كم عدد العوامل التي تؤثر على أداء سوق الأسهم عبر الزمن؟ إنها قائمة طويلة ومتغيرة، ولا أحد متأكد من العدد الدقيق في الوقت الفعلي.
ولكن من خلال الهندسة العكسية، يمكننا تخمين ما هو ملائم وما هو غير مناسب. من بين العوامل التي تستحق أن تكون في القائمة المختصرة: المد والجزر في سعر الدولار الأمريكي.
مثل أي عامل آخر، فإن تأثير مخاطر الفوركس على سوق الأسهم الأمريكية ديناميكي. إنها أيضًا مجرد قطعة واحدة من الأحجية المتغيرة باستمرار. ولكن بالنسبة للعديد من المستثمرين، قد يتم التغاضي عنها، ولكن من السهل تصحيح هذا الخطأ.
المنطق هنا هو أن هناك علاقة أساسية بين الاقتصاد الأمريكي وقيمة الدولار بالعملات الأجنبية. هذه العلاقة، وليس من المستغرب، تمتد إلى سوق الأسهم. كما أوضحت إدارة هيلتون كابيتال مانجمنت مؤخرًا التي قالت:
"الشركات التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها والتي لديها مبيعات خارجية (أو استثمارات) بالعملات الأجنبية سوف تحتاج في النهاية إلى إعادة تحويل دخلها إلى الدولار. إن تحويل عملة أضعف إلى الدولار سيترجم إلى دولارات أقل، مما قد يؤثر على توقعات المبيعات والأرباح. يتم توليد ما يقرب من 30٪ من عائدات مؤشر إس آند بي 500 في الخارج، مما قد يؤثر بشكل كبير على أداء المؤشر".
تجريبيًا من السهل رؤية الارتباط. يقارن الرسم البياني أدناه التغيير لمدة عام واحد لمؤشر إس آند بي 500 مقابل الدولار (يُعرّف على أنه مؤشر الدولار الأمريكي للاحتياطي الفيدرالي).
للحصول على صورة أوضح للعلاقة، يتم عكس التغير في الدولار الأمريكي، ويتم ضبط مقياس رسم كلتا السلسلتين الزمنيتين.
رقصة الأسهم الدولارية ليست مثالية. في الواقع، في بعض الأحيان تكاد تختفي العلاقة. ولكن في أسوأ الحالات، هناك معلومات مفيدة يجب وضعها في الاعتبار.
من منظور آخر، يوضح الرسم البياني التالي كيف أن التغيير لمدة عام واحد في إس آند بي 500 يتراكم مقابل التغيير لمدة عام واحد للدولار الأمريكي. لاحظ أنه في هذا الرسم البياني، يكون تغير الدولار خامًا (أي ليس معكوسًا)، ولم يتم قياس الأرقام.
تظهر البيانات الحالية بالنقاط الزرقاء : انخفاض مؤشر إس آند بي بنسبة 19٪ تقريبًا مقابل مستوى العام الماضي (اعتبارًا من 6 يناير)، بينما ارتفع الدولار الأمريكي بنسبة 5٪ تقريبًا.
تُظهر النقاط الخضراء الثلاث مجموعات البيانات للنقاط الثلاثية السابقة عندما كان عائد ستاندرد آند بورز لمدة عام في أدنى مستوياته. الخط الأحمر هو انحدار العلاقة
المعنى الضمني: كلما كان التراجع أعمق لمؤشر إس آند بي 500 لمدة عام واحد عندما كان عائد الدولار الأمريكي لمدة عام مرتفعًا نسبيًا، كان ذلك عاملاً يشير إلى أن الضعف في الأسهم شديد نسبيًا ومن المقرر حدوث انتعاش.
نعم، هناك عوامل أخرى يجب مراعاتها. العلاقة بين الأسهم والدولار ليست سوى متغير واحد لتقدير الأداء المسبق.
السياق مهم، لكن هذا واضح جدًا: إن تجاهل مخاطر الفوركس يؤدي بشكل فعال إلى إهمال المعلومات القيمة لإدارة التوقعات بشأن توقعات الأسهم.