ضربة موجعة للعملات الرقمية والفيدرالي يحذر من الخسائر

يواجه سوق العملات العالمي اضطرابًا رقميًا يتدفق المستهلكون في جميع أنحاء العالم على العملات المشفرة ، مما يبشر بعصر أكثر لامركزية في التمويل العالمي.

 في الوقت الحالي ، لا يزال الدولار الأمريكي هو الملك ، ولكن ما لم يتخذ صانعو السياسة الأمريكيون خطوات حاسمة للتكيف مع نظام مالي رقمي متزايد ، فإن الولايات المتحدة تخاطر بفقدان المزايا الاقتصادية والجيوسياسية التي توفرها لها هيمنة الدولار على النظام المالي العالمي .

 بدأت إدارة بايدن في معالجة هذه المشكلة بتوقيع أمر تنفيذي حديث يوجه الوكالات الحكومية الأمريكية إلى إعطاء الأولوية لتطوير سياسات لتنظيم الأصول الرقمية ودراسة متطلبات وجدوى إطلاق نسخة رقمية من الدولار.

 ستكون العملة الرقمية للبنك المركزي للولايات المتحدة (CBDC) شكلاً رقميًا للدولار الأمريكي في حين أن الولايات المتحدة لم تقرر بعد ما إذا كانت ستسعى للحصول على عملة رقمية للبنك المركزي ، إلا أن الولايات المتحدة كانت تدرس عن كثب الآثار والخيارات المتعلقة بإصدار اتفاقية التنوع البيولوجي.

 إذا اتبعت الولايات المتحدة اتفاقية التنوع البيولوجي ، فقد يكون هناك العديد من الفوائد المحتملة ، مثل تسهيل المعاملات الفعالة ومنخفضة التكلفة ، وتعزيز الوصول إلى النظام المالي ، وتعزيز النمو الاقتصادي ، ودعم مركزية الولايات المتحدة المستمرة في النظام المالي الدولي.

  ومع ذلك ، يمكن أن تقدم العملة الرقمية للبنك المركزي الأمريكي أيضًا مجموعة متنوعة من المخاطر ، حيث قد تؤثر على كل شيء بدءًا من استقرار النظام المالي إلى حماية البيانات الحساسة.

 والجدير بالذكر أن هذه الفوائد والمخاطر قد تختلف اختلافًا كبيرًا بناءً على كيفية تصميم ونشر نظام CBDC.

 ضمان التطوير المسؤول للأصول الرقمية ، وضع أقصى درجات الإلحاح على جهود البحث والتطوير في خيارات التصميم والنشر المحتملة لاتفاقية التنوع البيولوجي الأمريكية.

 تأخذ الحكومات علما وتسارع إلى تطوير عملات رقمية للبنك المركزي (CBDCs) أشكال رقمية للعملات الورقية المبنية على تقنيات  blockchain.

 حتى الآن لم يتخذ المجلس أي قرارات بشأن ما إذا كان يجب التحرك إلى الأمام مع CBDC هناك حاجة ملحة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لإنشاء عملة رقمية.

 غالبًا ما يؤكد المدافعون عن إنشاء عملة رقمية للبنك المركزي الأمريكي على مدى أهميتها للوضع طويل الأجل للدولار ، لا سيما إذا كانت الولايات القضائية الرئيسية الأخرى تتبنى عملة رقمية للبنك المركزي.

 فإن الأسباب الكامنة وراء كون الدولار هو العملة المهيمنة لا علاقة لها بالتكنولوجيا ، وأعتقد أن إدخال عملات العملة الرقمية للبنك المركزي لن يؤثر على تلك الأسباب الكامنة.

 بعد الحرب العالمية الثانية وإنشاء نظام بريتون وودز ، عمل الدولار الأمريكي كعملة مركزية للنظام النقدي الدولي واتفقت دول أخرى على إبقاء قيمة صرف عملاتها ثابتة مقابل الدولار ، وفي النهاية ، جاءت الدول لتسوية أرصدة دولية بالدولار واستمر هذا الدور لفترة طويلة بعد حل نظام بريتون وودز.

 بكل المقاييس ، الدولار هو العملة العالمية المهيمنة لتمويل الأسواق ومعاملات الصرف الأجنبي والفواتير كما أنها العملة الاحتياطية السائدة في العالم

من حيث وضع العملة الاحتياطية للدولار ، فإن 60 في المائة من الاحتياطيات الأجنبية الرسمية المفصح عنها محتفظ بها بالدولار ، وهو ما يفوق بكثير حصص العملات الأخرى ، حيث يتم الاحتفاظ بمعظم احتياطيات الدولار هذه في سندات الخزانة الأمريكية الآمنة والسائلة .

