سهم كوين بيز رهان ممتاز، ولكن احذر مخاطر التقلب

سهم كوين بيز يمثل رهانًا رائعًا، ولكنه محفوفًا بالمخاطر

إذا كنت تؤمن بسوق تحكمه العملات الرقمية، فإن سهم شركة كوين بيز جلوبال (ناسداك: Coinbase Global Inc (NASDAQ:COIN)) يعد استثمارًا رائعًا. حيث شارك في تأسيسها براين أرمسترونج في عام 2012، وهي أكبر بورصة للعملات المشفرة في الولايات المتحدة وأول شركة كبرى تركز على العملات المشفرة تطرح للاكتتاب العام.

حيث سيتم استخدام البورصة لتهيئة السوق لتداول العملات الرقمية. كما يمكن أن يشكل هذا مستقبلًا يتضاءل فيه الوسطاء الماليون وتتم المعاملات في الغالب على سلسلة الكتل.

تجاوزت القيمة الإجمالية لسوق العملات المشفرة هذا الشهر 2 تريليون دولار، حيث توافد المستثمرون الأفراد والمؤسسات على حد سواء لشراء فئة الأصول هذه. كما قُدرت قيمة بيتكوين، العملة المشفرة الأصلية والأكبر، بأكثر من 1 تريليون دولار بعد زيادة تزيد عن 800 ٪ في العام الماضي.

من خلال ركوب موجة الاستثمار هذه، ارتفعت ربحية شركة كوين بيز. حيث صرحت البورصة التي تتخذ من سان فرانسيسكو مقراً لها أنها تتوقع أن تتراوح أرباحها في الربع الأول بين 730 مليون دولار و 800 مليون دولار - أكثر من ضعف ما حققته في عام 2020 بأكمله - على إيرادات 1.8 مليار دولار.

كما بلغ حجم التداول الإجمالي 335 مليار دولار في الربع الأول، ولدى الشركة الآن 56 مليون مستخدم معتمد على منصتها. حيث ارتفعت الأصول على المنصة إلى 223 مليار دولار، ويمثل المستخدمون المؤسسيون 11.3٪ من إجمالي حصة سوق التشفير.

مربحة منذ اليوم الأول

يصنف هذا الملف المالي المثير للإعجاب كوين بيز بين عدد قليل من شركات التكنولوجيا التي كانت مربحة منذ اليوم الأول للتداول. حيث يبدو مستقبلها واعدًا أيضًا. حيث ستكون من بين أكبر 100 شركة في الولايات المتحدة والعالم من حيث القيمة السوقية، إذا تجاوزت قيمتها 100 مليار دولار، كما هو متوقع بشكل كبير.

كما يضمن هذا الحجم تقريبًا مكانًا في معظم صناديق مؤشرات السوق الواسعة. حقيقة أن كوين بيز مربحة بالفعل تجعلها مؤهلة أيضًا لمؤشر إس أند بي 500، وهو المؤشر الأكثر متابعة من قبل المستثمرين المؤسسيين الكبار.

ووفقًا لكاتب بلومبيرج نير كيسار، إذا حافظت كوين بيز على وتيرة إيرادات وأرباح الربع الأول، فستزيد الإيرادات والأرباح خمس مرات هذا العام مقارنة بعام 2020. وقد تكون هذه مجرد البداية لأن الاهتمام بالعملات المشفرة واسع الانتشار ويتوقع نموه، بحسب قوله.

التقلب الشديد

هذا التفاؤل له ما يبرره جيدًا ويجعل كوين بيز سهمًا جذابًا للغاية لامتلاكه. ومع ذلك، يجب ألا يقلل المستثمرون من المخاطر المرتبطة بالاستثمار في العملات المشفرة.

وأكبرها هو التقلب الشديد. حيث تم بناء إيرادات كوين بيز بالكامل تقريبًا على أداء بيتكوين وايثيريوم، والتي تكون عرضة لدورات الازدهار والكساد المفاجئة. فقد تعرضت بيتكوين بالفعل لانهيارين بأكثر من 80٪ في تاريخها القصير. انهيار آخر من هذا القبيل سيعني انخفاض الربحية ل كوين بيز، والتي تولد معظم إيراداتها من رسوم التداول.

ولهذه الأسباب، لم تحدد كوين بيز أي أرباح أو توجيهات إيرادات محددة للفترة المتبقية من العام في نشرة إدراجها، قائلة إن سوق العملات المشفرة لديه دورات أسعار محددة جيدًا يمكن أن تستمر في أي مكان من سنتين إلى أربع سنوات، وذلك بسبب من ذلك، حيث يتم رسم أهدافها لتستمر عبر تلك الفترات بدلاً من ربع واحد.

كما أن هناك خطر آخر يتمثل في المنافسة، والتي يقول بعض المحللين إنها ستؤدي إلى انخفاض رسوم التداول. كتبت شركة نيو كونستراكتس في تقرير الأسبوع الماضي أن المنافسة من شركات مثل كراكن وجيميني وبينانس ستؤثر على عائدات رسوم كوين بيز. ووفقًا لتحليلها، إذا حدث ذلك، يجب أن تقدر قيمة كوين بيز بـ 18.9 مليار دولار، أو 81٪ أقل من القيمة السوقية المتوقعة.

كما كتبت شركة نيو كونستراكتس في مذكرة استشهد بها موقع CNBC.com أنه: "مع نضوج سوق العملات المشفرة ومتابعة المزيد من الشركات لهوامش كوين بيز المرتفعة، سيتدهور المركز التنافسي للشركة حتماً". فمن المرجح أن يقدم المنافسون رسوم تداول أقل أو صفر كإستراتيجية لأخذ حصة في السوق.

ويُعد التنظيم العالمي مجال آخر يمكن أن يؤثر على نموذج عمل كوين بيز ويؤثر على سعر سهمها. حيث أخبرت وزيرة الخزانة جانيت يلين، صانعي القانون، في جلسة الإقرار التي عقدتها في يناير، أن العديد من أشكال التشفير تستخدم "أساسا للتمويل غير المشروع، وأعتقد أننا بحاجة حقا إلى دراسة السبل التي يمكننا بها الحد من استخدامها". 

ومع ذلك، تقول شهادتها المكتوبة إن الحكومة بحاجة إلى "النظر عن كثب في كيفية تشجيع استخدامها في أنشطة مشروعة"، ولكن من المحتمل جدًا أن تضع الحكومات في جميع أنحاء العالم قوانين جديدة لتنظيم العملات المشفرة.

خلاصة القول

تتمتع كوين بيز بجاذبية قوية للمستثمرين الذين يرغبون في التعرض لبعض العملات المشفرة في محفظتهم. لكن يجب على المستثمرين أن يكونوا مستعدين لمغامرة وعرة، بالنظر إلى الطبيعة المتقلبة لهذا السوق.