ارتفعت توقعات رفع البنك المركزي الأوروبي للفائدة بعد ارتفاعها بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي.
تابعت الأسواق البيانات التي أظهرت زيادة التضخم في الولايات المتحدة في فبراير وباتت تتوقع أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في المجموع في مارس ومايو ويونيو. واليوم، تم تضمين البنك المركزي الأوروبي في عملية التسعير.
التضخم مستمر في الارتفاع في منطقة اليورو
وفقًا للبيانات المعلنة الصادرة عن يوروستات، فإن بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الشهرية، التي أظهرت انخفاضًا بنسبة 0.2٪ في يناير في منطقة اليورو، قد عادت وارتفعت بنسبة 0.8٪ في فبراير. علاوة على ذلك، سجل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي رقمًا قياسيًا بوصوله إلى 5.6٪.
في حين كان التأثير الأكبر للتضخم في منطقة اليورو من نصيب الغذاء بنسبة 15٪، فقد انخفضت حصة الطاقة إلى 13.7٪. ومازال انخفاض أسعار الطاقة مستمرًا في الأسواق العالمية، ووفقًا لبيانات منظمة الأغذية والزراعة (الفاو)، فإن أسعار المواد الغذائية هي الأخرى آخذة في الانخفاض. ومع ذلك، فإن الزيادة في تضخم أسعار المواد الغذائية لا تتباطأ.
وستعلن منظمة الأغذية والزراعة أسعار فبراير غدا. وفقًا لتقرير يناير، انخفضت أسعار المواد الغذائية بنسبة 0.8٪ في الشهر الماضي. ومقارنة بذروة شهر مارس بلغ معدل الانخفاض 18٪. ومع ذلك، فإن معدل الزيادة في تضخم الغذاء العالمي لم ينخفض. لقد تم استبدال أسعار الإنتاج والمبيعات المباشرة، التي كان لها أكبر أثر على زيادة التضخم في الأيام الأولى، بالزيادة في الاستهلاك، أي في الطلب.
كان هناك أيضا تدهور في التوقعات. فقد انخفضت توقعات المستهلكين بانخفاض الزيادة في الأسعار في الشهر الماضي. وقد أدى ذلك مرة أخرى إلى زيادة في الاستهلاك.
أسعار الفائدة سوف ترتفع أكثر
الوضع بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي مقلق للغاية. فقد أظهر التضخم الألماني يوم أمس والتضخم الإقليمي اليوم أن التضخم عنيد وراسخ. ولذلك لن يكون الأمر مفاجئًا إذا قام البنك المركزي الأوروبي برفع الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في مارس. لسوء الحظ، لا توجد حجة لتقوية يد البنك، الذي سيقيم الوضع في مارس ويناقش مبيعات السندات بالتفصيل. قد يضطر البنك المركزي الأوروبي إلى رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في مايو أيضًا. علاوة على ذلك، على الرغم من أنه من المرجح أن يتم تخفيض المؤشر في يونيو، إلا أن سعر الفائدة النهائي قد يرتفع فوق 4٪ هذا العام. مع اكتساب توقعات الأسواق مزيدًا من القوة في هذا الاتجاه، لن يخسر اليورو الكثير على الرغم من قوة الدولار.
زادت قوة الدولار بتأثير التوقعات برفع أسعار الفائدة لشهر فبراير، وأدى ذلك إلى انخفاض زوج اليورو/الدولار من 1.1050 إلى 1.0530. أدى انتعاش التضخم في منطقة اليورو، مثلما حدث في الولايات المتحدة، إلى استقرار الزوج فوق 1.06. مازلت متمسكًا برأيي السابق، إذا ارتفع مؤشر الدولار فوق 105.30، فقد ينخفض الزوج باتجاه النطاق 1.0440-1.0470. وهذا على المدى القريب. أما في الأشهر المقبلة، قد نرى استقرار الزوج عند مستويات 1.08.
لا يزال أمام الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي طريق طويل يجب قطعه للسيطرة على التضخم، ولكن من المتوقع أن يستغرق البنك المركزي الأوروبي وقتًا أطول قليلاً من الاحتياطي الفيدرالي. يمكن أن يكون للتوجيه اللفظي في اجتماع مارس تأثير كبير. هذا يمكن أن يبدأ ببطء عملية إعادة التوازن.