  حتى في العالم بالنسبة لأسعار الصرف العائمة إلى حد كبير ، فإن العديد من البلدان إما بشكل ضمني أو صريح تربط عملاتها بالدولار وتمثل هذه الدول مجتمعة نحو نصف الناتج المحلي الإجمالي العالمي .

 يعتبر الدولار إلى حد بعيد العملة المهيمنة في التجارة الدولية بصرف النظر عن التجارة البينية الأوروبية ، تُستخدم الفواتير بالدولار في أكثر من ثلاثة أرباع التجارة العالمية ، بما في ذلك 96 بالمائة من التجارة في الأمريكتين .

 ما يقرب من 60 بالمائة من الالتزامات بالعملات الأجنبية والدولية القروض والودائع المصرفية الدولية وكذلك الدولية سندات الدين مقومة بالدولار.

 ويظل الدولار العملة الوحيدة الأكثر استخدامًا في معاملات الصرف الأجنبي لماذا هذا مهم للولايات المتحدة؟

 فإن الدور الدولي للدولار يقلل من تكاليف المعاملات والاقتراض للأسر والشركات والحكومة الأمريكية إنه يوسع مجموعة الدائنين والمستثمرين للاستثمارات الأمريكية قد يعزل الاقتصاد الأمريكي عن الصدمات من الخارج كما يسمح للولايات المتحدة بالتأثير على معايير النظام النقدي العالمي .

 دور الدولار لا يفيد الولايات المتحدة فقط يعتبر الدولار شكلاً آمنًا ومستقرًا ويمكن الاعتماد عليه من الأموال في جميع أنحاء العالم إنه بمثابة قاسم مشترك موثوق للتجارة العالمية وأداة تسوية يمكن الاعتماد عليها للمدفوعات عبر الحدود في هذه العملية ، يقلل من تكلفة تحويل رأس المال ويسهل عالم المدفوعات العالمية ، بما في ذلك للأسر والشركات خارج أمريكا على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك دور الدولار في أسواق الصرف الأجنبي لإجراء معاملة صرف أجنبي بين عملتين يتم تداولهما بشكل خفيف ، غالبًا ما يكون تداول العملة الأولى مع الدولار أقل تكلفة ، ثم تداول الدولار بالعملة الثانية ، بدلاً من تداول العملتين مباشرة.

 إن العوامل التي تحرك دور الدولار كعملة احتياطية مدروسة جيدًا ومثبتة جيدًا ، بما في ذلك عمق وسيولة الأسواق المالية الأمريكية ، وحجم وانفتاح الاقتصاد الأمريكي ، والثقة الدولية في المؤسسات الأمريكية وسيادة القانون يجب أن نضع هذه العوامل في الاعتبار في أي نقاش يتعلق بأهمية الدولار على المدى الطويل.

 عملات البنوك المركزية والدولار الأمريكي تتعدد التهديدات للهيمنة الدولية للدولار الأمريكي ، بما في ذلك تغيير التحالفات الجيوسياسية والضغط للفواتير بعملات بديلة ، فضلاً عن أسواق مالية أجنبية أعمق وأكثر انفتاحًا.

 شهدت السنوات الأخيرة عددًا من التغييرات في نظام المدفوعات ، من المدفوعات الفورية بين البنوك إلى خدمات الدفع عبر الهاتف المحمول إلى التحول نحو مزودي الدفع غير البنكيين.

 كان بعض هذا التحول من خلال الارتفاع في الأصول الرقمية وشمل العملات المشفرة وغيرها من الأصول المشفرة مثل العملات المستقرة ، والتي لها خصائص تشبه النقود وتشمل أيضا CBDCs العملة الرقمية للبنك المركزي هي أداة رقمية تقع على عاتق البنك المركزي هذا كل ما هو مسؤولية مباشرة للبنك المركزي.

 ما هي الفجوة الأمنية الرئيسية الموجودة التي يمكن أن تسدها اتفاقية التنوع البيولوجي ، و CBDC فقط ؟

 ما هو تأثير عملات البنوك المركزية الرقمية والأدوات الأخرى المشابهة للنقود الرقمية على دور الدولار؟

 هناك العديد من الطرق للتعامل مع هذا السؤال ، لكني أريد أن أفعل ذلك باستخدام مثال بسيط ما هو الأمر بالنسبة للعملات الرقمية للبنوك المركزية التي من شأنها أن تجعل شركة غير أمريكية ، تشارك في معاملات مالية دولية ، أكثر أو أقل احتمالية لاستخدام الدولار ؟

يركز هذا المثال ، بالطبع ، على أسباب إصدار فواتير بالعقود بالدولار الأمريكي ، وهي مجرد سمة واحدة من سمات الدور الدولي للدولار ومع ذلك ، فبالنسبة لي ، فإنه يبسط السؤال العام المتعلق بتأثير عملات العملة الرقمية على هيمنة الدولار.

