بلغ معدل التضخم السنوي في الولايات المتحدة 8.3٪. على الرغم من وجود انخفاض مقارنة مع الذروة الذي بلغ 9.1٪ في يونيو، إلا أنه لم يتم ملاحظة انخفاض مرغوب فيه وملحوظ. لماذا؟
تسبب انخفاض أسعار النفط في انخفاض أسعار البنزين بنسبة 10.6٪ في الشهر الماضي في الولايات المتحدة. وفي الواقع، كان هناك انخفاض بنسبة 5 ٪ في مؤشر الطاقة بسبب هذا. ومع ذلك، بما أن التضخم العام استمر في الارتفاع في كل بند تقريبًا، فإن انخفاض البنزين أدى فقط إلى إبطاء هذه الزيادة في الشهر الماضي.
وفي تقرير مؤشر أسعار المستهلكين، ذكر أن التضخم كان واسع النطاق وفعال في جميع البنود. وارتفعت الإيجارات والاحتياجات الطبية والمواد الغذائية بشكل أكبر في أغسطس، بينما ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي والكهرباء. وفي أغسطس، كان هناك انخفاض في المركبات المستعملة وتذاكر الطيران ومجموعة الاتصالات.
كما ارتفع تضخم الغذاء بنسبة 11.4٪ في العام الماضي وبلغ ذروته بعد عام 1979.
وعندما نفحص تفاصيل البيانات، نرى أن هناك زيادة في التضخم العام، وخاصة في الغذاء. وكان الانخفاض في أسعار النفط هو الذي علق أمام الانخفاض المحدود للمتوسط الصاعد. بعبارة أخرى، لا يمكن أن يتراجع التضخم في الولايات المتحدة، بل على العكس من ذلك، سيظل عنيدًا.
لماذا زادت التقلبات في الأسواق؟
قد تم التوصل إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي كان يقوم بتحميل مسبق برفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس، يجب أن يستمر في زيادة أسعار الفائدة. وقد بدأت الأسواق في التفكير في رفع سعر الفائدة بمقدار 100 نقطة أساسية، والذي وصفوه بأنه ضخم للغاية.
والتوقعات هي: احتمال زيادة 75 نقطة أساس بنسبة 70٪، واحتمال زيادة 100 نقطة أساس بنسبة 30٪.
في حين أن احتمالية 100 نقطة أساس قبل التضخم كانت شبه معدومة في توقعات السوق أمس، فقد زادت بشكل كبير اليوم. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن موقفًا مشابهًا حدث بعد البيانات في الاجتماع السابق مباشرة، وانخفض التقلب بعد يوم أو يومين من التسعير.
هل سيرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس؟
أنا لا أستبعد هذا الاحتمال. حيث تظهر البيانات أن التضخم عنيد للغاية ولا يعطي أي علامات على الانحدار. وقد تؤدي الزيادة في أسعار الطاقة مع حلول فصل الشتاء إلى اقتراب التضخم من رقم مزدوج مرة أخرى في الولايات المتحدة. ومن هذا الجانب، يمكن أن تكون حركة قوية بمقدار 100 نقطة أساس.
ومن ناحية أخرى، يعد التباطؤ الاقتصادي مشكلة كبيرة أيضًا. فعلى الرغم من إعطاء الأولوية للتضخم، لا يمكن تجاهل النمو بالكامل. وقد يكون من المفضل التحرك بمقدار 75 نقطة أساس هذا الشهر لتجنب الإرهاق في الاقتصاد. ولكن هناك أيضًا جزء من الاجتماعين الأخيرين. ومع استمرار ارتفاع التضخم، قد يرتفع المعدل في اجتماعات أكتوبر وديسمبر بعد استخدام 75 نقطة أساس هذا الشهر.
وقد شهد مؤشر الدولار مستوى 110 مرة أخرى
انخفض المؤشر بعد الحركة المتشددة لسعر الفائدة من البنك المركزي الأوروبي والتصريحات التي زادت من مخاوف النمو، وانخفض إلى ما دون 108 يوم أمس. ولكن بعد البيانات، ارتفع إلى 110. وكانت توقعات سعر الفائدة الكامل بالنقاط فعالة في هذه الحركة اليومية المرتفعة، والتي رأيناها في السندات أيضًا. كما ارتفع العائد على سنتين إلى 3.79٪. ويعتبر هذا المعدل هو الأعلى في آخر 15 سنة.
أود أن أكرر أنني أتوقع أن تظل المشتريات قوية إذا تم الحفاظ على القاعدة 108 على المدى القصير في مؤشر الدولار، وأود أن أذكر أنني اتبعت المستوى 113 كأقرب هدف.
كما سيتم أيضًا متابعة مؤشر أسعار المنتجين الذي سيتم الإعلان عنه اليوم عن كثب. وإذا استمرت تكاليف المنتج في الارتفاع، تزداد احتمالية ارتفاع معدل التضخم في سبتمبر. ونظرًا لأن كل هذه الاحتمالات ستؤثر على تسعير 75 أو 100 نقطة أساس في السوق، فقد يستمر الارتفاع على جبهة الدولار.
