الأسواق تتراجع مع هروب المتداولين نحو باب الخروج قبل الانتخابات
لقد ناقشنا كيف انجرفت الأسواق وراء عنوان تلو الأخر من العناوين الإخبارية التي تكلمت عن حزمة التحفيز خلال الأسابيع الماضية. تحفيز، لا تحفيز، لقد جعلت هذه التقلبات اليومية الإبحار صعباً في بيئة التداول هذه.
أحاديث فنية: مع حزمة تحفيز أو بدونها، الثيران يعيشون في فقاعتهم، فإلى متى؟
يوم الخميس الماضي، وفي الفيديو اليومي الذي نسميه "3 دقائق"، ناقشنا الاختراق الأخير للدعم، وناقشنا مؤشراتنا، وسبب عدم وجود "مكان آمن" للاختباء فيه. تتماشى عمليات البيع هذه مع الضعف الموسمي في دورة الأسهم، ولكنها أيضاً نتيجة لإدراك الحقيقة التي مفادها أنه "لا يوجد تحفيز قادم”.
كما هو مذكور في الفيديو، بقيت جميع "إشارات البيع" لمؤشر إس إن بي 500 فعالة خلال الأسابيع القليلة الماضية مما يشير إلى المزيد من مخاطر الهبوط على المدى القريب. والآن، انعكست هذه الإشارات إلى النقطة التي من المحتمل أن نرى فيها حركة صاعدة انعكاسية ذات حجم لا يستهان به، قد تبدأ في وقت مبكر من يوم الاثنين. كما هو مذكور في الرسم البياني لأداء العام الحالي حتى تاريخه، والمرفق أدناه، فإن السوق قد أصبح على بعد وحدتي انحراف معياري تحت المتوسط المتحرك لـ 50 يوماً، وهو قريب من الدعم الذي يُتوقع أن يقدمه أدنى مستوى لشهر سبتمبر. الأداء إيجابي منذ بداية العام وحتى تاريخه، حيث حققت الأسهم ارتفاعاً بنسبة 1.21٪، وهو ما لا يزال يدعم احتمالات إعادة انتخاب الرئيس الحالي.
الرسم البياني اليومي لمؤشر (إس إن بي 500)
بيعت كلها
نظراً لحجم البيع خلال الأسابيع القليلة الماضية، فليس من المستغرب أن نرى أن معظم المؤشرات الفنية قصيرة المدى قد عادت إلى أدنى مستوياتها. وأكرر، كما هو مذكور أعلاه، يشير هذا إلى أنه من الممكن أن نشهد حركة انعكاسية صاعدة في الأيام القليلة المقبلة.
سيوفر مثل هذا الارتفاع فرصة لإعادة التوازن لمخاطر المحفظة، وفقًا لذلك. كما سنناقش في اللحظات القادمة، ستبدأ الأسواق في معالجة تأثير الانتخابات على مختلف القطاعات، وعلى السوق نفسه.
ومع ذلك، فإن الانفصال الاقتصادي مستمر على المدى الطويل، وهو أمر لا يمكن أن يستمر، لأن الأرباح تأتي من النشاط الاقتصادي. وفي حين أن بيئة التداول على المدى القصير جداً مواتية للارتفاع، إلا أن بيئة "الاستثمار" على المدى الطويل لا تزال تمثل مشكلة، مع ضعف القوة النسبية، والمشاركة، وأساسيات أسواق الأسهم.
الرسم البياني الشهري لمؤشر (إس آند بي 500)
اعتماداً على الأفق الزمني الذي تدير استثماراتك وفقاً له، من المهم أن تقوم بدراسة تحليل الرسوم البيانية فيما يتعلق بالتخصيص الحالي الذي تعتمده، والمدة الزمنية المرتبطة بهذه الاستثمارات، والقدرة على تحمل التقلبات.
وكما ذكرنا عندما وصل المؤشر لأدنى مستوياته في سبتمبر، فإن "هذا أيضاً ارتفاع قابل للبيع".
ما زلنا نتداول وفقاً لإحصائيات سنة الانتخابات
في الأسبوع الماضي، جلست مع ريتشارد روسو، الذي يحمل لقب CFP (مخطط مالي مرخص)، وداني راتليف، الذي يحمل ذات اللقب، لمناقشة سياسات كلا المرشحين.