أولاً ، هل ستؤثر اتفاقية التنوع البيولوجي الأجنبية على قرارات هذه الشركة غير الأمريكية؟

ثانيًا ، هل ستؤثر اتفاقية التنوع البيولوجي الأمريكية عليهم؟

وثالثًا ، في حين أن العملات المستقرة ليست عملات ثنائية رقمية ، فكيف سيكون لعملة مستقرة صادرة من القطاع الخاص تأثير مختلف؟

 سأنظر في ظهور واحد أو أكثر من العملات الرقمية المعتمدة على العملات الأجنبية في عالم لا يوجد فيه عملات رقمية رقمية للبث المباشر في الولايات المتحدة ماذا سيكون التأثير على الشركات غير الأمريكية؟

لنفترض أن الشركة تتصرف بطريقة عملية لن يبتعد عن استخدام الدولار الأمريكي إلا إذا كان من الأفضل القيام بذلك عادة ما تميل المناقشة حول هذا السؤال إلى التركيز على المزايا التكنولوجية المحتملة لاتفاقية التنوع البيولوجي ولا تتصارع مع الأسباب الكامنة وراء هيمنة الدولار.

 وهذا يعني أن المدافعين عن عملات البنوك المركزية يميلون إلى الترويج لإمكانية عمل البنك المركزي للبنك المركزي لتقليل الاحتكاكات في الدفع عن طريق خفض تكاليف المعاملات ، وتمكين سرعات التسوية الأسرع ، وتوفير تجربة مستخدم أفضل.

 أن عملة البنك التجاري الدولي (EGX:COMI) بمفردها يمكن أن تقلل بشكل كافٍ من الاحتكاكات التقليدية في الدفع لمنع أشياء مثل الاحتيال أو السرقة أو غسل الأموال أو تمويل الإرهاب.

معالجة هذه التحديات ، فهي ليست فريدة من نوعها في القيام بذلك تُبذل جهود مجدية على المستوى الدولي لتحسين المدفوعات عبر الحدود بعدة طرق ، مع أن الغالبية العظمى من هذه التحسينات لا تأتي من عملات البنوك المركزية الرقمية ولكن من تحسينات لأنظمة الدفع الحالية .

من أجل الجدل ، على الرغم من ذلك ، لنفترض أن هذه العملة الأجنبية هي أكثر جاذبية للمدفوعات إلى شركة غير أمريكية ، ربما لأسباب تكنولوجية ، أو لأن تفضيلات المستهلكين أو الشركاء التجاريين للشركة تتغير استجابة لإدخال CBDC نظرًا لتأثيرات الشبكة المعروفة في المدفوعات ، فكلما زاد عدد المستخدمين الذين تكتسبهم العملة الأجنبية للبنك المركزي ، زاد الضغط على الشركة غير الأمريكية لاستخدام العملة الأجنبية للبنك المركزي أيضًا في هذه الحالة ، من الصحيح أن جاذبية العملة الرقمية للبنك المركزي الأجنبي كوسيط للمعاملات وليس كوحدة حساب أو مخزن للقيمة قد تربح على حساب الدولار.

 من المحتمل أن تكون هذه التأثيرات على الهامش فقط لأنها تعتمد على عدد كبير بما يكفي من الأفراد والشركات التي تكون غير مبالية تقريبًا بين الدولار والعملة الأجنبية في شكل CBDC.

لكن العوامل الأوسع التي يقوم عليها الدور الدولي للدولار لن تتغير سيتطلب تغيير هذه العوامل تحولات جيوسياسية كبيرة منفصلة عن إصدار العملة الرقمية للبنك المركزي ، بما في ذلك توافر أكبر للأصول الآمنة الجذابة والأسواق المالية السائلة في ولايات قضائية أخرى تتساوى على الأقل مع تلك الموجودة في الولايات المتحدة ، إن لم تكن أفضل منها العوامل التي تدعم أولوية الدولار ليست تكنولوجية ، ولكنها تشمل العرض الواسع والسوق السائلة لأوراق الخزانة الأمريكية والديون الأخرى والاستقرار طويل الأمد للاقتصاد والنظام السياسي في الولايات المتحدة.

من الممكن أن يكون للعملة الأجنبية الصادرة من عملة أجنبية عكس تأثيرها المقصود وتجعل الشركات أقل استعدادًا لاستخدام عملة ذلك البلد نظرًا لأن العملات الرقمية ستسهل على الحكومة مراقبة المعاملات ، فإن التحول إلى عملة رقمية للبنك المركزي قد يجعل الشركة أقل رغبة في استخدام عملة ذلك البلد على سبيل المثال ، أظن أن العديد من الشركات ستظل حذرة من العملة الرقمية للبنك المركزي الصيني لهذا السبب فقط.

