الدولار يتسلح بالفيدرالي في معركته مع الذهب.. ولكن المعدن الأصفر لم يقل كلمته بعد!

وصل الدولار - الذي ليس العملة العالمية المهيمنة فحسب، بل هو أيضًا "المتغير الرئيسي الذي يؤثر على الظروف الاقتصادية العالمية"، وفقًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك - إلى أعلى مستوى له في 20 عامًا العام الماضي بعد أن تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة بقوة.

لا يمكننا التأكيد بما فيه الكفاية على أن هذه بيئة قاسية للذهب على المدى القريب. ومع ذلك، لا يزال العديد من المحللين متفائلين بشأن الذهب حيث تستمر الأسعار في الاحتفاظ بدعم قوي.

مسار الدولار

بدا في الآونة الأخيرة أن التضخم قد انخفض، مما أدى إلى انخفاض الدولار. ولكن في الأسابيع الأخيرة، حيث أظهر عدد كبير من البيانات الاقتصادية أن معركة التضخم في بنك الاحتياطي الفيدرالي لم تنته بعد، ارتفعت العملة بنحو 4٪ من أدنى مستوياتها الأخيرة، وتقترب الآن من أعلى مستوى لها في سبعة أسابيع.

يؤكد المستثمرون على هذا الانتعاش المفاجئ، لأن قوة الدولار تعني أن المنتجات الأمريكية الصنع تصبح أكثر تكلفة بالنسبة للمشترين الأجانب، وتنخفض الإيرادات الخارجية في القيمة وتضعف التجارة العالمية.

الشركات متعددة الجنسيات، بطبيعة الحال، ليست سعيدة بأي من هذا. وقال كوينسي كروسبي، كبير المحللين الاستراتيجيين العالميين في LPL Financial، إن حوالي 30٪ من جميع عائدات شركات S&P 500 يتم تحقيقها في الأسواق خارج الولايات المتحدة.

وقال كروسبي إن الدولار الأمريكي "يجد نفسه عند مفترق طرق كبير مرة أخرى". "بينما يظل بنك الاحتياطي الفيدرالي يعتمد بثبات على البيانات، يظل مسار الدولار أيضًا مركزًا على التضخم والاستجابة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي".

كتب محللو ويلز فارجو في مذكرة حديثة: "كان الدولار الأمريكي القوي رياحًا معاكسة للأرباح الدولية وأداء الأسهم (للمستثمرين الأمريكيين)".

الخطوة التالية: يركز المستثمرون بوضوح على اجتماع السياسة القادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، والذي لا يزال على بعد ثلاثة أسابيع، للحصول على إشارات حول اتجاه أسعار الفائدة. ولكن حتى ذلك الحين، قد يكتسب المستثمرون بعض البصيرة يوم الثلاثاء عندما يتحدث رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أمام اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ.

كما سيراقبون تقرير الوظائف يوم الجمعة المقبل بحثًا عن أي تراجع في سوق العمل يمكن أن يخفف من مزاج بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد.

لا تنس سقف الديون: هناك تهديد كبير آخر للدولار يلوح في الأفق في الكونجرس - معركة سقف الديون المستمرة. يمكن أن تبدأ الولايات المتحدة في التخلف عن سداد التزاماتها المالية خلال الصيف أو في أوائل الخريف إذا لم يوافق المشرعون على رفع حد الدين - حد الاقتراض المفروض ذاتيًا - قبل ذلك، وفقًا لتحليل جديد أجراه الحزبان. مركز السياسة.

قد يؤدي ذلك إلى خفض كارثي في التصنيف الائتماني لأمريكا ويمكن أن يؤدي إلى تصاعد الدولار حيث يبدأ المستثمرون في بيع أصولهم الأمريكية ونقل أموالهم إلى عملات أكثر أمانًا. ومن المؤكد أنه سيقوض دور الدولار كعملة احتياطية تستخدم في المعاملات في جميع أنحاء العالم.

ومن ناحية أخرى، يعتقد المحللون في كابيتال إيكونوميكس أن يدفع التباطؤ المتوقع في النمو العالمي وتراجع الرغبة في المخاطرة المستثمرين إلى التهافت على الدولار، وهو ملاذ يحظى بشعبية في أوقات عدم التيقن، ويدفع العملة إلى أعلى مستوياتها في وقت لاحق من هذا العام.

وكتبوا في تقرير: "نتوقع أن تتدهور الرغبة في المخاطرة على خلفية الضعف العالمي المتزايد، وأن يدفع الطلب على "ملاذ آمن" الدولار إلى مستويات أعلى خلال الربعين المقبلين".

الذهب.. هل يصعد نحو الـ 2000؟

العاملان الرئيسيان اللذان يلقيان بثقلهما على الذهب هما التضخم وارتفاع عائدات السندات، على خلفية التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيتعين عليه الاستمرار في رفع أسعار الفائدة بقوة.

لا يزال التضخم يمثل تهديدًا كبيرًا للاقتصاد الأمريكي، وسيتعين على الاحتياطي الفيدرالي التعامل معه. أدى ارتفاع التضخم باستمرار إلى دفع العائد على السندات الأمريكية لأجل عامين إلى 4.8٪، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2007.

