الذهب ما قبل الفيدرالي..هل تتكرر دورة "بيع، شراء، بيع"؟

• يمكن لمؤشر الدولار إعادة زيارة النطاق 114 إلى 114.75
  
  

• الاختراق إلى ما دون 1,660 دولارًا يبدو أكثر احتمالًا للذهب الفوري
  
  

• الاتجاه الهبوطي الفوري عند 1,650– 1,640 دولارًا أمريكيًا، يمكن أن يمتد إلى 1,630 دولارًا أمريكيًا و 1,616 دولارًا أمريكيًا
  
  

• المدى القصير لديه مقاومة عند 1,710 دولار – 1,730 دولار
  
  

لقد أصبح من الممكن التنبؤ بقصة الذهب بشكل متزايد.

إن كل رفع لفائدة الاحتياطي الفيدرالي يوفر الطاقة التي تدفع صفقات الشراء في الدولار وعوائد السندات وتحميص أولئك الذين يحتفظون بالذهب. بعد ذلك، يشهد المعدن الأصفر انتعاشًا ضعيفًا في الأسعار خلال الأسابيع الثلاثة المقبلة، في انتظار إشارات التضخم من مؤشر أسعار المستهلك (CPI). بمجرد انتهاء ذلك، يعود الاحتياطي الفيدرالي في غضون ثلاثة أسابيع أخرى: حان الوقت لبيع الذهب مرة أخرى.

تكررت دورات "البيع، الشراء، البيع" مرارًا وتكرارًا في تداولات الذهب منذ أن بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي في زياداته للفائدة في حقبة ما بعد الوباء في مارس.

في اللحظة التي تختتم فيها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) التابعة للبنك المركزي اجتماعًا، يبدأ الكابوس أمام حشد السبائك: ما الذي سيحققه الاجتماع التالي في الأسعار؟ 75 نقطة أساس أم 50؟ أو لا قدر الله، سترتفع بمقدار 100 نقطة أساس في المستقبل المنظور؟

الرسوم البيانية بواسطة SKCharting.com، مع بيانات مدعومة من Investing.com

المفارقة هي أن قرارات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لا تحقق ما هو متوقع منها بالنسبة للذهب - من الناحية النظرية على الأقل.

بالنظر إلى فواتير الذهب كتحوط ضد التضخم، من المنتظر أن توفر الزيادات دفعة قوية لأسعار المعدن.

ومع ذلك، تعاني صفقات شراء الذهب مع كل رفع لأسعار الفائدة حيث يرسخ الدولار نفسه على نحو متزايد باعتباره ملك الأصول بعد الوباء، حيث واصل تحطيم أعلى مستوياته في 20 عامًا في سبتمبر ليصبح الملاذ الآمن الافتراضي على حساب الذهب.

بين كل رفع للفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي والذي يليه، تتكون قدرها 100 دولار أو أكثر من أعلى المستويات إلى أدنى المستويات في الذهب. يأتي المشترون خلال الفترة المؤقتة قبل إعلان مؤشر أسعار المستهلك التالي. لكن نادرًا ما يتجاوز مقدار التعافي الصافي للذهب 50 دولارًا في كل مرة، وذلك بفضل التقلب الذي ينشأ في جزء كبير منه من خطابات صانعي السياسة الفيدراليين الذين يبدو أن أجندتهم الوحيدة هي إحداث فجوة كبيرة بما يكفي في سوق العمل وفي حجم الطلب من قبل المستهلكين بحيث يتباطأ التضخم بشكل ملموس.

رسميًا، ينفي بنك الاحتياطي الفيدرالي رغبته في حدوث ركود. لكن مكبر الصوت الذي يستخدمه يطغى على أي حديث مضاد من قبل المتفائلين الاقتصاديين، ويقذف بالدولار والعوائد إلى السماء بينما يرسل الذهب نحو الهاوية.

وتظهر الرسوم البيانية أن كل دورة من هذه الدورات تقرب الذهب من مستوى الدعم الحاسم البالغ 1,560 دولارًا.

صدر قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأخير - الذي رفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس للمرة الثالثة على التوالي - في 21 سبتمبر.

من المقرر صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلكين التالي، الذي يعرض بالتفصيل بيانات التضخم في سبتمبر، في غضون يومين - 13 أكتوبر.

ومن المقرر أن يقرر البنك المركزي مرة أخرى ما سيفعله بشأن رفع أسعار الفائدة في 2 نوفمبر - بعد ثلاثة أسابيع تقريبًا – ومن المتوقع رفعها (بدون مفاجآت بالطبع) 75 نقطة أساس أخرى.