تأثير اتفاقية التنوع البيولوجي الأمريكية على عملية صنع القرار الافتراضية للشركة الأجنبية من غير المرجح أن تعيد العملة الرقمية للبنك المركزي الأمريكي تشكيل السيولة أو عمق أسواق رأس المال الأمريكية بشكل كبير من غير المحتمل أن يؤثر ذلك على انفتاح الاقتصاد الأمريكي ، أو إعادة تشكيل الثقة في المؤسسات الأمريكية ، أو تعميق التزام أمريكا بسيادة القانون.

 كما قلت من قبل ، فإن إدخال العملة الرقمية للبنوك المركزية في الولايات المتحدة سيأتي بعدد من التكاليف والمخاطر ، بما في ذلك المخاطر الإلكترونية والتهديد بعدم التدخل في البنوك التجارية ، وكلاهما يمكن أن يضر بمكانة الدولار الأمريكي دوليًا ، بدلاً من مساعدته مثل عملات البنوك المركزية الأجنبية الأجنبية ، فإن المزايا التكنولوجية للعملات الرقمية للبنك المركزي الأمريكي ستواجه صعوبة في التغلب على احتكاكات المدفوعات طويلة الأمد دون انتهاك معايير النزاهة المالية الدولية.

بالنسبة للشركة غير الأمريكية التي تدير أعمالها بالفعل بالدولار ، فإن تقديم عملة رقمية للبنك المركزي الأمريكي لن يوفر مزايا مادية بالإضافة إلى الأسباب الحالية لتسديد المدفوعات المقومة بالدولار الأمريكي.

 بالنسبة للشركات غير الأمريكية التي تمارس أعمالها بعملات غير الدولار ، من المحتمل ألا تكون العملة الرقمية للبنك المركزي الأمريكي على نحو مماثل مفضلة على خياراتها الحالية.

 وجه الأمر التنفيذي مكتب سياسة العلوم والتكنولوجيا (OSTP) ، بالتشاور مع الإدارات والوكالات الفيدرالية الأخرى ، لتقديم تقييم تقني إلى الرئيس لنظام محتمل لاتفاقية التنوع البيولوجي الأمريكية.

 اليوم ، تنشر OSTP تقريرها ، التقييم الفني لنظام العملة الرقمية للبنك المركزي الأمريكي ، والذي يحدد أهداف السياسة لنظام محتمل للعملة الرقمية للبنك المركزي الأمريكي ويحلل خيارات التصميم الفني الرئيسية لنظام العملة الرقمية للبنك المركزي الأمريكي.

 يقدّر التقرير أيضًا الجدوى الفنية لبناء منتج قابل للتطبيق كحد أدنى من CBDC ويصف كيف يمكن أن يؤثر نظام CBDC في الولايات المتحدة على العمليات الفيدرالية.

 يقدم التقرير توصيات حول كيفية إعداد الحكومة الفيدرالية لنظام العملة الرقمية للبنك المركزي الأمريكي.

  الأهم من ذلك ، أن التقرير لا يقدم أي تقييمات أو توصيات حول ما إذا كان يتعين على الولايات المتحدة متابعة اتفاقية التنوع البيولوجي ، كما أنه لا يتخذ أي قرارات تتعلق بخيارات تصميم معينة لنظام أمريكي محتمل لاتفاقية التنوع البيولوجي.

 أهداف السياسة لنظام CBDC الأمريكي في قمة العام الماضي من أجل الديمقراطية ، تحدث الرئيس بايدن عن أهمية استخدام التكنولوجيا "لتعزيز الديمقراطيات لرفع الناس ، وليس كبح جماحهم". إذا أطلقت الولايات المتحدة اتفاقية التنوع البيولوجي الخاصة بها ، فيجب عليها تعزيز هذه الرؤية الديمقراطية.

 يتضمن هذا التقرير أهداف سياسة إدارة بايدن هاريس (NYSE:LHX) لنظام محتمل لاتفاقية التنوع البيولوجي للولايات المتحدة ، بناءً على الأولويات المحددة في الأمر التنفيذي.

 على سبيل المثال ، تنص هذه الأهداف على أن نظام العملة الرقمية للبنك المركزي الأمريكي يجب أن يوسع الوصول العادل إلى النظام المالي ، ويحافظ على دور النقد المادي ، ويجمع فقط البيانات الضرورية للغاية.

 كما أشاروا إلى أن العملة الرقمية للبنك المركزي الأمريكي يجب أن تكون مستدامة ، وتجنب المخاوف البيئية التي تثيرها بعض الأصول الرقمية الخاصة.

  وأشاروا إلى أن اتفاقية التنوع البيولوجي للولايات المتحدة يجب أن تكون وظيفية وتوفر تجربة عملاء جيدة ، بحيث يمكن لجميع الأمريكيين الاستفادة حقًا.

