هبوط أسعار الذهب 7% منذ بداية شهر فبراير من مستويات 1950 دولار للأوقية إلى اسعار 1804 كانت بسبب عودة التضخم من جديد للواجهة امام المستثمرين وتوقعات رفع البنوك المركزية أسعار الفائدة قريبا ولكن عاد الذهب لخط الدفاع الأول وكما هو واضح في الصوره المرفقه يعتبر 1800 هو سعر شراء البنوك المركزية للذهب الفترة الأخيرة حسب بلومبيرج .
الأسعار الحالية للذهب فوق 1830 أعلى بقليل من المستوى الذي وفرت فيه البنوك المركزية - الصين وغيرها - مشتريات لمعظم العام الماضي حيث اشترت 1136 طنًا من المعدن.
عادةً ما يكون قطاع الاستثمار محركًا رئيسيًا للسعر ومع ذلك ، بين نوفمبر ويناير ، ذهبت حيازات ETF في اتجاهين متعاكسين مع أسعار الذهب بسبب تعزيز حيازات البنوك المركزية المكثفة. كان هذا بشكل أساسي نتيجة الطلب المادي من الصين مع بداية السنة القمرية الجديدة ، كان الاتجاه في أسعار الذهب أكثر تفاؤلاً بكثير من العوائد الحقيقية للسندات وتحركات العملات التي يمكن أن تفسرها بسبب الضغط القوي من صعود الدولار الأخير .
السيولة الدولارية العالية في البنوك المركزية ، لا سيما البنوك النامية التي تدير فوائض كبيرة في الحساب الجاري ولديها معروض كبير للدولار ، تشير إلى تكوين مخزونا طويل الأجل للمعدن ، حيث أن ارتباطها العكسي القوي بالعملة الأمريكية يجعلها أداة تحوط وتنويع للمحفظة.
نجد أن كسر مستويات 1800 دافع قوي لاختبار 1770 من جديد ومستويات مثل 1750 الى 1700 قبل يوم 22 مارس وقرارات الفائدة الأمريكية الدافع لاختبار الدعم 1700 من جديد ونعتبر للمدى الطويل والمتوسط هي نقطة الدخول الصحيحة وقد نشاهد أنه استثمار طويل الأجل لاستهداف 2000 دولار التي لم يخترقها الذهب طوال عامين ,
السؤال إذن لماذا نتوقع اختراق 2000 دولار للذهب العام الحالي ؟
لعاملين مهمين أولهما حيازات مشتريات البنوك المركزية المكثفة العام الماضي واستمرارية ضم مزيدا منها الفترة القادمة العامل الثاني هو اقتراب ذروة وقمة التضخم الأمريكي في نفس الوقت مع اقتراب أسعار الفائدة من مستويات 6% التي لا نتوقع أن تزيد اكثر من ذلك خلال العام الحالي مع عودة التفاؤل وتوقعات تراجعها بنهاية العام الحالي وبداية تخفيض متوقع مع العام القادم , كلها عوامل قد تدفع أسعار الذهب للصعود من مستويات 1700 الى مستويات 2000 دولار للمدى الطويل والمتوسط .
علي الجانب الآخر ومع اقتراب بيانات الوظائف لشهر فبراير 10 مارس نجد ان الأرقام الأخيرة قد يتم تعديلها للأسفل مع أعداد وظائف أقل من التوقعات هي الأقرب حسب توقعاتنا الخاصة , مع بيانات التضخم 14 مارس قد يدفع ويضغط على الفيدرالي يوم 22 مارس أن يرفع العائد 50 نقطة أساس ليدفع الذهب لمستويات الدعم 1750 و 1700 الموضحة على الشارت المرفق.