تراجعت بقوة ولكن؟ 3 أسهم تقنية تراها النماذج مقوّمة بأقل من قيمتها

• مع اقتراب مؤشر ناسداك 100 من منطقة التصحيح، تتعرض كثير من أسهم التقنية عالية الجودة لموجات بيع مصاحبة للتخلص من الأسهم المضاربية.
• بالنسبة للمستثمرين على المدى البعيد، كثيراً ما تبرز أفضل الفرص في مثل هذه الأوقات.
• فيما يلي ثلاثة أسهم يُشير إليها المحللون والنماذج التقييمية باعتبارها مقيّمة بأقل من قيمتها الحقيقية قياساً بآفاقها طويلة الأمد.

تعرّض مؤشر ناسداك 100 لضربة قوية في الجلسات الأخيرة، إذ أغلق بتراجع يزيد على 10% عن مستواه القياسي المسجّل في 06/10/2024، ليدخل بذلك رسمياً منطقة التصحيح. جاء ذلك على خلفية تصاعد الشكوك حول آليات تمويل الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، مما أثّر بشكل أكبر على أسهم الرقائق ومراكز البيانات. وقد انجرّت معها أسهم شركات الخدمات والبرمجيات ذات التعرض المحدود لنفقات رأس المال في مجال الذكاء الاصطناعي.

المصدر: Investing.com

هنا تكمن الفرصة؛ إذ كشف فلتر لأسهم التقنية الأمريكية بقيمة سوقية تتجاوز 5 مليارات دولار عن أسهم تتداول بأسعار تقل كثيراً عن قيمتها العادلة المحسوبة بالنماذج التحليلية، وهي: Epam Systems (NYSE:EPAM)، وشركة اٍنتيويت (NASDAQ:INTU)، وSalesforce (NYSE:CRM). ولكل منها مسار نمو مقنع على المدى البعيد مع إمكانية صعود ملموسة من مستوياتها الحالية.

1. Epam Systems

• الأداء منذ بداية العام: -32.5%
• السعر الحالي: 138.17 دولار
• تقدير القيمة العادلة: 222.38 دولار (إمكانية صعود بنسبة +60.9%)
• القيمة السوقية: 7.1 مليار دولار

تقدّم Epam Systems خدمات هندسة المنصات الرقمية والاستشارات والحوسبة السحابية وتطوير البرمجيات للشركات الكبرى. وقد تعرّض نشاطها لضغوط جرّاء تراجع إنفاق العملاء، وتقلّص ميزانيات التقنية التقديرية، وتراجع الطلب على خدمات الاستشارات بشكل عام.

غير أن الفرصة طويلة الأمد لـEpam لا تزال جذابة. فقد أقامت شراكات مع مختبرات الذكاء الاصطناعي الرائدة، من بينها Anthropic وOpenAI وGoogle ومجموعة مايكروسوفت، وأكدت الإدارة توجّهها نحو إعادة بناء عمليات هندسة البرمجيات حول الأنظمة الوكيلة وتحديث البيانات والتعاملات القائمة على النتائج ذات القيمة المضافة العالية.

يُلاحظ كثير من المحللين أن Epam تتداول بخصم مقارنةً بمضاعفاتها التاريخية وبنظيراتها المتميزة، رغم استمرارها في استهداف نمو إيرادات بأرقام مزدوجة عند انتعاش الدورة الاقتصادية والحفاظ على هوامش صحية. والجدير بالذكر أن نماذج القيمة العادلة لـInvestingPro تتوقع إمكانية صعود بنسبة +60.9% من سعر الإغلاق الأخير البالغ 138.17 دولار، مما سيقرّب السهم من مستوى 222.00 دولار.

المصدر: InvestingPro

في ظل موجة بيع عشوائية طالت كل ما يندرج تحت مسمى "خدمات تقنية المعلومات"، يبرز سهم Epam باعتباره اسماً يتمتع بميزة هيكلية حقيقية، لكنه يُسعَّر على أساس أسباب دورية مؤقتة.

2. شركة اٍنتيويت

• الأداء منذ بداية العام: -48%
• السعر الحالي: 344.72 دولار
• تقدير القيمة العادلة: 534.68 دولار (إمكانية صعود بنسبة +55.1%)
• القيمة السوقية: 92.1 مليار دولار

تُشغّل شركة اٍنتيويت بعضاً من أبرز منصات البرمجيات المالية، في مقدمتها TurboTax وQuickBooks وCredit Karma وMailchimp. وتستفيد منتجاتها من الاستخدام المتكرر وعلاقات العملاء المتينة والحاجة المتنامية لدى الأفراد والشركات إلى إدارة الضرائب والمحاسبة والمدفوعات والرواتب والشؤون المالية الشخصية رقمياً.

