ارتفعت الأسهم يوم الجمعة الماضي، على الرغم من انخفاضها الحاد قبل 30 دقيقة من الافتتاح. وذلك بعد أن أشعلت مقالة في صحيفة وول ستريت جورنال الأسواق، حيث أشارت إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيناقش وتيرة رفع أسعار الفائدة في المستقبل بعد رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس أخرى في نوفمبر.
لم توضح القصة أي شيء جديد، وما زال غالبية محافظي البنك الذين سمعتهم يؤيدون نهج المبادرة أو التحميل الأمامي. وهذا يجعلني أعتقد أنه ما لم يتراجع التضخم خلال الشهرين المقبلين، فمن المرجح زيادة 75 نقطة أساس أخرى في نوفمبر وديسمبر.
سنحصل هذا الأسبوع على اثنين من مقاييس التضخم المهمة، هما مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) و مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، بالإضافة إلى مؤشر الناتج المحلي الإجمالي ومؤشر تكلفة العمالة. من المتوقع أن يرتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي على أساس سنوي إلى 5.2٪ في سبتمبر بعد أن كان 4.9٪ في أغسطس. أيضًا، تجاوزت قراءة مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي التقديرات على مدار 19 شهرًا من آخر 21 شهرًا.
وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يرتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي بنسبة 6.3٪ في سبتمبر من 6.1٪ في أغسطس. وهو مثل مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، أصبح أكثر سخونة مما كان متوقعًا على مدار 19 شهرًا من الـ 21 شهرًا الماضية.
بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يرتفع مؤشر تكلفة العمالة بنسبة 1.2٪ للربع الثالث، منخفضًا من 1.3٪ في الربع الثاني. أيضًا، من المتوقع أن يأتي مؤشر أسعار الناتج المحلي الإجمالي عند 5.3٪ للربع الثالث، منخفضًا من 9٪ في الربع الأخير. من المتوقع أن يرتفع الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث بنسبة 2.3٪، بانخفاض قدره 0.6٪ في الربع الثاني. جاء مؤشر الناتج المحلي الإجمالي أعلى من المتوقع في 9 من أصل 11 ربعًا الماضية.
ستكون هذه كلها بيانات أساسية، خاصة بالنسبة الاجتماع القادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في 2 نوفمبر.
الين أمام الدولار
بالإضافة إلى ذلك، كان من بين الأخبار المهمة يوم الجمعة تدخل اليابان في سوق العملات الأجنبية للدفاع عن الين مقابل الدولار. لست متأكدًا من أن ذلك قد يغير أي شيء. في المرة الأخيرة التي تدخلت فيها اليابان في سبتمبر، لم تفعل شيئًا سوى إبطاء الأمور.
تراجع الين مرة أخرى لمستوى الدعم قرابة 146 للدولار وربما لا يزال في طريقه إلى 158.75.
ستاندرد آند بورز 500
ساعد يوم الجمعة على انخفاض مؤشر الدولار وقتل الفكرة التي كنت قد طرحتها في الليلة السابقة لانخفاض إس آند بي 500 إلى حوالي 3600 . تم تداول العقود الآجلة لمؤشر إس آند بي 500 عند حوالي 3640 في الساعة 9 صباحًا، مع ارتفاع الأسعار وارتفاع الدولار بشكل حاد. كان اليوم مناسبًا للانخفاض إلى 3600. ولكن بدا الأمر كما لو أن صناع السوق سحبوا البساط من تحت قدمي.
لكن العقود الآجلة فشلت في تجاوز أعلى مستوى في 18 أكتوبر، وتوقف البيع، ويبدو أن ارتفاع خط الصعود غير مستقر في أحسن الأحوال. ومع انتهاء صلاحية الخيارات الآن، خرج الكثير من خيارات البيع، وقد يتطلع المتداولون إلى إنشاء مراكز بيع جديدة مع اقتراب إعلان البيانات الاقتصادية هذا الأسبوع وقبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل. بالإضافة إلى ذلك، من المألوف أن نرى تحركًا في الاتجاه المعاكس نتيجة انتهاء صلاحية الخيارات (OPEX).
باستثناء شهر مارس، شهدنا كل شهر إما تجميعًا مع حركة جانبية أو انعكاسًا بعد النفقات التشغيلية عن الاتجاه السابق. على سبيل المثال، في شهر يوليو، هبطت أسهم OPEX ثم تراجعت صعودًا بعد انتهاء صلاحية الخيارات OPEX. في أغسطس، ارتفعت أسهم OPEX ثم تراجعت بعد انتهاء صلاحية الخيارات. في سبتمبر، تراجعت أسهم OPEX وتحركت بشكل جانبي لبضعة أيام. في خيارات أكتوبر، كانت الأسهم ترتفع، مما يشير إلى إما انعكاس هبوطي أو حركة تجميع جانبية.
لذا، في الوقت الحالي، سألتزم برؤيتي بأن يتراجع لمؤشر إس آند بي 500 إلى 3600. إذا تم إغلاق العقود الآجلة بنجاح فوق 3,760، فربما أحتاج إلى إعادة تقييم الأمور، ولكن في هذه المرحلة، يستحق الأمر الانتظار ورؤية يوم آخر.
النمو مقابل القيمة
بالتحرك في اتجاه مختلف، لاحظت بعض الأشياء التي أتابعها هذا الأسبوع وألقي نظرة عليها من وقت لآخر. الأكثر إثارة للاهتمام بالنسبة لي كانت نسبة أسهم النمو SPYG إلى أسهم القيمة SPYV.عند نقطة معينة يمكن أن تكون أسهم النمو منخفضة الأداء بشكل ملحوظ مقارنة بأسهم القيمة، حيث وصلت النسبة إلى خط اتجاه مهم تاريخيًا. إن كسر خط الاتجاه هذا سيكون أمرًا مروعًا لاتجاه نمو الأسهم.
