أصبح الاستثمار النشط كلمة سيئة السمعة خلال السنوات العشر الماضية.
تظهر دراسة تلو الأخرى أن الصناديق المدارة بنشاط كان أداءها دون المستوى باستمرار، لا سيما عندما يتعلق الأمر بالأسهم.
ولم يكن عام 2021 مختلفًا. كان أداء 90٪ من صناديق الأسهم المدارة بنشاط على مؤشر إس آند بي 500 أقل من أداء المؤشر. وهذا هو السبب في أن انتقال الأموال من الصناديق المدارة بشكل نشط إلى المركبات السلبية مثل صناديق الاستثمار المتداولة لا يعنى ظهور أي علامات على التباطؤ.
ولكن إذا أصبح من المستحيل التغلب على تقلبات السوق، فلماذا تهتم بالاستماع إليّ أنا، أو إلى أي من يسمون بالنقاد المحترفين في هذا الشأن، حول كيفية استثمار أموالك؟
هذا سؤال جيد.
ربما لأنني عندما يتعلق الأمر بالأسواق، كنت على صواب أكثر مما كنت مخطئًا.
يمكنك البحث عبر جوجل (NASDAQ:GOOG) عن التوقعات الهامة والناجحة التي أجريتها خلال مسيرتي المهنية التي استمرت 20 عامًا في وول ستريت، ولكن إذا كنت مكانك، فلن أضيع وقتي في ذلك. الإستراتيجي جيد فقط بمقدار توقعاته اليوم. العوائد السابقة ليست ضمانًا للنتائج المستقبلية. وفي السوق، كل يوم يبدأ من جديد.
الأمر الأكثر أهمية هو مدى جودة توقعاتي مؤخرًا.
منذ أربعة أشهر، بدأت الكتابة لهذا الموقع بالإضافة إلى أنني أنشر توقعاتي في نفس الوقت على موقعي الشخصي.
في 21 أكتوبر، أوصيت بشراء سهم شركة فايزر (NYSE:PFE)
في 12 نوفمبر، أوصيت بشراء iPath® Series B S&P 500® VIX Short-Term Futures™ ETN (NYSE:VXX) للعقود الآجلة قصيرة الأجل™ ETN (VXX) وأوصيت ببيع أسهم الصندوق المتداول iShares TIPS (iShares TIPS Bond ETF (NYSE:TIP)). وتوقعت أيضًا أن يتفوق أداء القطاع المالي على قطاع التكنولوجيا.
في 10 ديسمبر، أوصيت بشراء إكسون موبيل (XOM).
يمكنك بسهولة التحقق من أن هذه الأسهم حققت أداءً جيدًا، وفي بعض الحالات، كانت جيدة جدًا. بالإضافة إلى ذلك، من وجهة نظري، ربما الأهم من ذلك، أن أداء تلك الأسهم كان جيدًا بناء على التوقعات التي اعتقدت أنها ستحدث.
موضوعات الإقتصاد الكلي، الأساسيات الراسخة، نماذج الأعمال المباشرة
إذن ما الذي يميزني عن غيري، قد تسأل؟
هذا يعيدنا إلى السؤال عن سبب ابتعاد ألفا عن الاستثمار النشط، خاصة في الأسهم.
من وجهة نظري، اختلاف في المهارات. بينما يركز معظم مديري صناديق الأسهم المحترفين جهودهم على تحليل الشركات بشكل فردي في عالمهم الاستثماري، فإن أداء سعر سهم هذه الشركات يكون مدفوعًا بشكل متزايد باعتبارات كلية لا علاقة لها بما تفعله هذه الشركات بمفردها.
ما يميزني هو أنني خبير اقتصادي واستراتيجي. ينصب تركيزي على التنبؤ بالمواضيع الكلية التي تحرك الأسواق. وبمعنى أوضح، لأنني لا أنظر إلى كل الشركات عن كثب، ولكنني أميل إلى اختيار أسهم الشركات التي تتمتع بأساسيات قوية ونماذج أعمال مباشرة سهلة الفهم للتعبير عن آرائي الكلية.
الآن بعد أن عرفت المزيد عن طريقة عملي، فلنتحدث عن استثماري المفضل في الوقت الحالي، وهي شركة شركة كرنفال (Carnival Corp (NYSE:CCL))، المشغل العالمي لخطوط الرحلات البحرية.