 هل لا تزال العملات المشفرة هي مستقبل المال أدت العملات المشفرة أيضًا إلى ظهور مجموعة جديدة من التحديات التي يتعين على الحكومات مواجهتها ، بما في ذلك المخاوف بشأن النشاط الإجرامي والأضرار البيئية وحماية المستهلك.

 الأنشطة غير المشروعة في السنوات الأخيرة ، نفذ مجرمو الإنترنت هجمات فدية بشكل متزايد ، حيث يتسللون ويغلقون شبكات الكمبيوتر ثم يطالبون بالدفع لاستعادتها ، غالبًا بالعملات المشفرة.

 تعمل عصابات المخدرات وغاسلي الأموال أيضًا على "دمج العملة الافتراضية بشكل متزايد" في أنشطتهم ، وفقًا لآخر تقييم سنوي أجرته وكالة مكافحة المخدرات الأمريكية (DEA).

 أغلقت السلطات الأمريكية والأوروبية عددًا من أسواق الشبكة المظلمة المزعومة وهي مواقع يمكن للأفراد المجهولين استخدام العملات المشفرة فيها لشراء وبيع السلع والخدمات غير القانونية ، وخاصة المخدرات القول إن جهود الإنفاذ هذه فشلت ، ويتجلى ذلك في سرقة أكثر من مليار دولار من العملات المشفرة من قبل مجموعة قرصنة كورية شمالية في عام 2022.

الإرهاب والتهرب من العقوبات أسبقية الدولار الأمريكي منحت الولايات المتحدة قوة منقطعة النظير لفرض عقوبات اقتصادية خانقة ومع ذلك ، فإن الدول ، بما في ذلك إيران وكوريا الشمالية وروسيا ، تستخدم بشكل متزايد العملة المشفرة للتهرب من العقوبات الأمريكية.

 وفي الوقت نفسه ، فإن الجماعات الإرهابية مثل تنظيم الدولة الإسلامية ، والقاعدة ، والجناح العسكري لمنظمة حماس الفلسطينية ، تتاجر أيضًا في العملات المشفرة.

 الأضرار البيئية يعد تعدين البيتكوين عملية كثيفة الاستخدام للطاقة تستهلك الشبكة الآن كهرباء أكثر من العديد من البلدان أثار هذا مخاوف بشأن مساهمة العملة المشفرة في تغير المناخ.

  هذه المشكلة يمكن حلها باستخدام الطاقة المتجددة تعهد رئيس السلفادور باستخدام الطاقة البركانية لتعدين البيتكوين ، على سبيل المثال. ورد أن المخاوف البيئية دفعت إلى انتقال Ethereum إلى نموذج إثبات الحصة ، والذي يستخدم طاقة أقل.

 تقلب وعدم وجود تنظيم يعني الارتفاع السريع في العملات المشفرة ومؤسسات DeFi أن مليارات الدولارات من المعاملات تتم الآن في قطاع غير منظم نسبيًا ، مما يثير مخاوف بشأن الاحتيال والتهرب الضريبي والأمن السيبراني ، فضلاً عن الاستقرار المالي الأوسع.

  إذا أصبحت العملات المشفرة شكلًا مهيمنًا للمدفوعات العالمية ، فيمكن أن تحد من قدرة البنوك المركزية ، لا سيما تلك الموجودة في البلدان الأصغر ، على وضع السياسة النقدية من خلال التحكم في المعروض النقدي.

 بعد مستويات عالية من التقلبات التي أدت إلى تضاؤل قيمة العديد من العملات المشفرة البارزة في عام 2023 ، لم تتمكن حفنة من شركات التشفير من السداد لمقرضيها ، الذين كانوا في الأساس شركات تشفير أخرى.

 أعلن العديد من المقترضين والمقرضين إفلاسهم ، بما في ذلك FTX ، في ذلك الوقت كانت ثالث أكبر بورصة عملة مشفرة في العالم.

  أدى انهيار FTX وغيرها من الشركات إلى خسائر تقدر بعشرات المليارات من الدولارات للمستثمرين ، على الرغم من أن الشركات المالية التقليدية لم تتضرر نسبيًا.

 ماذا تفعل الحكومات حيال ذلك اتبعت العديد من الحكومات نهج عدم التدخل في العملات المشفرة ، لكن صعودها السريع وتطورها ، إلى جانب صعود DeFi ، أجبر المنظمين على البدء في صياغة قواعد للقطاع الناشئ.

  تختلف اللوائح على نطاق واسع في جميع أنحاء العالم ، حيث تتبنى بعض الحكومات العملات المشفرة والبعض الآخر يحظرها تمامًا. إن التحدي الذي يواجه المنظمين هو تطوير قواعد تحد من المخاطر المالية التقليدية دون خنق الابتكار.

 في الولايات المتحدة ، أشار صانعو السياسة إلى أنهم يتحركون ببطء لتنظيم العملات المشفرة وقطاع DeFi الناشئ.

