في مقالنا اليوم برعاية سويسكوت بنك، لفت انتباهنا أن كلام الفيدرالي الأمريكي قبل يومين في خطابه كان متناقضاً مع تصريحات رئيسه السابقة، لكن ماذا قال بالضبط؟ قال جيروم باول رئيس الفيدرالي الأمريكي قبل يومين أن مؤشر الإنفاق الشخصي سيبقى مرتفعاً أكثر من 4% في الفترة القادمة بينما كانت توقعاته عند 3.4% سابقاً وهذا يعكس أن الفيدرالي الأمريكي قد لا يجد تراجعاً في مستويات التضخم الحالية والتي وصلت 5% (قال الفيدرالي سابقاً أن ارتفاع التضخم سيكون مؤقتاً).
وإذا افترضنا بواقعية الأرقام مترافقة مع السياسات النقدية الحالية فهذا يعني أننا نسير الى ركود تضخمي في أمريكا عاجلاً أو آجلاً، تضخم مرتفع ولكن لا نمو اقتصادي، وهذا أسوأ ما يمكن حدوثه في عام ونصف من الآن (ارتفاع الأسعار بسبب تعطل سلاسل الإمداد، تغييرات بنيوية في سوق العمل وارتفاع الأجور، ارتفاع أسعار الطاقة بقوة في الغاز والنفط وهذا لن يتراجع بسرعة، كما أن النقد الرخيص مازال موجوداً بقوة عالمياً، والصين من جانبها لن تدخر جهداً للمساعدة في رفع مستوى الانفاق والتضخم لديها.
كان على الفيدرالي الأمريكي أن يرفع الفائدة قبل ذلك بستة أشهر يوم كان الزخم أقوى في الربع الأول 2021، لكن تفضيله لرؤية الأسواق على المنطق الواقعي قد يكون في غير محله، (حتى الفيدرالي قد يخطئ أحياناً في توقعاته)
وصلت العوائد على سندات الخزينة الأمريكية لعشر سنوات مجدداً الى 1.45% في يوم الجمعة الفائت، أعلى مستوى في ثلاثة أشهر، وهذه قراءة تعني توقعاً بارتفاع أكثر للعوائد بسبب تخفيف شراء الأصول تدريجياً (قد يكون الشهر القادم)، ولا ننسى أن توقعات النمو قد تم تخفيضها كذلك للعام الجاري 2021. لا ننسى أن أسعار الفائدة تغيرت تاريخياً ولن تعود كما كانت قبل الأزمة المالية العالمية 2008 , حيث لم ترتفع أعلى من 2.5% / 3% منذ ذلك الوقت. ببساطة لا أحد يريد عملته قوية، ولكن الجميع يعرفون مخاطر استمرار أسعار الفائدة المتدنية والنقد الرخيص على الاستثمار والتقاعدات والتوفير وتضخم أسعار الأصول. الفيدرالي الأمريكي هو تماماً الآن كمن يقود سيارة معطلة تتوقف في كل مرة ويحتاج الى تغيير السيارة بالكامل ولكن ’ من أين سيأتي ذلك؟
سنشتري السندات كلما ارتفعت عوائدها (العوائد المرتفعة تجعل السندات أرخص والعكس صحيح) وهذا سيكون استثماراً متوسط الأجل من التحليلات اليومية والفرص الاستثمارية وكذلك مجموعات الواتساب الحصرية لعملائنا المشتركين معنا في خدمة التوصيات.
Twitter : @mazenas1
Twitter ; @Swissquote_ar
