لا تترك البيانات الاقتصادية أدنى شك في أن الاقتصاد الأمريكي يفقد الزخم، مع انخفاض مبيعات التجزئة والإنتاج الصناعي أكثر من المتوقع. ومع وجود ركود في الأفق، قد ترتفع الفضة إذا أوقف الاحتياطي الفيدرالي ارتفاعات أسعار الفائدة.
تراجعت مبيعات التجزئة بنسبة 1.1٪ في ديسمبر، بعد انخفاض بنسبة 1٪ في نوفمبر. كان الانخفاض أكبر من المتوقع، وهو أكبر انخفاض في 12 شهرًا. إن السقوط ينذر بالخطر لأننا نتحدث عن فترة التسوق أثناء العطلة. ومع ذلك، تم تراجع المبيعات جزئيًا بسبب انخفاض الأسعار.
كما قدم لنا الإنتاج الصناعي مفاجأة سلبية، حيث انخفض بنسبة 0.7٪ في ديسمبر. جاء ذلك بعد انخفاض بنسبة 0.6 ٪ في نوفمبر وكان أكبر من المتوقع. كان الانخفاض مدفوعا بشكل أساسي بإنتاج التصنيع الذي انخفض بنسبة 1.3٪ في ديسمبر وانخفض بنسبة 2.5٪ بمعدل سنوي في الربع الرابع. هذا ويضر ارتفاع أسعار الفائدة وانخفاض القوة الشرائية بسبب التضخم بالطلب على السلع.
أبلغت خمس مقاطعات تابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي عن زيادات طفيفة أو متواضعة في النشاط الاقتصادي العام خلال الأسابيع العديدة الماضية. وأشار ستة منهم إلى عدم وجود تغيير أو انخفاض طفيف عن الفترة المشمولة بالتقرير السابق، وأشارت واحدة منهم إلى انخفاض كبير.
هل ستؤدي البيانات الأكثر مرونة إلى دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى مزيد من التشديد؟
يمكن أن يؤدي الضغط المناهض للتضخم والعلامات المنتشرة على ضعف الطلب إلى تشجيع بنك الاحتياطي الفيدرالي على زيادة تباطؤ وتيرة رفع أسعار الفائدة. هذا ما اقترحه باتريك هاركر، رئيس بنك فيلادلفيا الفيدرالي، هذا الأسبوع:
"قد يساعد هذا في نقل البنك المركزي الأمريكي إلى وتيرة أبطأ فيما يتعلق برفع أسعار الفائدة وسط بعض المؤشرات على تراجع التضخم الحاد."
أعربت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوجان عن وجهة نظر مماثلة في أول خطاب سياسي رئيسي لها في المنصب الجديد:
"إذا كنت في رحلة برية وواجهت طقسًا مليء بالضباب أو طريقًا سريعًا خطيرًا، فمن الجيد أن تبطئ من سرعتك. وبالمثل، إذا كنت صانع سياسة في البيئة الاقتصادية والمالية المعقدة اليوم، فهذا هو السبب في أنني دعمت قرار (بنك الاحتياطي الفيدرالي) الشهر الماضي بتقليص وتيرة زيادات سعر الفائدة ونفس الاعتبارات تشير إلى ضرورة تطبيق مزيد من التباطؤ في الاجتماع القادم".
يراهن متداولو العقود الآجلة أيضًا على مثل هذا السيناريو، حيث يرون أكثر من 95٪ فرصة لزيادة بمعدل 25 نقطة أساس في أسبوعين، وفقًا لأداة CME FedWatch Tool. سيكون التباطؤ في الارتفاعات إيجابيًا بشكل أساسي بالنسبة لأسعار الفضة.
الآثار المترتبة على الفضة
ماذا يعني كل هذا بالنسبة لتوقعات الفضة (والذهب) لعام 2023؟ يشير انخفاض معدل التضخم وضعف الزخم الاقتصادي إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يصبح أقل جرأة في رفع أسعار الفائدة. قد تكون أي إشارات على وجود سياسة نقدية أكثر تشددًا إيجابية بالنسبة للفضة وقد تدعم الاتجاه الصعودي الذي بدأ في نوفمبر 2022 (انظر الرسم البياني أدناه، والمقدم من silverpriceforecast.com).
علاوة على ذلك، بينما يفقد الاقتصاد الأمريكي زخمه، يجب أن تتزايد مخاوف الركود، مما يعزز الطلب على الملاذ الآمن في شكل المعادن الثمينة.
على عكس المتوقع، انخفض سعر الفضة يوم أمس. ولكن كان من الممكن أن يكون تصحيحًا طبيعيًا (يرجى تذكر أن الفضة هي معدن صناعي جزئيًا) أو رد فعل على بعض التعليقات المتشددة لبولارد ومستر من بنك الاحتياطي الفيدرالي حول الحاجة إلى تحريك سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية فوق 5٪. لكن هذين الشخصيتين المتشددتين ليسا من أعضاء التصويت هذا العام.
وبالتالي، تجاهل ضجيج السوق وركز بدلاً من ذلك على الاتجاهات الأساسية. علمًا بأن تلك الاتجاهات واضحة وتتمثل في: الاقتصاد يتباطأ، الأمر الذي سيدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التباطؤ وحتى إيقاف رفع أسعار الفائدة لاحقًا.
إخلاء مسؤولية: يرجى ملاحظة أن الهدف من التحليل أعلاه هو مناقشة التأثير المحتمل على المدى الطويل للظواهر المميزة على سعر الذهب، ولا يشير هذا التحليل (ولا يهدف إلى القيام بذلك) إلى احتمالات تحرك الذهب صعودا أو هبوطا على المدى القصير أو المتوسط. لتحديد هذا النوع من التحركات، يجب أخذ العديد من العوامل الإضافية في الاعتبار (مثل معنويات السوق، وأنماط الرسم البياني، والدورات، والمؤشرات، والنسب، والأنماط المتشابهة ذاتيًا، والمزيد)، ونحن نأخذها في الاعتبار (ونناقش توقعات المدى القصير والمتوسط) في تنبيهات التداول الخاصة بنا.