لا يمكننا التأكيد بما فيه الكفاية على أن هذه بيئة قاسية للذهب على المدى القريب. ومع ذلك، لا يزال العديد من المحللين متفائلين بشأن الذهب حيث تستمر الأسعار في الاحتفاظ بدعم قوي.

في حين أن آفاق الذهب على المدى القريب تبدو كئيبة للغاية، فمن المهم أيضًا أن نتذكر أن المعدن الثمين هو أكثر من مجرد لعبة على أسعار الفائدة.

لاحظ المحللون أيضًا أن الذهب لا يزال أحد الأصول الجذابة للملاذ الآمن في عالم مليء بعدم اليقين الجيوسياسي.

يعتقد المحللون في BCA أن الذهب لا يزال لديه فرصة للعودة إلى 2000 دولار هذا العام حيث يدفع الاقتصاد العالمي المتنامي في زمن الحرب التضخم والمخاطر الجيوسياسية إلى الأعلى.

وقال بنك ستاندرد تشارترد: "أصبح التحول في الفائدة داعمًا جديدًا للذهب حيث بدأ السوق في تسعير أسعار ذروة الفائدة وضعف الدولار الأمريكي قبل الأوان، ولكن مع ارتفاع توقعات رفع أسعار الفائدة، تشير بيانات الفائدة إلى الحد من المكاسب".

المحركان الرئيسيان اللذان يحتاجهما الذهب لوقف عمليات البيع هما الطلب المادي القوي والاهتمام المستمر بالمعدن الثمين من البنوك المركزية.

وأشار البنك إلى أنه "من المرجح أن يتم اختبار الحد الأدنى للسوق، بالإضافة إلى الركيزتين الثانيتين: أولاً طلب الصين والثاني والأهم طلب القطاع الرسمي".

نظرة على تصريحات الفيدرالي خلال الأيام الماضية

الفيدرالي لديه المزيد من العمل

أكدت سوزان كولينز، رئيسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن يوم الجمعة الماضي إنه "لا يزال التضخم مرتفعاً للغاية، وتعزز البيانات الأخيرة - بما في ذلك العديد من مؤشرات سوق العمل القوية، فضلاً عن مبيعات التجزئة الأسرع من المتوقع وتضخم أسعار المنتجين - تعزز جميعها وجهة نظري القائلة بأن لدينا المزيد من العمل للقيام به، لخفض التضخم إلى هدف 2٪ ".

التضخم سيعود للهدف

وقال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون يوم الاثنين إنه "ليس لديه أي شك بأن التضخم سيعود بسرعة إلى هدف البنك الفيدرالي البالغ 2%".

وأكد جيفروسون، أن سوق العمل قوي للغاية الآن مع ارتفاع الطلب. ومن المهم العودة إلى هدف التضخم البالغ 2% للسماح بمكاسب اقتصادية مستدامة.

وتابع: الفيدرالي لديه رغبة قوية لفعل ما يلزم لخفض التضخم. مؤكدًا "لن يكون من السهل عودة التضخم إلى 2%، وقد يستغرق الأمر بعض الوقت".

رفع بـ 50 نقطة

فتح عضو الفيدرالي، نيل كاشكاري، الباب في اجتماع الفيدرالي القادم لرفع الفائدة بـ 50 نقطة أساس.

واعتبر كاشكاري أن الأمر الأكثر تهديدًا هو أن رفع أسعار الفائدة للمستويات الحالي (4.75%) لم ينجح في خفض تضخم قطاع الخدمات بالشكل الكافي.

وأكد كاشكاري أن الفيدرالي يريد أن يتجنب حدوث ركود اقتصادي، إلا أن أولويته الأهم تذهب إلى القضاء على التضخم وهبوطه.

وقال نيك كاشكاري إنه سيكون مستعدًا للاستماع إلى اقتراحات رفع الفائدة بـ 50 نقطة أساس في اجتماع الفيدرالي القادم إلى جانب آراء الرفع بـ 25 نقطة أساس فقط.

الثبات هو المسار المناسب

قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، أمس الخميس، إن تأثير ارتفاع أسعار الفائدة على الاقتصاد قد يبدأ فقط في الظهور هذا الربيع، وهي حجة تدعو مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى التمسك برفع أسعار الفائدة.

وتابع: "ما زلت أفكر كثيرا في أن الثبات سيكون المسار المناسب للعمل. والتأثير التراكمي لزيادة معدل الفائدة يجب أن يستمر خلال الربيع.. السير بوتيرة محسوبة يقلل من احتمالية إلحاق الضرر بالاقتصاد".

وقال بوستيك، إن "مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يكون قريبًا من نقطة توقف في زيادات الأسعار التي رفعت معدل الأموال الفيدرالية المستهدفة مما يقرب من الصفر قبل عام إلى مستوى "مقيد" بين 4.5٪ و 4.75٪ اعتبارًا من فبراير".

وأضاف: "تم تحديد نصف نقطة مئوية أخرى من الزيادات في أسعار الفائدة حسب الحاجة المحتملة، لكن هذا يعتمد على البيانات القادمة حول الاقتصاد".