تُعدّ الشركة من أقوى المرشحين للشراء والاحتفاظ على هذه القائمة، إذ تجمع بين الإيرادات المتكررة والعلامة التجارية المعروفة وتكاليف التحوّل المرتفعة وقنوات متعددة لتحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي. ورغم ذلك، تراجع سهم INTU مع موجة الهبوط الأشمل في قطاعي البرمجيات والتقنية المالية، مما أتاح نقطة دخول بتقييمات أكثر معقولية مقارنةً بذروات سابقة.

يبلغ تقدير القيمة العادلة من InvestingPro 534.68 دولار، مقابل السعر الحالي البالغ 344.72 دولار، مما يعني إمكانية صعود بنسبة 55.1%. فضلاً عن ذلك، يظل المحللون متفائلين على نطاق واسع، ويُبرزون باستمرار قدرة شركة اٍنتيويت على تحقيق نمو في الإيرادات بأرقام مزدوجة مرتفعة، وتوسيع الهوامش، وتوليد تدفق نقدي حر قوي.

المصدر: InvestingPro

بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن شركة رائدة في مجال التقنية المالية والبرمجيات الضريبية المُمكَّنة بالذكاء الاصطناعي وذات جودة عالية، أُعيد تسعيرها بفعل المشاعر الكلية وتوجهات القطاع لا بفعل تراجع الأسس الجوهرية، فإن شركة اٍنتيويت مرشح قوي.

3. Salesforce

• الأداء منذ بداية العام: -16.1%
• السعر الحالي: 222.20 دولار
• تقدير القيمة العادلة: 335.89 دولار (إمكانية صعود بنسبة +51.2%)
• القيمة السوقية: 182.9 مليار دولار

بوصفها المنصة الرائدة لإدارة علاقات العملاء (CRM) واللاعب الرئيسي في المبيعات والخدمات والتسويق وتكامل البيانات، يبدو سهم Salesforce أكثر جاذبية مع تصحيح مؤشر ناسداك. يوفّر نموذجها القائم على الاشتراكات إيرادات متكررة ويمنح الشركة قاعدة عملاء ضخمة يمكنها تقديم قدرات الذكاء الاصطناعي والأتمتة الجديدة إليها.

تراجعت المخاوف من أن الذكاء الاصطناعي قد يُعطّل منظومة إدارة علاقات العملاء التقليدية، بعد أن طرحت Salesforce قدراتها الخاصة في هذا المجال، بما فيها Einstein وAgentforce منصتها للذكاء الاصطناعي الوكيل، في حين يواصل نشاط إدارة علاقات العملاء الأساسي توسّعه. وأكدت الإدارة طموحاتها في الإيرادات على المدى البعيد، مشيرةً إلى تحسّن اتجاهات الطلبات.

يرى المحللون أن التقييم الحالي مغرٍ، مع مضاعفات آجلة تقل كثيراً عن المتوسطات التاريخية لشركة بهذا الحجم والجودة. وتتوقع نماذج الذكاء الاصطناعي لدى InvestingPro إمكانية صعود بنسبة +51.2%، مما سيقرّب السهم من سعر القيمة العادلة المستهدف البالغ 335.89 دولار.

المصدر: InvestingPro

في سوق متقلبة تتساءل عن منصات البرمجيات القادرة على التكيّف والازدهار في عصر الذكاء الاصطناعي، يبدو Salesforce من أكثر الرهانات أماناً.

خلاصة القول

تُشير تقديرات القيمة العادلة للمحللين عبر الأسهم الثلاثة إلى إمكانية صعود بأرقام مزدوجة مرتفعة بوجه عام، وفي كل حالة يرتكز المنطق الاستثماري على التكيّف مع الذكاء الاصطناعي والتحول الرقمي لا على التعرض لمخاطرهما.

بالنسبة للمستثمرين الراغبين في الميل نحو الجودة في ظل موجة بيع تضرب مؤشر ناسداك، تستحق هذه الأسهم الثلاثة دراسة متأنية.

[[pro_promotion |

إفصاح: هذا المحتوى لأغراض إعلامية فحسب وليس نصيحة استثمارية. أجرِ دائماً أبحاثك الخاصة.

وقت كتابة هذا المقال، أحمل مراكز شراء على مؤشر داو جونز الصناعي ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 ومؤشر ناسداك 100 عبر صندوق SPDR Dow ETF (DIA)، وصندوق SPDR S&P 500 ETF (SPY)، وصندوق Invesco QQQ Trust ETF (QQQ). كما أحمل مركز شراء على صندوق Energy Select Sector SPDR ETF (XLE) وصندوق Health Care Select Sector SPDR ETF (XLV).

أُعيد بصفة منتظمة موازنة محفظتي من الأسهم الفردية وصناديق الاستثمار المتداولة بناءً على تقييم مستمر للمخاطر في البيئة الاقتصادية الكلية والأوضاع المالية للشركات.

الآراء الواردة في هذا المقال هي وجهة نظر الكاتب وحده، ولا ينبغي اعتبارها نصيحة استثمارية.