الدولار الأمريكي: طريق شاق للتعافي

تبدو بداية عام جيدة للدولار الأمريكي، على الأقل في الأسبوع الأول مع مكاسب 0.65% تقريباً بعد تراجعه بأكثر من -7% العام الماضي مقابل سلة من العملات الرئيسية. السؤال الطبيعي ما هو السبب وراء هذه المكاسب، وهل تستمر لاحقاً؟  

والحقيقة أنه لا أحد يريد عملةً قوية، في هذا العالم الذي يصارع من أجل رفع مستويات التضخم والتعافي من الفيروس كورونا، لا يبدو خيار العملة القوية مطلوباً، وبالنسبة للدولار الأمريكي هناك عامل آخر مهم للغاية وهو أن الديون العالمية مقوّمة معظمها بالدولار الأمريكي وارتفاع قوته وفوائده يضر العالم وخاصة الاقتصاديات الناشئة والمتعبة أصلاً.  

أولاً، ارتفع الدولار الأمريكي لأن الأسواق تسعر ارتفاعاً في معدلات التضخم الأمريكي تدريجياً وعليه سيكون هناك فرق أكبر بمنحنى عوائد السندات (بين عشر سنوات وسنتين) للمزيد من الارتفاع وهذا يرفع الدولار الأمريكي في المدى المتوسط.  

ثانياً، ما يجري حالياً من قوة للدولار$ مرتبط بعوامل فنية أيضاً بعد ارتفاعات قوية على اليورو أوصلته الى مستويات مقاومة مهمة عند 1.2345$ وصار التصحيح الفني متوقعاً. لا ننسى أن اليورو / دولار هو أكبر مكوّن في مؤشر الدولار الأمريكي حيث يشكل اليورو 58% من هذ المؤشر مقابل 13% للين, 12% للباوند وبالتالي أي تغيير في هذا الزوج سيكون بالتأكيد مؤثر في مؤشر الدولار الأمريكي ككل.  

ثالثاً، آخذين يعني الاعتبار استمرار السياسات النقدية الأمريكية المتكيفة، لا يمكننا توقع تغيير قريب في هذا السياسات وأسعار الفائدة، الأمر الذي سيجعل من مكاسب الدولار الأمريكي محدودة وبطيئة وقابلة للتراجع سريعاً. من الخطأ الرهان على اتجاه واحد، وباعتقادنا أن استقرار قوة الدولار الأمريكي لن تحدث قبل الربع الثاني من العام الحالي في حال أظهر الديمقراطيون ادارةً أكثر نجاحاً في الملفات الصحية والاقتصادية.  

رابعاً، مكاسب اليوان الصيني وصلت الى 7% تقريباً مقابل الدولار الأمريكي العام الفائت، لن يسمح الصينيون بالمزيد وهذا سيجعل الدولار الأمريكي أكثر ارتفعاً.  

باعتقادنا أن الرهان على الدولار الأمريكي لا يجب أن يكون مرتبطا بمضاربات يومية، بل بمراكز شرائية متوسطة الأجل وانكشاف يرتفع تدريجياً وليس صفقة واحد. سويسكوت بنك يقدم أدوات استثمارية تراقب أداء مؤشر الدولار الأمريكي ومنها عقود ETF 

تابعونا على حساباتنا في تويتر وتيليجرام للمزيد من التحليلات اليومية والفرص الاستثمارية.  

Twitter:   @mazenas1  

 Twitter : @Swissquote_ar