مؤشر داو جونز يتجاوز 50,000 للمرة الأولى مع ارتفاع أسهم الشركات الكبرى
من الناحية الفنية، نعم، من الممكن أن يصل سعر الذهب إلى 3600 دولار قبل أن يرتفع نحو 5400 دولار. مع ذلك، وبناءً على ظروف السوق في أوائل عام 2026، فإن هذا الانخفاض سيمثل سيناريو "أقصى درجات التراجع" - تصحيح حاد بنسبة 25-30% من أعلى مستوياته الأخيرة قرب 5000 دولار.
إليكم كيف يمكن أن يتطور هذا المسار "على شكل حرف V" (5000 دولار ← 3600 دولار ← 5400 دولار) وفقًا للتحليل الفني والأساسي الحالي.
1. السيناريو الهابط: لماذا قد ينخفض سعر الذهب إلى 3600 دولار أولًا؟
لكي ينخفض سعر الذهب إلى 3600 دولار، يجب أن تنهار عدة مستويات دعم. حاليًا، يُعتبر مستوى 4000 دولار هو مستوى الدعم النفسي والفني الأكثر أهمية. من المرجح أن يكون انخفاض سعر الذهب إلى 3600 دولار ناتجًا عن:
أزمة سيولة: في حال انهيار سوق الأسهم أو غيرها من فئات الأصول الرئيسية، غالبًا ما يبيع كبار المستثمرين أصولهم الرابحة (الذهب) لتغطية خسائرهم في أماكن أخرى. وقد حدث هذا خلال أزمتي 2008 و2020، حيث انخفض سعر الذهب بشكل حاد قبل أن يرتفع بشكل كبير.
استقرار الأسعار في ظل "تعريفات ترامب": إذا أدت السياسات التجارية الجديدة إلى قوة غير متوقعة للدولار الأمريكي وتهدئة التوترات العالمية، فقد تتلاشى "علاوة الخوف" المتضمنة حاليًا في أسعار الذهب بسرعة.
استمرار ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية: إذا أوقف الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض أسعار الفائدة بسبب استمرار التضخم، فإن تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب غير المدر للدخل سترتفع، مما يدفع المضاربين إلى بيع مراكزهم.
2. السيناريو المتفائل: الارتفاع إلى 5400 دولار
حتى لو وصل سعر الذهب إلى 3600 دولار، فإن معظم البنوك الكبرى، بما فيها غولدمان ساكس وجيه بي مورغان، ترى أن الاتجاه طويل الأجل إيجابي هيكليًا. ومن المرجح أن ينظر المستثمرون على المدى الطويل إلى انخفاض السعر إلى 3600 دولار على أنه "فرصة العمر" للشراء، وذلك للأسباب التالية:
الحد الأدنى الذي تفرضه البنوك المركزية: أظهرت البنوك المركزية في الأسواق الناشئة (مثل بنوك الصين والهند وتركيا) أنها تشتري الذهب بقوة عند انخفاض سعره. يوفر طلبها حدًا أدنى قويًا يمنع الأسعار من البقاء منخفضة لفترة طويلة.
الديون وتخفيض قيمة العملة: مع وصول الدين العالمي إلى مستويات قياسية في عام 2026، فإن التحول طويل الأجل عن العملات الورقية (التخلص من الدولار) هو اتجاه يتجاوز تقلبات الأسعار قصيرة الأجل.
الديون وتخفيض قيمة العملة: مع وصول الدين العالمي إلى مستويات قياسية في عام 2026، فإن التحول طويل الأجل عن العملات الورقية (التخلص من الدولار) هو اتجاه يدوم أطول من تقلبات الأسعار قصيرة الأجل.
الأهداف المؤسسية: رفعت غولدمان ساكس مؤخرًا هدفها لنهاية عام 2026 تحديدًا إلى 5400 دولار، مشيرةً إلى تنويع القطاع الخاص كعامل رئيسي لن يختفي لمجرد انخفاض مؤقت في السعر.
3. الواقع الفني
على الرسم البياني، يُمثل مستوى 3600 دولار "إعادة اختبار" لمستويات الاختراق من منتصف عام 2025.
مناطق الدعم: يقع الدعم الرئيسي الحالي عند 4000 دولار و3800 دولار.
تأثير "الربيع": وصف محللو ويزدوم تري هذا النوع من التقلبات بأنه "تحضير للربيع". من شأن تصحيح عميق إلى 3600 دولار أن يُخرج جميع المضاربين ذوي المراكز الضعيفة، مما يجعل السوق "هشًا" وجاهزًا لارتفاع أكثر استدامة إلى 5400 دولار وما فوق.
ملخص المسار
على الرغم من أن الانخفاض إلى 3600 دولار يُعد سيناريو هبوطيًا بنسبة احتمالية تقارب 20%، إلا أنه لا يُلغي بالضرورة الصعود إلى 5400 دولار. في الواقع، يُفضل العديد من المتداولين المحترفين تصحيحًا عميقًا لأنه يُنظف السوق من المضاربين ذوي الرافعة المالية المفرطة، مما يجعل الصعود النهائي إلى 5400 دولار أكثر استقرارًا.