يخبرنا الاحتياطي الفيدرالي أنه على استعداد للمخاطرة بالركود بسبب التضخم من خلال رفع أسعار الفائدة 75 نقطة أساس إلى 1.75٪ في اجتماع السياسة النقدية لشهر يونيو. ووفقًا لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، لم يكتف البنك المركزي برفع أسعار الفائدة بأكبر قدر منذ عام 1994، فقد تزيد المعدلات بمقدار 50 نقطة أساس أو 75 نقطة أساس في الاجتماع المقبل. واستنادًا إلى مخطط النقاط الخاص بالأسعار، من المتوقع ارتفاع الأسعار بمقدار 50 نقطة أساس في كل اجتماع لبقية العام. وبعد أن فشل في السيطرة على التضخم بحركات سابقة، فإنه يقوم بكل ما يلزم لعكس ارتفاع الأسعار وخفض التضخم. وقد برر باول الارتفاع الكبير الذي حدث اليوم مع ارتفاع نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي هذا الربع، والاستهلاك القوي، وسوق العمل الضيقة، والنمو المرتفع للأجور.
ولسوء الحظ، وفقًا لتوقعاته الاقتصادية الخاصة، يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يكون النمو أضعف، وأن يكون معدل البطالة والتضخم أعلى - وهو ما يعد وصفة للركود. في الواقع، تشير التوقعات بخفض أسعار الفائدة في عام 2024 إلى أنه يتوقع أيضًا ضعف النمو بشكل كبير. كما أظهر تقرير مبيعات التجزئة اليوم أن الإنفاق تحول إلى سلبي للمرة الأولى هذا العام. هذا وقد انخفضت مبيعات التجزئة بنسبة 0.3٪ في مايو، والتي كانت مفاجأة كبيرة، مع تباطؤ نمو الإنفاق الأساسي إلى 0.1٪ من 0.8٪ التي تم تعديلها بالانخفاض. ويهتم الأمريكيون بمدخراتهم جدًا لمواجهة ارتفاع الأسعار، وفقًا للانخفاض الأخير في معدل المدخرات الشخصية، الذي انخفض إلى أدنى مستوى له منذ عام 2008. ويجب على المستثمرين الاستعداد لتدهور كبير في البيانات في الأشهر المقبلة. ومع ذلك، ارتفعت الأسهم لأن المستثمرين متفائلون بشأن التزام الاحتياطي الفيدرالي بمكافحة التضخم، ويرى أخيرًا مخرجًا من ارتفاع الأسعار. كذلك، انخفضت عائدات السندات، مما دفع الدولار الأمريكي للانخفاض.
أهم 10 إجراءات من يونيو 2022 اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة
- 1. رفع الاحتياطي الفيدرالي الأسعار بمعدل 75 نقطة أساس، وهو أكبر تحرك منذ 1994
- 2. قد يكون الاجتماع القادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي عبارة عن زيادة أخرى بمقدار 50 نقطة أساس أو 75 نقطة أساس
- 3. معارضة واحدة لارتفاع أقل بمقدار 50 نقطة أساس (جورج)
- 4. رفع توقعات سعر الفائدة إلى 3.4٪ من 1.9٪ = رفع أسعار الفائدة في كل اجتماع
- 5.ارتفاع توقعات التضخم إلى 5.2٪ لعام 2022 من 3.4٪
- 6. تراجع توقعات النمو إلى 1.7٪ لعام 2022 من 2.8٪
- 7.ارتفاع توقعات معدل البطالة إلى 3.7٪ لعام 2022 من 3.5٪.
