لا تعتمد على بنك الاحتياطي بجنوب إفريقيا

على الأرجح من غير المناسب أن يكون هناك تفاؤل بشأن الراند جنوب إفريقي بسبب توقعات السوق التي تشير إلى أن بنك الاحتياطي بجنوب إفريقيا سيبقي على سعر إعادة الشراء دون تغيير عند 6,50% وذلك بعد صدور محضر اجتماع الفيدرالي وعلى اعتبار تزايد المخاطر في الاقتصاد.

يعد كل من التقرير المالي المرحلي وتوقعات التصنيف الائتماني لمؤسسة موديز إلى سلبي إشارات سلبية، إذا تأكدت بتخفيض التصنيف الائتماني، فمن غير المتوقع أن تتسبب في تدفقات نقدية كبيرة وتدهور في ظروف تمويل سلطات جنوب إفريقيا فحسب، بل يمكن أيضًا أن تعيد العملة إلى القاع الذي شوهد في عام 2016 وسط تأثير "الأثر الإيجابي للرئيس زوما". إن الشكوك حول قدرة إدارة الرئيس سيريل رامافوزا على معالجة المخاوف بشأن العبء الائتماني ستؤدي إلى ردود فعل سياسية عكسية.

نظراً إلى الوضع الحالي وحقيقة بقاء التضخم الأساسي عند 4٪ في شهر تشرين الأول أي أقل بقليل من المستوى المتوسط البالغ 4.50٪، فإننا لا نتوقع أن يقدم بنك الاحتياطي بجنوب إفريقيا تخفيضًا ثانيًا في سعر الفائدة في اجتماع السياسة النقدية الأخير لهذا العام بعد التخفيض الأول في 18 تموز 2019. ومع ذلك، يمكن الأخذ في الاعتبار تسهيل إضافي إذا قررت وكالة "موديز"، وهي آخر وكالة ائتمان تقوم بتقدير درجة استثمارية للبلاد، تخفيض الدين السيادي لجنوب إفريقيا من النطاق الأدنى للدرجة الاستثمارية Baa3 إلى خردة Ba1 في غضون ثلاثة أشهر، بعد وقت قصير من صدوربيان سياسة الميزانية المتوسطة الأجل للسنة المالية 2020. في بيان الميزانية المؤقت، يرى وزير المالية تيتو مبويني أن النمو الاقتصادي يتراجع إلى 0.50 ٪ من 1.50 ٪ في عام 2019 في الوقت الذي يتوقع فيه أن يصل العجز في الميزانية من نيسان 2019 إلى آذار 2020 5.90 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي و 6.50 ٪ بعد ذلك. والأكثر إثارة للقلق، من المتوقع أن يصل الدين العام إلى 71.3٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، مرتفعًا من 60.80٪ هذا العام. في هذا السياق ، نرى بعض الحجج التي تدعم الراند جنوب إفريقي في الوقت الحالي، حيث أن المخاطر بشأن النزاع التجاري بين الولايات المتحدة والصين قد تؤدي إلى إضعاف عملات الأسواق الناشئة فقط.