العملات الرقمية في أيدٍ مركزية..الهيئة وراء الهبوط الحالي!

تمت كتابة هذه المقالة حصريًا لموقع Investing.com

• حركة السعر الهبوطية تضع العملات الرقمية على الرف الخلفي
  
  

• كلما ارتفعت القيمة السوقية، زادت مخاطر السيطرة على المعروض النقدي
  
  

• مفوض لجنة الأوراق المالية والبورصات يحذر من "عواقب بعيدة المدى"
  
  

• تعطل صناديق التداول في البورصة ومنتجات أخرى في ظل غياب التنظيم
  
  

• التنظيم التفاعلي بدلاً من التنظيم الاستباقي
  
  

كان عالم العملات الرقمية في انتظار لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لتطوير إطار عمل لتنظيم العملات الرقمية. وعندما تضع لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) القواعد واللوائح الخاصة بالتداول والأنشطة الأخرى، يمكن لفئة الأصول التي لا تزال مزدهرة أن تتخذ خطوة عملاقة نحو القبول السائد.

شعر مجتمع العملات الرقمية بالسعادة عندما عين الرئيس الأمريكي، جو بايدن، جاري جينسلر، رئيس لجنة تداول السلع الآجلة السابق، لرئاسة لجنة الأوراق المالية والبورصات. كان جينسلر يقوم بتدريس دورة في التكنولوجيا المالية في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا خلال فترة توقفه عن الخدمة الحكومية. وعلاوة على ذلك، كان له دور فعال في تطوير النهج التنظيمي لهيئة تداول السلع الآجلة لعقود بيتكوين الآجلة، والذي قدمته بورصة شيكاغو التجارية في أواخر عام 2017.

لكن هيئة الأوراق المالية والبورصات كانت تتباطأ في تنظيم العملات الرقمية، حيث صرح أحد المفوضين الجالسين مؤخرًا أن الهيئة التنظيمية بحاجة إلى تسريع العملية.

حركة السعر الهبوطي تضع العملات الرقمية على الرف الخلفي

كانت حركة السعر في العملتين الرقميتين الرائدتين، البيتكوين وإيثريوم، في الاتجاه الهابط منذ 10 نوفمبر.

المصدر: Barchart

كما يوضح الرسم البياني أعلاه، انخفض البيتكوين، العملة الرقمية الرائدة ذات القيمة السوقية الأكثر أهمية، من 68906.48 دولارًا في 10 نوفمبر إلى 25919.52 دولارًا في 12 مايو، بانخفاض 62.4٪. وعند المستوى 30،420 دولارًا في 7 يونيو، وتظل عملة البيتكوين أقرب كثيرًا إلى أدنى مستوى لها من الذروة القياسية في أواخر عام 2021.

المصدر: Barchart

في نفس الفترة تقريبًا، انخفض إيثريوم من 4865.426 دولارًا أمريكيًا إلى 1714.256 دولارًا أمريكيًا، بخسارة 64.8 ٪. ومثل البيتكوين، ويظل إيثريوم، الذي يتم تداوله حاليًا عند 1،803.37 دولارًا، أقرب إلى أدنى مستوى له في مايو.

كما انخفضت القيمة السوقية الإجمالية لفئة أصول العملة الرقمية من أكثر من 3 تريليونات دولار إلى مستوى 1.217 تريليون دولار في 7 يونيو. وعلى مدار الأشهر السبعة الماضية تقريبًا، تسبب الاتجاه الهبوطي في انخفاض الاهتمام بالمضاربة بالعملات الرقمية.

ارتفاع القيمة السوقية، والمزيد من المخاطر للسيطرة على عرض النقود

كان المشرعون والمنظمون يشعرون بالتوتر حيال نمو القيمة السوقية إلى أكثر من مستوى 3 تريليون دولار، مشيرين إلى الاحتمال المتزايد للمخاطر النظامية على النظام المالي العالمي. وأدى انخفاض القيم إلى تخفيف الضغط عن الحكومة لمعالجة القضايا التنظيمية العالقة.