في مدونته التي نُشرت يوم الاثنين، يتفق دييجو كولمان محلل الذهب الاستراتيجي مع الرأي القائل بأن ضيق أسواق العمل الأمريكية والتضخم الذي يكافح من أجل الانخفاض بشمل ملموس، من المرجح أن يمضي صانعو السياسة قدمًا في خططهم لرفع تكاليف الاقتراض إلى مستوى مقيد بما فيه الكفاية في الأشهر المقبلة، و يضيف:

"يشير حديث مسؤولي الفيدرالي الأخير أيضًا إلى أن الأسعار ستظل مرتفعة لفترة أطول، مما يستبعد وجود تمركز مبكر في عام 2023."

"إن شبح دورة ارفع العنيفة يجب أن يضع ضغطًا تصاعديًا على العوائد الحقيقية، مما يحافظ على اتجاه الدولار الأمريكي الصعودي، الذي يتم تداوله بالفعل بالقرب من أعلى مستوياته منذ عدة عقود،وهو يميل نحو مزيد من الارتفاع. في هذه البيئة، سيكون أداء المعادن الثمينة دون المستوى، مما يزيد من احتمال حدوث خسائر إضافية لكل من الذهب والفضة ".

من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي لشهر سبتمبر بنسبة 0.2٪ على أساس شهري و 8.1٪ على أساس سنوي. مقياس CPI الأساسي - الذي لا يشمل تكاليف الغذاء والطاقة المتقلبة، والذي يتابعه مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشكل خاص، يُنظر إليه على أنه سيرتفع 0.5٪ شهريًا، مع توقعات بتسارع المعدل السنوي إلى 6.5٪ من 6.3٪، وهو ما يطابق أعلى مستوى في الدورة في مارس .

وأضاف كولمان:

"أي مفاجأة فى ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين يجب أن تكون سلبية بالنسبة لأسعار الذهب بقدر ما يجب أن تؤدي إلى إعادة تسعير متشددة لمسار رفع الاحتياطي الفيدرالي. بينما يُنظر إلى المعدن الأصفر عادةً على أنه وسيلة جيدة للتحوط من التضخم، إلا أن هذه النظرية تعمل فقط على فترات زمنية طويلة جدًا. خلال الآفاق الزمنية القصيرة، تكون العائدات وحركات الدولار أكثر أهمية بالنسبة للمعادن الثمينة كما هو موضح في الرسم البياني أدناه ".

إذن، إلى أي مدى يمكن أن يصل الذهب، على الأقل من الناحية الفنية، في الأسابيع الثلاثة المقبلة؟

تأتي أفضل المؤشرات من مؤشر الدولار، الذي يضع العملة الأمريكية مقابل اليورو وخمسة منافسين آخرين. وصعد المؤشر للجلسة الرابعة على التوالي يوم الاثنين مسجلا أعلى مستوى في الجلسة عند 113.27.

العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات هو عامل آخر يدفع الدولار إلى الارتفاع. بلغت مستويات العائد أعلى مستوى في 10 أيام فوق 4.0 بقليل.

يقول سونيل كومار ديكسيت، كبير الاستراتيجيين الفنيين في SKCharting.com:

"نظرًا لأن مؤشر الدولار اجتذب المشترين عند 110، ووصل إلى 113.45 في الأيام الخمسة الماضية، فإن الدلائل تشير إلى أنه سيعيد اختبار المستويات 114 و 114.75."

"هذا الانتعاش في الدولار يتسبب أيضًا في ارتفاع عائدات السندات لأجل 10 سنوات، و كل منهما يندفع الآخر."

وقال ديكسيت، الذي يتابع السعر الفوري للسبائك، في حين أن الاتجاه قصير الأجل للذهب كان هبوطيًا، فقد نشهد ارتفاعات صعودية متقطعة لإعادة اختبار منطقة المقاومة 1,673 دولارًا و 1,686 دولارًا. هو يضيف:

"الاختراق لأقل من 1,660 دولارًا يبدو ضعيفًا، مما يجعل من المحتمل أن يمتد الجانب الهبوطي على الفور بين 1,650 دولارًا و 1,640 دولارًا إلى 1,630 دولارًا و 1,616 دولارًا."

"النطاق قصير المدى يتميز بمقاومة تتراوح بين 1,710 و 1,730 دولارًا، بينما يقع الدعم عند 1,616 دولارًا، والتي يتم التحكم فيها من خلال رد الفعل على المدى المتوسط بين 1,660- 1670 دولارًا."

إخلاء المسؤولية: يستند باراني كريشنان في تحليلاته على بعض الأراء المتناقضة فقط لتحقيق التنوع وعرض الأطروحات المختلفة في الأسواق. ودعمًا للحياد يقدم باراني العديد من وجهات النظر والمتغيرات أثناء تحليله للأسواق. وتحقيقًا للشفافية نود إحاطتكم أن باراني لا يتداول في أي من السلع أو الأوراق المالية التي يحللها ويكتب عنها.