الفيدرالي يستعد لتخفيض معدلات الفائدة

كانت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين أقل من المتوقع عند 0,1% مقابل توقعات بـ0,2%. وتتحدى هذه القراءة غير المتوقعة فكرة صعود معدلات التضخم الأساسي. هذا يزيد ثقتنا بأن تخفيض معدلات الفائدة في 30 تشرين الأول ستتقدم. غير أن هناك أدلة متزايدة على أن معدلات التضخم الفعلي ستتسارع خلال 2020. والسبب الرئيسي لضعف مؤشر أسعار المستهلكين هو انهيار مبيعات السيارات المستعملة بسبب تراجع معدلات التمويل للسيارات الجديدة. ومن المتوقع ارتداد مبيعات السيارات المستعملة في تشرين الأول. إلا أن بيانات الولايات المتحدة الضعيفة والتي وضحت بتراجع مؤشر ISM في الاستطلاعين ستضغط على حمائم لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة لتخفيض معدلات الفائدة مجدداً. ولقد أوضح محضر اجتماع الفيدرالي أن الأعضاء كانوا أكثر قلقاً بشأن المخاطر الهبوطية للنمو أكثر من خطر تصاعد التضخم. كما فشل محضر الاجتماع في ذكر تأثير التعريفات على التضخم. وهو أمر منطقي على اعتبار القراءات المقلقة خارج الولايات المتحدة. ولقد شهد هذا الأسبوع بيانات طلبيات الماكينات في اليابان والتي تعتبر مؤشراً للاقتصاد العالمي. قد يعتقد المرء أن كل هذه المعلومات الحاسمة سيكون لها معدلات تشرين الأول فوق 80 ٪ ، ولكن هناك عدم يقين. وكان الفيدرالي يشتري الأوراق قصيرة الأجل. وكانت التصريحات الرسمية تهدف إلى السيطرة على الضغط على سوق إعادة الشراء. إلا أن التصرف الأرجح هو التيسير الكمي. سوف يشير الصقور إلى هذه العملية كتخفيف يحد من الحاجة إلى تخفيض أسعار الفائدة. إذا كان هذا يؤدي إلى توقف سيبدو باول رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي غبيًا، بالإضافة إلى تأكيد زيف "نمو ميزانيتنا العامة لأغراض إدارة الاحتياطي لا ينبغي بأي حال من الأحوال الخلط بينه وبين برامج شراء الأصول على نطاق واسع". وعلى الأرجح سيحصل الرئيس ترامب والسوق على ما يرغبونه فيما يتعلق بمزيد من تيسير معدلات الفائدة مما سيمنح الأسهم العالمية والذهب دعماً مع الضغط على الدولار الأميركي.