وبغض النظر عن المخاطر النظامية، فإن فئة أصول العملة الرقمية تتنافس مع نظام العملات الورقية، على الرغم من أن السلفادور وجمهورية إفريقيا الوسطى تبنتا البيتكوين كعملات وطنية. وكلما اتبعت المزيد من البلدان اتجاه العملة الرقمية، وزادت من قبول العملات الرقمية كوسيلة للتبادل، زاد التهديد على الدولار واليورو والجنيه والين وجميع العملات الورقية.

ونظرًا لكون سلطة الحكومة على الأقل وظيفة للتحكم في المعروض النقدي بشكل جزئي، فإن المخاوف بشأن المخاطر النظامية تخفي الدافع الأساسي للتنظيم. ومع انخفاض القيمة السوقية لفئة الأصول، انخفضت أيضًا الحاجة إلى اتخاذ إجراء.

مفوض لجنة الأوراق المالية والبورصات يحذر من "عواقب طويلة الأمد"

أعربت مفوضة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، هيستر بيرس، في أواخر مايو، عن مخاوفها من أن لجنة الأوراق المالية والبورصات قد أخطأت بشأن تنظيم العملات الرقمية.

وأعربت عن مخاوفها لـ CNBC قائلة إن:

"هناك الكثير من الاحتيال في هذا المجال، لأنها منطقة مضطربة في الوقت الحالي. كما أن القطعة الأخرى التي تقلقني هي الطريقة التي أسقطنا بها الكرة التنظيمية. فنحن لا نسمح للابتكار بالتطور والتجريب بطريقة صحية، وهناك عواقب طويلة المدى لهذا الفشل".

ومضت لتقول:

"يمكننا ملاحقة الاحتيال ويمكننا لعب دور أكثر إيجابية في جانب الابتكار، لكن علينا أن نصل إليه. علينا أن نبدأ بالعمل".

تعطل صناديق التداول في البورصة ومنتجات أخرى في ظل غياب التنظيم

في الولايات المتحدة، منتجات صناديق التداول في البورصة والمذكرة المتداولة في البورصة الوحيدة التي وافقت عليها هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) هي تلك المرتبطة إما بالعقود الآجلة للعملات الرقمية التي يتم تداولها في بورصة شيكاغو التجارية أو تلك التي تمتلك شركات مرتبطة بفئة الأصول. وفي الوقت نفسه، لا توجد منتجات يتم تداولها فعليًا بالعملات الرقمية في بورصات الأوراق المالية الأمريكية.

في حين تعد أسهم إس بي دي أر لتداول الذهب (بورصة نيويورك: GLD) واحدة من أنجح منتجات صناديق التداول في البورصة. حيث بدأت GLD التداول في أواخر عام 2004 وقامت بعمل ممتاز في تتبع سعر الذهب. وتحمل GLD سبائك ذهبية مادية وهي نموذج للعديد من منتجات العملات الرقمية التي تنتظر هيئة الأوراق المالية والبورصات لتأسيس إطار تنظيمي.

كما يشير بيرس، فإن لجنة الأوراق المالية والبورصات "لا تسمح للابتكار بالتطور والتجريب بطريقة صحية".

رد الفعل بدلا من التنظيم الاستباقي

توقفت الآمال الكبيرة لتقدم العمل التنظيمي في العملات الرقمية تحت حكم جينسلر. ويبدو أن نهج الجهة التنظيمية يعكس حركة سعر فئة الأصول، وهو ما قد يكون خطأً مأساوياً.

يعد تنظيم فئة الأصول الذي لا يزال قيد التطوير هو الوقت المثالي لتقديم قواعد الطريق دون التدخل في السوق. ومع ذلك، يبدو أن ارتفاع الأسعار فقط هو الذي سيشعل النار في ظل لجنة الأوراق المالية والبورصات والمشرعين.

وإذا كان التحكم في عرض النقود هو الشغل الشاغل، فإن الانخفاض في القيمة السوقية هو حدث مرحب به. ومع ذلك، يمكن للمنظمين أن ينظروا إلى الفترة الحالية على أنها فرصة ضائعة إذا بدأ كل من البيتكوين وإيثريوم وغيرهما من العملات الرقمية البالغ عددها 19800 في الارتفاع وعودة جنون المضاربة إلى فئة الأصول. كما اتخذت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) نهجًا تفاعليًا بدلاً من نهج تنظيمي استباقي، وهو ما قد يندم عليه.