تركيا: لماذا يرتفع التضخم؟ الأسوأ لم يأتِ بعد

ارتفع التضخم، الذي كان في خانة العشرات اعتبارًا من عام 2017، من 14.97٪ إلى 36.08٪ في عام 2021. بينما كان معدل ديسمبر هو الأعلى بعد عام 2002، ارتفع مؤشر أسعار المنتجين إلى 79.89٪. وعلى هذا الجانب، بلغ المعدل ذروة 19 عامًا، والأسوأ هو الفرق القياسي بين مؤشر أسعار المنتجين ومؤشر أسعار المستهلك، مما يشير إلى أن ارتفاع الأسعار سيستمر.

لماذا التضخم مرتفع في تركيا؟

هناك العديد من الأجوبة على هذا السؤال، لكن حقيقة أن الإنتاج المحلي محدود للغاية والاعتماد على الخارج مرتفع وأن الزيادة في أسعار الصرف الأجنبي اعتبارًا من 2013 كانت السبب الرئيسي، بينما كان العامل في هذا العام هو السياسة النقدية.

كما تسبب الوباء في التدهور في جميع الاقتصادات، وكان عام 2021 هو العام الذي زاد فيه التضخم في جميع أنحاء العالم بسبب ارتفاع الأسعار ومشاكل العرض وتأثيرات السلع. كما زاد التضخم في بلادنا للأسباب نفسها، لكن السبب في زيادة معدل الزيادة في بلادنا كان السياسة النقدية. وتسبب الإصرار على أن الفائدة هي سبب التضخم والممارسات ذات الصلة في مستويات قياسية في سعر الصرف. وبالتالي، أدى انخفاض أسعار الفائدة وأسعار الصرف المرتفعة إلى تسريع التضخم.

بينما يعلم الجميع ما حدث، لا أحد يعرف ماذا سيحدث بعد ذلك. في الواقع، يتوقع الجميع أن يظل التضخم والعملات الأجنبية مرتفعين طالما استمرت هذه السياسة، لكن لا أحد يعرف الخطوات الإضافية التي سيتم اتخاذها في السياسة النقدية والمالية. وقد صرح وزير الخزانة النبطي أنه سيتم اتخاذ خطوات مختلفة لحماية الليرة التركية، ومن المتوقع صدور بيانات جديدة هذا الشهر.

وقد ذكرنا في تقريرنا الأسبوع الماضي أنه أثناء تنفيذ خطة حساب الودائع المحمي من الليرة التركية، حطمت الودائع بالعملات الأجنبية رقماً قياسياً، وانخفضت ودائع الليرة التركية وانخفضت احتياطيات البنك المركزي للجمهورية التركية. وتُظهر البيانات أن التطبيق الجديد لا يوفر إحياءًا سريعًا وقويًا كما يحدث في الليرة التركية. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يستمر الانخفاض في الاحتياطيات مع تأثير تدخل المركز في النقد الأجنبي.

كما أن التزام البنك المركزي التركي بالهدف 5٪ للتضخم في السياسة النقدية وسعر الصرف لعام 2022 يقلل أيضًا من المصداقية في الأسواق. بينما يُتوقع حدوث انخفاض من 36٪ إلى 5٪، إلا أن رفع سعر الفائدة ليس من بين الخطط. كذلك، لا يبدو أنه من الممكن تحقيق مثل هذا الانخفاض الحاد مع القرارات التي يجب اتخاذها في معاملات السوق. ومع ذلك، فإننا نفهم من آخر نص خاص بلجنة السياسة النقدية للمركز أنه سيتم تقييم النقطة التي تم التوصل إليها مع إجراءات عدم الفائدة حتى نهاية شهر مارس. وفي هذه العملية، نتوقع اتساع الفجوة بين التضخم الرئيسي والهدف أكثر.

بينما أغلقنا عام 2021 بأعلى معدل تضخم منذ 19 عامًا، دخلنا عام 2022 بسلسلة من الارتفاعات. حيث ارتفعت أسعار الكهرباء والغاز الطبيعي والوقود والضرائب بمعدلات عالية للغاية. وإذا أضفنا ارتفاعات الأسعار هذه إلى السلة، فمن الواضح أن التضخم سيرتفع في يناير. بالإضافة إلى ذلك، من خلال النظر إلى مؤشر أسعار المنتجين ومراعاة الزيادة في أسعار صرف العملات الأجنبية في الأسبوع الماضي، لا نتوقع أي تضخم سلبي في يناير.

في حين يحافظ البنك المركزي التركي على سياسة الفائدة المنخفضة بما يتماشى مع طلب الحكومة وينفذ سياسة عكس البنوك المركزية في العالم. وبحلول شهر مارس، بينما من المتوقع أن يظهر بنك الاحتياطي الفيدرالي نفسه على المسرح، قد تزداد هشاشة الليرة التركية في هذه العملية، وقد تكون عرضة لتكاليف أكبر، والتي ستستغرق وقتًا طويلاً للتعافي، مثل السياسة، الذي يتسبب الآن بعناد في تكاليف كبيرة، استمر في فترة الاحتياطي الفيدرالي.

*على الرغم من أن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي المعلن عنه اليوم لا يزال أعلى من عتبة النمو عند 52.1، فقد وصلت تكاليف المدخلات في القطاع إلى أعلى مستوى لها في تاريخ قياس البيانات. لذلك، كان هناك انخفاض خطير في المشتريات. وقالت آي سي آي إن الوضع في القطاع في ديسمبر "أدت الزيادات الحادة في الأسعار إلى صعوبة استلام الشركات لطلبات جديدة. ولأول مرة منذ مايو 2020، انخفضت الطلبيات الجديدة في جميع القطاعات". تلخيصها في الوصف. لا تزال الزيادة في سعر الصرف تنعكس كتكلفة على المواطنين، والصناعيين، والمنتجين، والتجار.

وإذا نظرنا إلى كيفية بدء سعر زوج العملات الدولار الأمريكي مقابل الليرة التركية تعاملاته في عام 2022؛

بعد الإغلاق عند 13.30، ارتفع السعر إلى 13.95 قبل التضخم ويتداول عند 13.40 في الساعة الماضية. كما ارتفع السعر الذي انخفض بنسبة 30٪ في الفترة من 20 ديسمبر - 24 ديسمبر بنسبة 25٪ الأسبوع الماضي مقارنة بهذه الفترة. ولا يزال التقلب في العملة مرتفعًا للغاية وهناك استقرار فوق 13.00 في السعر. ونتبع النطاق 14.65-14.80 كمنطقة مقاومة أولى في التسعير والتي ستتم تجربتها مع البيانات المستقبلية، خاصة في الولايات المتحدة الأمريكية. 12.60 هو الدعم الأول الذي سنتبعه في الانخفاضات