ارتفعت أسعار الذهب إلى أعلى مستوى لها في أكثر من ثمانية أشهر، حيث يواصل المستثمرون المراهنة على أن البنك المركزي الأمريكي سيبطئ وتيرة رفع أسعار الفائدة بعد أن أظهرت أحدث بيانات لمؤشر أسعار المستهلك أن التضخم قد هدأ إلى 6.5٪ في ديسمبر.
ويعني انخفاض أسعار الفائدة عوائد أضعف على الأصول التي تحمل فائدة، مما قد يدفع المستثمرين نحو الذهب ذي العائد الصفري، والذي يستخدم تقليديا كضمان ضد التضخم.
وصرح ديفيد ميجر، مدير تداول المعادن لدى هاي ريدج فيوتشرز أنه: "نحن ننظر إلى هذا باعتباره تراجعًا طفيفًا في اتجاهنا الجانبي إلى الأعلى. ونعتقد أن مزيج ضعف الدولار ومخاوف التضخم اللاذعة يستمر في دعم الذهب".
المحفزات التصاعدية في المستقبل
بعد أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلك، تقوم الأسواق الآن بتسعير فرصة بنسبة 90.6٪ لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في فبراير. وتتوقع الأسواق أيضًا أن تبلغ المعدلات ذروتها عند 4.94٪ في يونيو، مقارنة بتوقعات الاحتياطي الفيدرالي بأكثر من 5٪ بحلول عام 2024.
وفي الوقت نفسه، أدت أسعار الفائدة المرتفعة إلى خفض جاذبية الذهب غير المربح بينما دفعت العوائد على السندات الحكومية ودفعت الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى لها خلال عقدين العام الماضي. وقالت جين فريزر، الرئيس التنفيذي لدى شركة سيتس جروب (بورصة نيويورك: C)، إن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يخفف سياسته النقدية في أواخر الربيع أو أوائل الصيف.
وعلى صعيد آخر، شهدت الصين انخفاضًا في نمو الناتج المحلي الإجمالي في عام 2022، ومع ذلك، يتوقع المنتدى الاقتصادي العالمي (WEF) إعادة افتتاح الصين لدفع النمو العالمي أكثر مما كان متوقعًا في السابق. وبشكل عام، يكثف المستثمرون الصينيون مشترياتهم من الذهب قبل عطلة رأس السنة القمرية الجديدة، والتي تبدأ في وقت لاحق من هذا الأسبوع.
وقال كارستن مينكي، رئيس أبحاث الجيل القادم لدى جوليوس باير إن:
"حقيقة أن الارتفاع الأخير في الذهب بدأ يفقد قوته لا يأتي بشكل غير متوقع لأنه كان يفتقر إلى الشراء من المستثمرين. ومع ذلك، من غير المرجح أن يكون (التصحيح) هائلاً لأن إجماع السوق لا يزال يدعو إلى تحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي الأقل شدة إلى الأمام."
ومن ناحية أخرى، يتوقع مينكي أن يرى أسعار الذهب على أسس أكثر ليونة وسط تراجع الطلب على الاستثمار. وأضاف مينكي أن زيادة الطلب ستلعب دورًا رئيسيًا في المسار المستقبلي للسبائك.
توقعات أسعار الذهب لعام 2023
عادت أسعار الذهب للتداول فوق عتبة 1900 دولار يوم الأربعاء بعد تراجع الدولار الأمريكي عن أعلى مستوياته في الجلسة والتوقعات بنهج أكثر تشاؤمًا من قبل الاحتياطي الفيدرالي. كما سجل المعدن الأصفر سابقًا أعلى مستوياته منذ أبريل 2022.
كذلك، ارتفعت الأسعار الفورية للذهب بحوالي 18٪ منذ نوفمبر حيث تراجعت معدلات التضخم المرتفعة وزادت احتمالات زيادات أقل حدة في أسعار الفائدة. وأدت سلسلة من أسعار الفائدة الضخمة إلى زيادة أسعار الذهب المتهالكة في عام 2022، مما دفعها للانخفاض إلى 1613.60 دولارًا في سبتمبر من أعلى مستوى لها بلغ 2069.89 دولارًا في مارس.
ويعتقد بعض المحللين أن التباطؤ في سعر الفائدة الفيدرالي يمكن أن يعزز أسعار الذهب إلى أعلى من 2000 دولار للأوقية في عام 2023، على الرغم من بعض الاضطرابات. كما يرى محللو بنك جولدمان ساكس (بورصة نيويورك: NYSE:GS) أن أسعار الذهب تتجه نحو 1950 دولارًا للأوقية هذا العام.
وبالمثل، فإن الانخفاض الحاد في احتياطي العملة في العالم وعائدات السندات يمكن أن يصبح "رياحًا خلفية كبيرة للمعدن الأصفر، مما يدفع الذهب إلى ما فوق 2000 دولار للأوقية في الأشهر المقبلة"، وفقًا لما قاله المحللون لدى بنك أوف أمريكا (بورصة نيويورك: NYSE:BAC).
وقال المحلل لدى ويزدوم تري نايتش شاه: "إن تراجع الضغط من العملة الأمريكية والسندات شجع المستثمرين على شراء الذهب كتحوط ضد التضخم والاضطراب الاقتصادي. وجعلت التوقعات طويلة الأجل للذهب من السلعة أصلًا مشتركًا موجودًا في حسابات التقاعد المستقلة وحسابات الاستثمار الأخرى التي تركز على التقاعد. لكن بحلول نهاية عام 2023، يعتقد شاه أن أسعار الذهب يمكن أن ترتفع بسهولة فوق 2100 دولار للأوقية."
ويقول مجلس الذهب العالمي (WGC) إن المحللين يتوقعون أن البنوك المركزية العالمية تواصل تكديس السبائك بعد شراء كمية قياسية من المعدن الثمين في الأشهر التسعة الأولى من عام 2022.
ويتوقع محللو ايع إن زي أن يواصل مستثمرو التجزئة شراء سبائك الذهب والعملات المعدنية بعد إعادة الافتتاح الاقتصادي الأقوى من المتوقع في الصين، على الرغم من أن أسعار السبائك ربما ارتفعت كثيرًا بسرعة كبيرة على المدى القصير، مما يعني أنه من المتوقع حدوث تصحيح.
وقال محللو ايه إن زي إنه: "إذا هبطت الأسعار من المستويات الحالية إلى نطاق 1.870-1.900 دولار للأوقية، فإننا نتوقع انعكاس الاتجاه (التصاعدي)".
ملخص
يتم تداول أسعار الذهب فوق 1900 دولار للأوقية هذا الأسبوع حيث يستمر الارتفاع بعد أكتوبر. ويراهن المستثمرون على نحو متزايد على أن البنوك المركزية سوف تتراجع عن موقفها المتشدد في سياستها وتمهد الطريق في نهاية المطاف للأصول ذات العائد الصفري، مثل الذهب، لتتفوق في الأداء. كما يعتقد المحللون أن أسعار الذهب قد تتجاوز 2000 دولار للأوقية هذا العام، وهو ما سيكون أول اختراق لهذا المستوى النفسي المهم منذ مارس 2020.
. . .
شين نيجل هو EIC الخاص بموقع ذا توكونيست. اطلع على النشرة الإخبارية المجانية من ذا توكونيست، فايف مينيتس نيوز ليتر، لتحليل أسبوعي لأكبر الاتجاهات في مجال التمويل والتكنولوجيا.