الفيدرالي فقد السيطرة مؤقتًا وقد يعود بزيادات أكبر!

تشير أحدث بيانات الناتج المحلي الإجمالي ربع السنوية إلى أن الاقتصاد قد يكون متماسكًا بشكل جيد، جنبًا إلى جنب مع سوق عمل قوي. هذا وشهد الاقتصاد أيضًا دفعة في الآونة الأخيرة حيث خفت الأوضاع المالية بشكل جوهري خلال الأشهر القليلة الماضية.

أصبحت الظروف المالية، وهي إحدى الطرق التي يمكن أن ينقل بها الاحتياطي الفيدرالي السياسة النقدية المقيدة في خريف عام 2022. ومع ذلك، تمكن الاقتصاد من النمو بمعدل صحي للغاية في الربعين الثالث والرابع، حيث ظل معدل البطالة منخفضًا تاريخيًا.

الرياح الاقتصادية

يشير التخفيف الأخير للأوضاع المالية إلى أن البيئة ليست مقيدة. في حالة تيسير الظروف المالية أكثر من ذلك، فقد يساعد ذلك في مزيد من الاستقرار الاقتصادي والنمو، ولكنه قد يؤدي أيضًا إلى عودة التضخم.

أدت تأثيرات تخفيف الظروف المالية إلى عودة ظهور العديد من أسعار السلع الأساسية، مثل الخشب الذي ارتفع بنسبة تزيد عن 20٪ هذا الشهر، كما ارتفعت المعادن، مثل النحاس، بأكثر من 10٪ هذا الشهر، حيث ارتفعت أسعار البنزين الخالي من الرصاص. كما ارتفع بنسبة 10٪ تقريبًا هذا الشهر.

لذلك، مع تخفيف الظروف المالية، وتماسك الاقتصاد الأمريكي بشكل جيد للغاية، وظهور النبضات التضخمية في شكل نبضات القلب مرة أخرى، يتعين على المرء أن يتساءل عما إذا كان يتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي بذل المزيد من الجهد للقضاء على النبضات التضخمية التي لا تزول بسرعة.

التضخم يصل إلى نقطة الالتصاق

يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.6٪ في يناير و 6.4٪ سنويًا. سيكون ذلك تسارعًا شهريًا على أساس شهري ومستقر عمليًا على أساس سنوي. في ديسمبر، انخفض مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.1٪ على أساس شهري وانخفض إلى 6.5٪ على أساس سنوي.

يتمثل الخطر الكبير في أنه إذا احتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة فوق 5 ٪ في عام 2023 لأن السوق سمح للظروف المالية بالتخفيف بدرجة كبيرة بحيث يمكن للسلع مثل النفط أن تتحرك أعلى. تشير بعض الدلائل إلى أن هذا قد يحدث أيضًا، مع اقتراب السعر من الخروج من مرحلة التوحيد والارتفاع مرة أخرى نحو 90 دولارًا، مما يضيف دفعة تضخمية أخرى إلى الاقتصاد الذي يكافح أيضًا لكسر الدورة التضخمية.

قد يعمل هذا ضد السوق على المدى الطويل لأن السوق يركز بشدة على النظر إلى البيانات القديمة ومحاولة معرفة متى سيتدحرج الإيجار المكافئ لأصحاب المنازل بحيث لا ينتبه إلى الارتفاع في أسعار السلع الأساسية، مما يساعد على توجيه اتجاه الأسعار عبر الاقتصاد.

إذا استمر الاقتصاد في تماسكه، ولم يرتفع معدل البطالة، وظل التضخم مرتفعًا، فإنه سيدعو بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى فعل المزيد.