  ومع ذلك ، فإن العملات المشفرة لا تتناسب تمامًا مع الإطار التنظيمي الحالي ، مما يخلق حالة من الغموض التي من المرجح أن يتعين على المشرعين حلها.

  وصف رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) غاري جينسلر قطاع العملات المشفرة بأنه "الغرب المتوحش" ، وحث الكونجرس على منح هيئة الأوراق المالية والبورصات صلاحيات أكبر.

 دعا كل من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ووزيرة الخزانة جانيت يلين إلى تنظيمات أقوى للعملات المستقرة لكن المنظمين كانوا مترددين حتى الآن في منح مستثمري العملات المشفرة نفس الحماية الموجودة في التمويل التقليدي ، مثل التأمين على الودائع.

 قال كريستوفر من مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي في عام 2023 إذا اشتريت أصولًا مشفرة وسعرها يصل إلى الصفر في مرحلة ما ، من فضلك لا تتفاجأ ولا تتوقع أن يتعامل دافعو الضرائب مع خسائرك.

 للحد من الأنشطة غير المشروعة ، استهدفت السلطات البورصات التي تسمح للمستخدمين بتحويل العملات المشفرة إلى الدولار الأمريكي والعملات الوطنية الأخرى تحت ضغط المنظمين ، تلتزم البورصات الرئيسية بما في ذلك Coinbase (NASDAQ:COIN) و Binance و Gemini "لمعرفة عميلك" ومتطلبات أخرى لمكافحة غسل الأموال .

 وفي الوقت نفسه ، تعلمت وكالات إنفاذ القانون والاستخبارات الاستفادة من إمكانية تتبع معظم العملات المشفرة باستخدام سلاسل الكتل لتحليل النشاط الإجرامي وتتبعه على سبيل المثال ، قام مكتب التحقيقات الفيدرالي (FBI) في وقت لاحق باسترداد بعض الفدية المدفوعة لقراصنة خط الأنابيب (TADAWUL:2360) المستعمرة.

  أعلنت وزارة الخزانة عن حملة على ما يسمى بخلاطات العملات المشفرة التي يمكن للمجرمين استخدامها لإخفاء هوية المعاملات على blockchain ، واصفة إياها بأنها "تهديد للأمن القومي للولايات المتحدة".

 لقد تحركت الصين ، التي تمثل معظم عمليات تعدين البيتكوين في العالم ، بقوة لقمع العملات المشفرة في سبتمبر 2021 ، أعلنت السلطات الصينية فرض حظر شامل على جميع معاملات العملات المشفرة والتعدين ، مما تسبب في انخفاض حاد في أسعار بعض العملات المشفرة في أعقاب ذلك مباشرة.

 وفقًا لمكتبة الكونجرس الأمريكية للقانون ، قامت ثماني دول أخرى ( الجزائر وبنغلاديش ومصر والعراق والمغرب ونيبال وقطر وتونس ) بحظر العملات المشفرة ، بينما سعت العشرات إلى تقييد استخدام الأصول الرقمية ومع ذلك ، اتخذت معظم الحكومات حتى الآن نهجًا محدودًا نسبيًا.

 مع استمرار تطور نظام الدفع بسرعة واستمرار نمو حجم الأصول الرقمية ، من الأهمية بمكان التأكد من أننا نحتفظ بكل من فوائد ومخاطر الأصول الرقمية في محادثة السياسة ، بما في ذلك الآثار المترتبة على دور أمريكا في الاقتصاد العالمي و مكانها في العالم.

  يركز خطابي اليوم على هذه المشكلة بالضبط وعلى جانب من عالم الأصول الرقمية الذي أصبح الآن مركز الاهتمام المحلي والدولي العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDCs) وكيفية ارتباطها بالدور الدولي الكبير للدولار الأمريكي.

 في كانون الثاني (يناير) 2022 ، نشر مجلس الاحتياطي الفيدرالي ورقة مناقشة حول عملات البنوك المركزية الرقمية لتعزيز حوار عام واسع وشفاف ، بما في ذلك الفوائد والمخاطر المحتملة لاتفاقية التنوع البيولوجي للولايات المتحدة .

 توفر أهداف السياسة هذه إطارًا لتقييم خيارات التصميم المختلفة لنظام CBDC الأمريكي يتم تحليل خيارات التصميم الفني الثمانية عشر الواردة في هذا التقرير فيما يتعلق بأهداف السياسة هذه ، بحيث يمكن لصانعي السياسات رؤية كيف تتجلى أهداف السياسة في أعماق اختيارات التصميم الفني.

 خيارات التصميم الفني والمالي مترابطة غالبًا ما تتطلب سياسة التكنولوجيا الجيدة أن تكون محددًا بشأن التكنولوجيا التي تتم مناقشتها وأولويات السياسة التي يتم متابعتها.