- 8. تشير التوقعات إلى أن خفض أسعار الفائدة يبدأ في عام 2024
- 9. لا يعرف الاحتياطي الفيدرالي كيف يجب أن تكون السياسة التقييدية
- 10. باول يتوقع هبوطًا ضعيفًا لأن الإنفاق وسوق العمل قويان
لقد انتهى اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، ولكن الآن ليس الوقت المناسب للشعور بالرضا. فلا تزال هناك ثلاثة تصريحات رئيسية للبنوك المركزية هذا الأسبوع - من بنك إنجلترا والبنك الوطني السويسري واللذان رفعا معدل الفائدة في اجتماع اليوم وبنك اليابان. بينما لا يتوقع حدوث تغييرات من جانب بنك اليابان، من المتوقع جدًا أن ينضم بنك إنجلترا إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة. ويقترب معدل التضخم من رقمين في المملكة المتحدة، ولكن على عكس بنك الاحتياطي الفيدرالي، لا يتمتع بنك إنجلترا بالمرونة لرفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس. ويشهد الاقتصاد انكماشًا، وفقًا لآخر تقرير للناتج المحلي الإجمالي الذي أظهر تراجع النمو بأسرع وتيرة له منذ أكثر من عام. ويؤكد هذا الانكماش غير المتوقع على التحديات التي يواجهها بنك إنجلترا، والذي يتوقع أن يؤدي ارتفاع الأسعار إلى زيادة النمو في الأشهر المقبلة. وقد عزز تقرير الوظائف في المملكة المتحدة ضعف الاقتصاد، مع تباطؤ نمو الأجور وارتفاع معدل البطالة. وعلى الرغم من أن بنك إنجلترا سيعيد التأكيد على نظرته المتفائلة بعد التشديد يوم الخميس، إلا أن التحرك الأصغر من شأنه أن يحد من الطلب على الجنيه الاسترليني.
وبالنسبة للبنك الوطني السويسري، يعتبر التضخم أيضًا أكبر مشاكله. في حين تسير معدلات مؤشر أسعار المستهلكين عند أعلى مستوياتها منذ عام 2008. ومع ذلك، فقد خفضت هذا الصباح توقعاتها الاقتصادية في مواجهة حالة عدم اليقين الجيوسياسية المستمرة وارتفاع تكاليف الغذاء والطاقة. والقلق هو أن النمو قد يضعف أكثر إذا استمرت إمدادات الغاز الروسي متوقفة. هذا التخفيض هو مقدمة لقرارها ترك أسعار الفائدة دون تغيير. ومع ذلك، لا يزال البنك الوطني السويسري يتعرض لضغوط للانضمام إلى نظرائه في تطبيع السياسة النقدية.
وقد يتم تداول الين الياباني عند أدنى مستوى له منذ عقود مقابل الدولار الأمريكي، لكن بنك اليابان ملتزم بالحفاظ على أسعار الفائدة من الارتفاع. وخلال الأسابيع القليلة الماضية، تم تحدي سقف العائد بنسبة 0.25٪. ولقد استجابت بشراء السندات بقوة. والسؤال هذا الأسبوع هو ما إذا كان بنك اليابان يشعر بضرورة تعديل سقف عوائده. كما يمثل ضعف الين مشكلة كبيرة للاقتصاد الياباني، خاصة في بيئة التضخم المرتفع لأنه يرفع تكلفة الوقود والمواد الخام المستوردة إلى أعلى. وعلى الرغم من أن مسؤولي بنك اليابان قد يتحسرون على حركة العملة، إلا أن التدخل هو قرار وزارة المالية.
وبصرف النظر عن قرارات الأسعار هذه، سيتم الإعلان عن الناتج المحلي الإجمالي لنيوزيلندا للربع الأول وتقرير الوظائف الأسترالي هذا المساء أيضًا. ويجب أن يكون نمو الناتج المحلي الإجمالي في نيوزيلندا أقوى، ولكن من المتوقع أن يضعف نمو الوظائف الأسترالية. ومع ذلك، سيستمر الدولار الأسترالي والدولار النيوزيلندي، اللذان صعدا على خلفية ضعف الدولار الأمريكي بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، في التداول بناءً على شهية السوق للدولار الأمريكي.