3-سبوتيفاي
ارتفع السهم منذ بداية العام الجديد، ليجني حوالي 17% حتى الآن. بيد أن تلك الأرباح لم تساعد الشركة التي ما زالت منخفضة عن سعر السهم عند طرحه للاكتتاب العام، والذي بلغ 165.90دولار، أي منخفضة بنسبة 20%.
حاول السهم تجاوز سعر 200 دولار خلال الصيف، ومن ثم انخفض إلى مستوى قياسي، عند سعر 103.29 دولار، في 24 ديسمبر. ومن ثم ارتد السعر إلى مستوى 133 دولار.
وتمكنت (NYSE:سبوتيفاي) من اقتطاع جزء كبير من الدور التقليدي الذي تلعبه وول ستريت في طرح الشركات للاكتتاب العام، حدث ذلك عندما طرحت الشركة للاكتتاب العام في أبريل 2018. فنشرت الشركة الأسهم المتاحة على بورصة نيويورك، ثم تركت تحديد القيمة العادلة لتلك الأسهم في يد السوق، بدلًا من بيعها عند سعر معين لمتداولي وول ستريت الكبار، قبل طرحها للاكتتاب العام، ليتمكن العامة من شرائها.
مما يعني أن الشركة لا يوجد لها حماية من الانخفاض، تأتي تلك الحماية عادة مع الطرح التقليدي للاكتتاب العام، ويجعل هذا الشركة عرضة للتقلبات المنخفضة المفاجئة.
وتنتشر مخاوف حول خسارة الشركة حصتها السوقية لصالح تطبيق آبل ميوزك، والتوسع على النطاق الدولي لم يأت بنتائج جيدة لأي من الشركتين.
يصدر تقرير أرباح الشركة للربع المالي الرابع في 6 فبراير، تمام 6:30 صباحًا بتوقيت المنطقة الشرقية.
4- تينسينت ميوزك
ظهر تطبيق (NYSE:تينسنت ميوزك) للمرة الأولى الشهر الماضي، وهو أحد أذرع عملاق الألعاب والمراسلة، (HK:تينسينت هولدينجز)هولدينجز، وهو يبرز ضعف طلب المستثمرين على عمليات الاكتتاب العام الصينية.
بلغ سعر عند طرحه للاكتتاب العام 13 دولار، وهو قاع النطاق السعري، وذلك في 11 ديسمبر، وهبط في 24 ديسمبر إلى 11.88 دولار، والآن تداوله أعلى سعر الاكتتاب العام عند 15.08 دولار.
وتصدر شركة البث الموسيقي تقرير أرباح الربع الرابع لها في 27 فبراير.
في الربع الثالث، ذكرت الشركة في تقريرها أرباح 9 سنت للسهم، بارتفاع 100% عن السعر منذ عام مضى. ومرت الشركة في الربع الثالث بسابع ربع على التوالي من تسجيل أرباح بأرقام ثلاثية. ارتفع العائد إلى 65%، 723.9 مليون دولار.
ويتحمس المستثمرون لرؤية ما إذا كانت الشركة قادرة على توليد نفس نمو العائد للربع الرابع، كما فعلت للأرباع السبعة السابقة.
ويفحص لاعبو السوق عن كثب نمو المستخدمين للتطبيق، بجانب النظر في أرقام العائد والأرباح. ووفق ما ذكرته الشركة يبلغ عدد المستخدمين النشطين 800 مليون شهريًا.