كنت أفكر في السوق وما الذي يحتمل أن يكون وراء هذا الارتفاع المفاجئ، وما الذي ينطوي عليه، لا يبدو هذا أكثر من ارتداد من ذروة البيع، بالنظر إلى الاضطرابات الكثيرة التي شهدها سوق السندات الأسبوع الماضي، بدأت السندات في الاستقرار.
اليوم سوف تصدر بيانات مؤشر مديري المشتريات غير التصنيعيين (ISM)، والتقديرات تشير إلى 56. ومن المتوقع أيضًا أن يظهر تقرير ADP للوظائف غير الزراعية إضافة 200,000 وظيفة جديدة في سبتمبر. لكن البيانات الأهم ستكون بيانات تقرير الوظائف الذي سيصدر يوم الجمعة، مع توقع ارتفاع الوظائف بمقدار 263 ألف مع معدل بطالة عند 3.7٪.
لذلك سيكون لهذه البيانات تأثير بطريقة أو بأخرى. في اعتقادي أن المعدلات أصبحت أقرب إلى أدنى مستوياتها في هذه المرحلة.
ستاندرد آند بورز 500
بالنظر إلى ارتفاع مؤشر إس آند بي 500، هناك العديد من الأسباب للاعتقاد بأن هذا الارتفاع سينتهي حول المستوى 3,800 أو ربما يرتفع إلى حوالي 3,950. في هذه المرحلة، لا أجد ما يجعلني أشعر بأن الارتفاع سيمتد إلى 3,950. بالإضافة إلى ذلك، إذا وصل المؤشر إلى 3,950، فسيتم إبطال نمط الموجات الخمسة المتجه لأسفل. لذلك، أنا متمسك بوجهة نظري لمؤشر إس آند بي 500 وأنه سيتجه هبوطيًا إلى 3,500.
في هذه المرحلة، كان الارتفاع بمثابة تصحيح بنسبة 38.5٪ من الموجة الثالثة للأسفل.
ربما أكون مخطئا. لا يمكن أن أكون على حق طوال الوقت. ولكن حتى مع انخفاض العوائد، فإن الفارق بين عائدات إس آند بي 500 وعائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عاد إلى أدنى مستوياته في 26 سبتمبر. لا أعرف بالضبط أين يجب أن يكون مستوى علاوة مخاطر الأسهم (ERP)، لكن شيئًا ما بالقرب من مستويات يناير 2018 وأكتوبر 2018 ومارس 2021 لا يبدو متوقعًا. في عام 2018، كانت هناك ارتفاعات في سوق الأسهم، وفي عام 2021، وصلت عائدات سندات الـ 10 سنوات إلى ذروتها.
في هذه المرحلة، أنا أكثر استعدادًا للمراهنة على أن عائدات 10 سنوات لا يجب أن تتعرض لمزيد من الانخفاض. قد يعني هذا أن قيم الأسهم مرتفعة للغاية، وإذا ارتفعت علاوة مخاطر الأسهم (ERP)، فسيكون ذلك بسبب تراجع أسعار الأسهم.