في الوقت الحالي، تستمر الأسواق في التداول وفقاً لإحصائيات سنة الانتخابات. وبينما كانت الأسواق بالتأكيد تحت الضغط خلال الأسابيع القليلة الماضية، بقي التراجع معقولاً في معظم الأحيان. كما لاحظنا سابقاً:
هل السياسات مهمة؟ الإجابة القصيرة هي نعم، ولكن، ليس على المدى القصير. المنصات الرئاسية تقوم بشكل أساسي بـ "الإعلان" للحصول على صوتك. وعلى هذا النحو، فإن المرشح السياسي سوف يعد بالعديد من الأشياء، والتي عندما ننظر إلى الوراء، نجد أنها نادراً ما تتحقق.
لذلك، بينما يوجد حالياً الكثير من الجدل حول أي سياسات ستكون أفضل لسوق الأسهم، فمن الناحية التاريخية والإحصائية، لا يهم ذلك الأمر كثيراً. يُظهر إلقاء نظرة على جميع سنوات الانتخابات منذ عام 1960 وحتى الآن، ارتفاعاً في سوق الأسهم بنحو 8.4٪ سنوياً، في كل مرة، باستثناء الأزمة المالية لعام 2008، والأداء الحالي لعام 2020.
مقارنة عائد سنة الانتخابات بعائد سنة 2020
ارجوك افهمني. هناك بالفعل مخاطر هبوطية للسوق حالياً، مع وجود الكثير من الأسباب التي من الممكن أن تدفع نحو ذلك والتي تحيط بنا من كل صوب وحدب. ولكن نظراً لأن الأسواق قد عملت على التخلص من جزء كبير من حالة ذروة الشراء السابقة، فلقد قلل ذلك من "مخاطر" حدوث انخفاض كبير في السوق.
سنناقش بعد قليل كيف يجب أن نتعامل مع السوق حالياً. ولكن أولاً، أردت أن أتطرق إلى تقرير الناتج المحلي الإجمالي.
كلمة عن تقرير الناتج المحلي الإجمالي "الطفرة"
أعلن مكتب التحليل الاقتصادي يوم الخميس عن أنباء "عظيمة". فخلال الربع الثالث، نما الاقتصاد الأمريكي بنسبة مذهلة بلغت 33٪، وهو ما قالت شبكة CNBC المتخصصة عنه:
"مع ابتعادنا عن أسوأ ربع في التاريخ، نما الاقتصاد الأمريكي بأسرع وتيرة على الإطلاق في الربع الثالث، حيث بدأت الأمة التي ضربها وباء غير مسبوق في إعادة بناء نفسها".
الطفرات الاقتصادية والكساد في الولايات المتحدة الأمريكية
هذه هي المشكلة:
تجلس على طاولة البوكر في لاس فيغاس ومعك 100 دولار. في البداية، تخسر 31.4٪، وهذا مؤلم. ثم، تراهن بـ "كل شيء" وتربح 33.1٪.
إذن، أنت الآن تربح، أليس كذلك؟
ليس بهذه السرعة. فلنحسبها:
● 100 دولار × -31.4٪ = 68.6 دولار
● 68.6 دولار × 33.1٪ = 91.31 دولار
أنت ما زالت خاسراً! وعندما نتكلم عن الاقتصاد، فإن الرياضيات المستخدمة هنا هي نفسها. وكما هو موضح أدناه، فعلى الرغم من تقرير الناتج المحلي الإجمالي "الطفرة" للربع الثالث، لا يزال الاقتصاد يمر بواحدة من أعمق فترات الركود على الإطلاق، بخلاف عام 2008.
الأخبار السيئة هنا هي أنه بدون المزيد من حزم التحفيز المالي، سينكمش النمو الاقتصادي في الربع الرابع. كما سيتقلص النمو الاقتصادي إذا تراجعت النفقات الفيدرالية إلى المستويات السابقة، والبالغة 4 تريليون دولار لكل ربع. ففي الربع الرابع، ستحتاج النفقات إلى أن تكون فوق مستوى الـ 7 تريليون دولار حتى يتمكن الاقتصاد من تحقيق نمو بنسبة 2٪.
سيضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى القيام بالكثير من "تحقيق الدخل".
لن يعود النمو إلى اتجاهات ما قبل الوباء
قبل "الأزمة المالية"، كان للاقتصاد اتجاه نمو في مؤشر الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 3.2٪. وبعد ركود عام 2008، انخفض المعدل إلى اتجاه نمو يبلغ 2.2٪. وبدلاً من الحد من مشاكل الديون السيادية، ارتفعت نسبة الديون غير المنتجة، وازدادت درجة الرفع المالي.
لقد أدت أزمة الوباء إلى ارتفاع الديون إلى مستويات قياسية جديدة. سيؤدي ذلك إلى أعاقة النمو الاقتصادي وسيدفعه نحو التراجع إلى 1.5٪ أو أقل من ذلك. وكما ناقشنا في أحد المقالات التي تم نشرها مؤخراً، في حين أن سوق الأسهم قد يرتفع بسبب السيولة الهائلة لبنك الاحتياطي الفيدرالي، فإن 10٪ فقط من السكان يمتلكون 88٪ من السوق، وهؤلاء هم فقط من سيستفيدون. في المستقبل، سوف تتعمق الفروقات الاقتصادية بين فئات المجتمع لدرجة أن 5٪ من السكان فقط، سيمتلكون الأغلبية الساحقة من الأسهم.
هذا ليس رأيي فقط. فلقد لاحظت (زيروهيدج) احتمال حدوث خسارة دائمة في الإنتاج الاقتصادي للولايات المتحدة. كما قام بانك أوف أميريكا بدراسة شملت اتجاه النمو السابق، ووضع الوباء، والتوقعات الأساسية للتعافي الاقتصادي.
وبالنظر إلى الخسارة الدائمة في الإنتاج، وارتفاع مستويات الديون غير المنتجة، فإن الانتعاش سيكون أبطأ وسيستهلك وقتاً أكثر مما يتمنى أولئك الذين يأملون في انتعاش على شكل حرف V.
وبينما يبدو توقع نمو على شكل الـ (سووش) التي تمثل العلامة التجارية لـ نايكي، أكثر واقعية، إلا أنه قد يكون مفرط في التفاؤل أيضاً.
إليكم النقطة الأكثر أهمية في دراسة بانك أوف أميركيا:
● لن يعود الاقتصاد الأمريكي أبداً إلى اتجاهات النمو الخطية أو المتسارعة على المدى الطويل.
هذه نقطة مهمة للغاية للمستثمرين على المدى الطويل، عندما يتعلق الأمر بالإيرادات والأرباح وتقييمات السوق، ولكننا سنترك هذا الموضوع إلى المرة القادمة.
في الوقت الحالي، دعونا نركز على الانتخابات.
تقرير تحديث وضع المحفظة: نسخة ما قبل الانتخابات
كما ناقشنا خلال الأسبوعين الماضيين، فلقد عملنا على زيادة النقد، وإعادة التوازن التدريجي لمخاطر المحفظة مع اقترابنا من الانتخابات الرئاسية.
وحتى مع الحد من المخاطر على المدى القصير، هناك العديد من المتغيرات في طريق الانتخابات المقررة يوم غد الثلاثاء، والتي تحذرنا من تتبع نهج أكثر عدوانية.
واعتماداً على من تتحدث إليه، فإن وجهة النظر هي أن مرشحه هو الذي سيكون مناسباً للسوق، وأن "الرجل" الآخر سيكون على خطأ. وكما ناقشنا مؤخراً في مقالة "السياسات الاقتصادية أهم من السياسة"، فإن ما يهم أكثر على المدى الطويل هو الضرائب والديون والعجز. ولسوء الحظ، فإنه من المحتمل أن نتجه في الاتجاه الخطأ في هذه المناطق الثلاثة جميعاً.
ومن المهم أن يكون هنالك اختلاف في وجهات النظر، هذا هو ما يجعل السوق مكاناً لتفاعل البائعين والمشترين. نعتقد أن وضعنا سليم مع اقترابنا من الانتخابات، حيث نتعرض لنصف مخاطر التقلب. سننتظر نتائج الانتخابات لاتخاذ قراراتنا المقبلة.
