الدولار يقف على أرضية غير مستقرة.. دعم البيانات يتوقف والفيدرالي اكتفى بهذا!

إن الفحص الدقيق لقصة النمو في الولايات المتحدة يعني أن الدولار الأمريكي لا يزال عرضة لتقلبات إصدارات البيانات حيث تستمر الأسواق في تقليص توقعاتها لسعر الفائدة الفيدرالية. نرى أيضًا مزيدًا من مخاطر الهبوط للدولار الأمريكي في المدى القريب. في مكان آخر، يمكن لمحضر اجتماع البنك المركزي الأوروبي المتشدد وتصريحات لاجارد أن تدعم اليورو، ونتوقع ارتفاعًا بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك النرويج على الرغم من تزايد رهانات الحفاظ على المستوى الحالي.

الدولار الأمريكي: تستمر البيانات في التأثير على الدولار

أشرنا إلى خطر تعرض الدولار لنكسة جديدة بسبب البيانات أمريكية الجديدة، نظرًا لتدقيق السوق الأخير (والرواية المتشائمة) لقصة النمو في الولايات المتحدة. وقد تجسدت هذه المخاطر في مبيعات التجزئة، والإنتاج الصناعي التي جاءت أقل من المتوقع، مما أدى إلى جولة أخرى من إعادة التسعير الحذرة في توقعات فائدة الاحتياطي الفيدرالي.

انخفض سعر مبادلة سندات الدولار الأمريكي لأجل عامين ليلامس 4.35٪ يوم أمس، وهو أدنى مستوى منذ أوائل أكتوبر، ويقترب الفارق مع سعر اليورو المقابل الآن من أعلى مستوى في ديسمبر عند -124 نقطة أساس. يرى الاقتصاديون الأمريكيون الآن مخاطر متزايدة تتمثل في أن الاحتياطي الفيدرالي قد يتوقف عن رفع الفائدة بعد أن يحرك الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في فبراير. لم يكن الارتباط بين فرق سعر المبادلة لمدة عامين وسعر الزوج| EUR / USD قويًا جدًا في العام الماضي ولكنه بدأ يتحسن مرة أخرى.

والأهم من ذلك، أن الضعف في الارتباط ناجم إلى حد كبير عن حساسية اليورو المنخفضة لسياسة البنك المركزي الأوروبي أكثر منه نتيجة سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي. إعادة التسعير الميسرة المستمرة ليس فقط نتيجة لتباطؤ التضخم ولكن أيضًا لتفاقم التوقعات الاقتصادية في الولايات المتحدة مما أدى إلى تفاقم الآثار السلبية على الدولار، خاصة وأن إعادة التقييم الإيجابية لتوقعات النمو تحدث في أوروبا والصين.

يمكن للمرء أن يجادل بأن الدولار يواجه مزيجًا فريدًا من العوامل السلبية وأن استدامة إعادة تصنيف النمو المتفائل في أوروبا والصين قد تواجه تحديًا نتيجة التقلبات الجديدة في أسعار السلع الأساسية وارتفاع معدلات الإصابة - على التوالي. نرى أن هذه هذه الحجة منطقية، فلا يزال انخفاض قيمة الدولار في الربع الأول بعيدًا عن التأكيد. لكن الديناميكيات العالمية والخاصة بالولايات المتحدة لا تزال تشير إلى تحيز هبوطي للدولار على المدى القريب. قد يعيد مؤشر الدولار DXY اختبار أدنى مستوياته ليوم أمس عند 101.55 بنهاية الأسبوع. اليوم، ستراقب الأسواق حجم الزيادة في مطالبات البطالة الأولية، بالإضافة إلى بيانات الإسكان ومسح فيلادلفيا الفيدرالي.

ومن المقرر أن تتحدث كل من سوزان كولينز ولايل برينارد وجون ويليامز من مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وفي مكان آخر، تتبع عملات مجموعة العشرة الآسيوية مسارات متباينة هذا الصباح. بدأ الين يتعافى حيث يبدو أن الأسواق تعيد الدخول بحذر في صفقات الشراء بعد أن تحدى بنك اليابان التكهنات القوية أمس. ما زلنا نرى مخاطر سلبية على زوج الدولار مقابل الين USD / JPY على الرغم من تيسيرات بنك اليابان. تعرض الدولار الأسترالي لضغوط بعد الانكماش المفاجئ في معدل التوظيف في ديسمبر، مما يدعم الموقف الحذر الأخير من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي.

ومع ذلك، سنحتاج إلى رؤية التضخم يتراجع بشكل أكثر إقناعًا قبل إجراء توقعات قوية حول نهاية دورة التشديد من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي. ما زلنا نفضل زوج AUD/USD على خلفية التطورات الخارجية الإيجابية (الصين، معنويات المخاطرة). يعاني الدولار النيوزيلندي من بعض الآثار غير المباشرة من الدولار الأسترالي، في حين أن الأخبار التي تفيد باستقالة رئيسة الوزراء جاسيندا أرديرن في نهاية ولايتها لا تبدو وكأنها دافع رئيسي بالنظر إلى أن حزبها يتأخر في استطلاعات الرأي قبل انتخابات أكتوبر.

اليورو: البنك المركزي الأوروبي يقاوم التكهنات بشأن التيسير

رفض فرانسوا فيليروي، عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، بوضوح التقارير الأخيرة التي تشير إلى التحول إلى زيادة بمقدار 25 نقطة أساس، وقال إن توجيهات الرئيسة كريستين لاجارد بأن تكون الزيادة بمقدار 50 نقطة أساس لا تزال موجودة.

نتوقع أن نرى بعض التعزيز / المزيد من الارتفاع في زوج EUR / USD بنهاية اليوم عندما يتمكن الزوج من التداول حول 1.0850 / 1.0900.