يعمل مستثمرو وزارة الخزانة الأمريكية بقلق على معايرة مخاطر التضخم، حيث يواصل مؤشر العشر سنوات القياسي التقلب، وتغذي توقعات البيانات الاقتصادية التي لم تظهر بعد حالة عدم اليقين.
ارتفع العائد لفترة وجيزة فوق 1.60٪ مرة أخرى يوم الاثنين حيث غذت المخاوف بشأن ارتفاع أسعار النفط مخاوف التضخم، لكنها سرعان ما استقرت منخفضة إلى ما دون 1.58٪.
كما انخفض العائد الأسبوع الماضي بأكثر من 3 نقاط أساس إلى ما دون 1.52٪ يوم الخميس عندما جاءت قراءة مؤشر أسعار المنتجين أقل من المتوقع، لكنها بدأت في الارتفاع مرة أخرى يوم الجمعة مع الزيادة المفاجئة في مبيعات التجزئة، التي ارتفعت بنسبة 0.7٪ في سبتمبر. ومن الواضح أن الاقتصاديين يواجهون صعوبة في فهم ما يمكن توقعه. وقد أشارت التوقعات بشأن مبيعات التجزئة في سبتمبر إلى انخفاض بنسبة 0.2٪ - بعيدًا جدًا عن الواقع.
في حين ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت فوق 85 دولارًا للبرميل يوم الاثنين مع عودة الوقود الأحفوري بشكل كبير في الوقت المناسب تمامًا لمؤتمر تغير المناخ في غلاسكو في نهاية الشهر.
أما في الولايات المتحدة، فيبدو أن السيناتور عن ولاية فرجينيا الغربية، جو مانشين، مستعد لنسف خطط الطاقة الخضراء للديمقراطيين بينما يدافع عن فوائد الفحم في ولايته.
كما تعمل تخفيضات الطاقة على إضعاف نمو الصين، مع تأثير الضربة القاضية على بقية الاقتصاد العالمي. ويحسب المحللون أن نقص الطاقة سيجبر بكين على التخلي مؤقتًا عن أهدافها المتعلقة بالانبعاثات وزيادة استهلاك الفحم.
وبالعودة إلى الولايات المتحدة، لا تزال التوقعات الخاطئة تعصف بالبيانات الاقتصادية. حيث أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي، يوم الاثنين، عن انخفاض الإنتاج الصناعي في سبتمبر بنسبة 1.3٪، بينما توقع الاقتصاديون ارتفاعًا بنسبة 0.2٪. وقام بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا بمراجعة بيانات أغسطس لتظهر انخفاضًا بنسبة 0.1٪ بعد أن أعلن في البداية عن ارتفاع بنسبة 0.4٪.
في حين أُلقي اللوم على إعصار إيدا في بعض التراجع الذي حدث في سبتمبر، وتسبب انخفاض إنتاج السيارات وقطع الغيار في بعض الأسباب الأخرى - ولكن هذه هي الأشياء التي نتوقع أن يأخذها الاقتصاديون في الحسبان.
لا عجب أن المستثمرين منفعلون
فقد تؤدي حالة عدم اليقين إلى ارتفاع عائدات الخزانة على المدى القصير وتسوية منحنى العائد حيث يبدو أن المستثمرين لم يفقدوا الثقة بعد في أن الاحتياطي الفيدرالي سيكون قادرًا على التحكم في التضخم على المدى الطويل.
في حين وصل العائد على سندات الخزانة لأجل خمس سنوات إلى ما فوق 1.19٪ يوم الاثنين، مما أدى إلى تضييق الفجوة إلى عائد سندات 30 عامًا الثابت إلى مستويات لم نشهدها منذ أوائل العام الماضي.
السياسة تحفز تقلب السندات السيادية الأوروبية
أدت التعليقات المتشددة، في أوروبا، بشأن رفع أسعار الفائدة من أندرو بايلي محافظ بنك إنجلترا خلال عطلة نهاية الأسبوع إلى ارتفاع عائدات السندات الحكومية البريطانية، حيث ارتفع العائد القياسي لمدة 10 سنوات بأكثر من 3 نقاط أساس إلى 1.139٪.
بينما تحافظ كريستين لاغارد رئيسة البنك المركزي الأوروبي على مقاومتها لارتفاع أسعار الفائدة، فإن العائد على السندات الألمانية لأجل 10 سنوات - والذي يعمل كمعيار لمنطقة اليورو - اتبع عوائد السندات المذهلة صعودًا قبل أن يستقر عند 0.151٪ تقريبًا.
كذلك، انضم قادة الحزب الديمقراطي الحر الألماني إلى الحزب الاشتراكي الديمقراطي وخضر في الموافقة على مبادئ حكومة ائتلافية من ثلاثة أحزاب، مما يضمن عمليًا أن يصبح وزير المالية أولاف شولتز مستشارًا بمجرد التفاوض على التفاصيل. وسيكون تغييرًا كبيرًا للبلاد بعد 16 عامًا في ظل الديمقراطية المسيحية أنجيلا ميركل.
كما ارتفعت عائدات السندات الإيطالية لأجل 10 سنوات لفترة وجيزة فوق 0.9٪ حيث أشارت استطلاعات الرأي إلى أن المرشحين من الحزب الديمقراطي يسار الوسط سيحلون محل رؤساء البلديات من حركة الخمس نجوم المنشقة كرئيسين لبلدية روما وتورينو. ولا تزال الأحزاب اليمينية تتقدم في الانتخابات الوطنية لعام 2023، لكن يسار الوسط استولى على العديد من المدن الكبرى.
كما ان روبرتو جوالتيري، وزير المالية السابق وأحد مؤسسي الحزب الديمقراطي، على وشك أن يصبح عمدة روما، التي تضررت في ظل قانون الخمس نجوم.