هذا يعني أننا لن نشتري في حال تراجع السوق لأدنى مستوياته، بل سوف ننتظر أن يخبرنا السوق أين وكيف نستثمر بقوة. من وجهة نظر "ثبات المحفظة"، من الأفضل دائماً الاستجابة للأسواق، بدلاً من "التخمين" حولها.
الإجراءات الواجب اتخاذها
إذا لم تتخذ أي إجراء، ولكنك قلق بشأن المخاطر المحتملة، فإليك بعض الإرشادات التي يجب اتباعها عند افتتاح الأسواق لليوم الاثنين:
● قم ببيع الأسهم الخاسرة والأسهم المتأخرة في التحرك (إذا لم تنجح في البداية، فلن تنجح لاحقاً).
● قم بإعادة التوازن لمراكز الوزن الثقيل (قم بتقليل أحجام المراكز لتصل إلى أحجام الاحتفاظ النموذجية).
● قم بضبط التقلب (اجمع نقوداً كافية حتى تصل المحفظة إلى درجة سيولة قادرة على النجاة من التقلبات).
● راجع نموذج التخصيص الخاص بك للتأكد من أنه يتوافق مع أهدافك المالية.
● إذا كنت بحاجة إلى المساعدة، اطلبها.
نعم، قد يؤدي اتخاذ بعض الإجراءات الدفاعية قبل الانتخابات إلى فقدان الفرصة التي قد يوفرها قاع قصير المدى إذا حصلنا على تكرار لارتداد ليلة الانتخابات لعام 2016، ولكن يمكنك وضع نقودك في السوق في اليوم التالي. ومع ذلك، وفي حالة حدوث نتيجة سلبية، سيكون لديك فرصة "لشراء" استثمارات عالية الجودة بسعر أقل من أولئك الذين يخشون البيع.
فهذه هي الفرضية الكاملة للاستثمار.
لا تكن هذا الرجل
شارك صديقنا (فيكتور أداير) بعضاً من حكمته التجارية القيمة هذا الأسبوع، والتي تتوافق مع وجهة نظرنا.
"أهم شيء أفعله في تداولاتي هو أن أحاول باستمرار تحديد ومراقبة المخاطر التي أتعرض لها. الأهم من ذلك، أن يكون لديك استراتيجيات للسيطرة على تلك المخاطر. أعتقد أن هذا يساهم في نجاحي في التداول أكثر من اختيار ما أشتريه أو أبيعه. هذا هو الحال بشكل خاص نظراً لأن معظم المتداولين يخسرون المال في أكثر من نصف الصفقات التي يقومون بها"
"انا أستخدم أوامر وقف الخسارة، وأبقي الأفق الزمني لتداولاتي متزامن مع الأفق الزمني لتحليلي. أحترس من التركيز (مهم جدًا في بيئة "السوق الواحدة" الحالية). والأهم من ذلك، أنني أحافظ على حجم تداول متواضع وأتأكد من عدم أهمية أي صفقة بحد ذاتها بالنسبة للنتيجة العامة للمحفظة ككل. إنها مجرد صفقة واحدة".
"ولكن ربما يكون الأمر الأكثر خطورة، والأكثر مراوغة، والأكثر شيوعاً، والذي يتعين علي التعامل معه، هو رغبتي الفطرية في تحديد (سبب معقول) لحركة السعر. مثل: ارتفع الذهب اليوم لأن التجار يخشون من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتسامح مع ارتفاع التضخم".
"أقول إن هذا أمر خطير لأنه من السهل جداً أن تكون "على صواب" (وتحقق الأرباح من تداولك) لسبب خاطئ. بمجرد أن يفترض المتداول أنه يعرف ما الذي يدفع الأسعار، فإنه سيكون أكثر عدوانية. إذا كان المتداول بالفعل على حق للسبب الخاطئ، فإنه سوف يتمسك برأيه بكل قوة عندما يتحرك السوق ضده. هكذا ينتهي بك الأمر بخسارة الكثير من المال".
"لا أريد أن أكون ذلك الشخص".