 وينطبق هذا بشكل خاص على عملات البنوك المركزية الرقمية ، والتي قد يكون من الصعب تقييمها دون أن تكون دقيقًا بشأن خيارات التصميم التي يقوم عليها نظام CBDC  نظرًا لأن الولايات المتحدة تفكر في التطوير المحتمل لاتفاقية التنوع البيولوجي للولايات المتحدة ، يحاول هذا التقرير إضافة خصوصية إلى الخيارات التي يمكن أن يتخذها صانعو السياسات بشأن تفاصيل التكنولوجيا الأساسية بالإضافة إلى أولويات السياسة الشاملة.

 في حين أن العملة الرقمية للبنك المركزي الأمريكي ستكون أداة نقدية مثل النقد ، من المهم ملاحظة أنها ستكون أيضًا مبادرة تقنية كبيرة.

 على مدى العقدين الماضيين ، أطلقت الحكومة الفيدرالية عددًا من المبادرات التكنولوجية الكبيرة ، لتعلم دروسًا قيمة في هذه العملية.

يمكن أن تساعد العديد من هذه الدروس في ضمان أن الولايات المتحدة لديها بنية تحتية تكنولوجية وقدرات وخبرات كافية لبناء وصيانة نظام CBDC. سيكون من المهم للخبراء التقنيين العمل عن كثب مع خبراء في المال وأنظمة الدفع لضمان أن نظام CBDC يخدم أهدافًا اقتصادية أوسع مع تقديم تجربة جيدة للعملاء.

أجندة البحث والتطوير للأصول الرقمية بعد التوصية الواردة في التقرير ، ستقود OSTP والمؤسسة الوطنية للعلوم جهودًا مشتركة بين الوكالات لتطوير أجندة بحث وتطوير الأصول الرقمية الوطنية (R&D).

سيضع جدول الأعمال هذا أولوية عالية لتطوير البحث حول مواضيع مثل التشفير الذي يمكن أن يكون مفيدًا لتجربة CBDC وتطويره في الاحتياطي الفيدرالي.

  سيغطي جدول الأعمال هذا أيضًا الموضوعات الأقل ارتباطًا بالعملات الرقمية للبنوك المركزية على سبيل المثال ، العمل مع خبراء حماية المستهلك ، قد يدعم الابتكارات التي تزيد من الشمول المالي والمساواة في النظام الإيكولوجي للأصول الرقمية دون تعريض المجتمعات الضعيفة ماليًا بالفعل لمخاطر أكبر.

 سيتخذ جدول أعمال البحث والتطوير هذا نهجًا حكوميًا شاملاً ، بما يتوافق مع توجيهات الرئيس لوضع أكبر قدر من الإلحاح على جهود البحث والتطوير المتعلقة بالعملات الرقمية للبنوك المركزية ، بالإضافة إلى أولوية ميزانية السنة المالية 2024 التي تطلب أن تتعاون الإدارات والوكالات الفيدرالية في الأمور الهامة و التقنيات الناشئة ، بما في ذلك التقنيات المالية.

 سيساعد ذلك في استخدام موارد الحكومة الفيدرالية وخبراتها للتعامل مع الأسئلة الصعبة المتعلقة بالأصول الرقمية.

 يساعد هذا التقرير في تعزيز مهمة مكتب البيت الأبيض لسياسة العلوم والتكنولوجيا ، والتي تتمثل في تعظيم فوائد العلوم والتكنولوجيا لتعزيز الصحة والازدهار والأمن وجودة البيئة والعدالة لجميع الأمريكيين.

 يستحق الشعب الأمريكي الاستفادة الكاملة من الإمكانيات التكنولوجية مثل اتفاقية التنوع البيولوجي للولايات المتحدة ، مع الحماية من الأضرار التي قد تحدثها.

 ولكن حتى يتم تطوير إطار سياسة أكثر شمولاً للأصول الرقمية وهي مهمة من المحتمل أن تستغرق سنوات الولايات المتحدة.

 معضلة المبتكر إن قرار إطلاق CBDC الأمريكية وبناء البنية التحتية التي تتطلبها أم لا يحمل جميع السمات المميزة لـ "معضلة المبتكر" إطار عالم الأعمال كلايتون كريستنسن لفهم الخيارات الصعبة التي تواجه الذين يستجيبون للتقنيات التخريبية.

 عند تطبيق إطار عمل كريستنسن على قرار واشنطن بإطلاق اتفاقية التنوع البيولوجي ، يمكن وصف معضلة المبتكر التي تواجه صانعي السياسة في الولايات المتحدة .

 يحظى المهيمن (الدولار الأمريكي) بحصة الأسد من أرباح ومزايا الصناعة ، ولكنه يبتكر بشكل متزايد فقط لتلبية احتياجات العملاء.