بدأت في التوصية بشراء هذا السهم منذ أسبوعين. وقد ارتفع السهم بالفعل بنسبة 13٪ منذ ذلك الحين. أغلق يوم الجمعة عند 22.95 دولارًا ولكني أشعر أن هناك الكثير من الاتجاه الصعودي في لهذا السهم. وأعتقد أنه سيصل إلى 30 دولارًا للسهم، وهو ما يمثل عائدًا بنسبة 30 ٪ من هذه النقطة.
تنبع وجهة نظري المتفائلة حول CCL من حقيقة أنه منذ الأيام الأولى لأوميكرون، رأيت المتغير الجديد كضوء محتمل في نهاية نفق الوباء. نظرًا لأن هذه السلالة من كوفيد تجمع بين كونها شديدة العدوى ولكنها خفيفة بشكل عام، لذلك فقد اعتقدت أن المتغير الجديد قد يسمح للعالم بالوصول إلى مناعة القطيع بشكل أسرع وأكثر أمانًا.
في الواقع، كان ظهور أوميكرون في المشهد هو السبب وراء إغلاق جميع مراكز PFE الخاصة بي قريبًا لأنه قد يقلل من الحاجة إلى التعزيزات.
مع توقع الخبراء أن أوميكرون قد يصل إلى ذروته في نهاية هذا الشهر، فإن السوق يقترب من تبني وجهة نظري. وهذا يعني أن المزيد من الأشخاص يتطلعون إلى استثمار أموال في الشركات التي قد تستفيد من إعادة الافتتاح. هذا هو سبب صعود سهم CCL
من وجهة نظري، تتميز CCL مقارنة بتداولات القطاعات الأخرى التي أعيد فتحها بعدة أمور أهمها:
-
بالمقارنة مع قطاع الفنادق، تبدو خطوط الرحلات البحرية رخيصة. حتى مع الارتفاع الأخير، لا تزال CCL تتداول عند 50 ٪ فقط من مستوى ما قبل كوفيد.
-
بالرغم من ارتفاع ديون CCL ولكن نظرًا لإعادة التمويل الأخيرة، فقد انخفضت مصروفات الفائدة السنوية المستقبلية بأكثر من 250 مليون دولار سنويًا.
-
خطوط الرحلات البحرية حساسة لارتفاع أسعار الوقود ولكنها أقل حساسية من شركات الطيران، وهو أحد القطاعات الأخرى المفضلة التي عادت إلى الظهور.
-
نظرًا لأن الأمريكيين يمثلون غالبية ركاب الرحلات البحرية العالمية، فإن شركة CCL في وضع جيد للاستفادة من تدفقات ما بعد كوفيد من قبل الأمريكيين الذين ادخروا ما يعادل دخل عام أثناء الوباء.
قبل ظهور كوفيد، كانت صناعة الرحلات البحرية مزدهرة بسبب شيخوخة السكان في جميع أنحاء العالم ومن حقيقة أن السفر الجوي أصبح مرهقًا بلا داعٍ. تشير الدراسات الاستقصائية الحديثة إلى أن الشباب الذين لم يسبق لهم القيام برحلة بحرية منفتحون على تجربتها.
في هذا الصدد، فإن CCL ليست مجرد تجارة تعود إلى وضعها الطبيعي ولكنها قصة إيجابية طويلة الأجل. يعجبني السوق عندما يروي قصة جيدة وأعتقد أن القليل من القطاعات سيروي قصة جيدة مثل قطاع الرحلات البحرية في عام 2022.
المخاطر على التجارة؟ يتبادر إلى الذهن ثلاثة مخاطر: ظهور أنواع جديدة من كوفيد تكون أقل اعتدالًا من أوميكرون ؛ تباطؤ غير متوقع في الاقتصاد الأمريكي يقلل من النفقات التقديرية ؛ والمخاطر الجيوسياسية المتزايدة التي تدفع أسعار النفط نحو مستوى 100 دولار. أنا أقل قلقًا بشأن أول خطرين مما أنا عليه بشان الخطر الثالث.
هذا أيضًا هو سبب بقائي طويلاً مع إكسون موبيل Exxon Mobil Corp (NYSE:XOM).