وفي الوقت نفسه ، يدخل المبتكرون المتمردون (مثل العملات الرقمية ، والعملات المستقرة ، وشبكات الدفع اللامركزية ) إلى السوق باستخدام تقنيات جديدة (مثلblockchain) ويختبرون اعتمادًا سريعًا بسبب عرض القيمة الفائقة ( مثل المعاملات الأسرع ، والتكاليف المنخفضة ، والخصوصية ، والمرونة ، الجهاز ) ، ولكن تواجه" فجوة "قبل اعتماد المقياس على نطاق واسع .

 كان يجب على صانعي السياسات العمل على دعم تطوير بدائل عملات مستقرة للقطاع الخاص للدولار الرقمي الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي من أجل تبني عقلية أكثر استباقية في مواجهة التحديات التي تواجه هيمنة الدولار .

 يتبنى اللاعبون الأكبر في الصناعة (مثل البنوك المركزية ، الصين) نفس التقنيات لحماية أعمالهم الخاصة من هذه الاضطرابات ولكن أيضًا لاكتساب حصة في السوق من الشركة المهيمنة.

 يؤدي تبني هؤلاء اللاعبين الكبار في الصناعة وحماسة ريادة الأعمال من قبل المتمردين إلى زيادة قيمة الاضطراب للعملاء ، مما يجعل التبني الشامل في نهاية المطاف أمرًا لا مفر منه.

 يواجه الدولار المهيمن الآن خيارًا صعبًا ما إذا كان سيتبنى أو يحارب هذه  التقنيات التخريبية وإذا تم تبنيها ، كيفية القيام بذلك بشكل فعال .

 تأتي بدائل SWIFT والدولار الأمريكي من اتجاهين العملات المشفرة والعملات الرقمية للبنك المركزي.

  العملات المشفرة هي شكل من أشكال الدفع التي يمكن تداولها دون الحاجة إلى سلطة نقدية مركزية مثل الحكومة أو البنك ويتم إنشاؤها باستخدام تقنيات دفتر الأستاذ الموزع وتقنيات التشفير التي تمكن الأشخاص من شرائها أو بيعها أو تداولها بأمان بطريقة لامركزية.

  هذه الشبكات اللامركزية لا يتحكم فيها أحد وتمكن الخصوصية من تدخل الحكومة أو تدخلها.

 ارتفعت قيمة العملات المشفرة ، بما في ذلك البيتكوين والإيثيريوم وعدد متزايد من البدائل ، إلى ما يقرب من 4 ٪ من المعروض النقدي العالمي.

 تستخدم عملات البنوك المركزية الرقمية الكثير من نفس التكنولوجيا الأساسية مثل العملات المشفرة ، ولكن بدلاً من إلغاء مركزية السيطرة على الأموال وتمكين السرية ، فإنها تعمل على مركزية البنية التحتية للعملة الرقمية ، مما يتيح مزيدًا من التحكم والتفتيش.

  يعتبر CBDC شكلاً بديلاً للعملة الورقية كسجل إلكتروني أو رمز رقمي للعملة الرسمية للبلد على هذا النحو ، يتم إصداره وتنظيمه من قبل السلطة النقدية للدولة أو البنك المركزي.

 يتم دعم عملات البنوك المركزية الرقمية من خلال الإيمان الكامل والائتمان من الحكومة المصدرة تسعون دولة ( تمثل أكثر من 90٪ من الناتج المحلي الإجمالي العالمي) تستكشف عملة رقمية للبنك المركزي ، بينما أطلقت تسع دول مثل هذه العملة بالكامل ومع ذلك ، فإن جميع تلك البلدان التي أطلقت عملة رقمية للبنك المركزي تعتبر صغيرة وذات تعويم محدود للعملة.

 تمثل "محاور" CBDC الخطوة التالية في جعل العملات الرقمية فعالة للمدفوعات الدولية يمكن لهذه المحاور تمكين قدرات المقاصة والتسوية بين أزواج التجارة الثنائية حاليًا ، يتم نشر تطبيقات CBDC على العديد من أنظمة blockchain وأنظمة تكنولوجيا المعلومات الأخرى التي لا تتحدث مع بعضها البعض حاليًا.

 يتطلب تمكين المقاصة والتسوية للعملات الرقمية حل تحديات قابلية التشغيل البيني التقني حيث يتم تنفيذ عملات البنوك المركزية وشبكات العملات المستقرة على مجموعة متنوعة من blockchain أو أنظمة تكنولوجيا المعلومات الأخرى التي لا تتحدث مع بعضها البعض حاليًا.

  يتطلب توسيع نطاق العملات الرقمية عبر الحدود من الدول التنسيق بشأن هذا النوع من قضايا قابلية التشغيل البيني وكذلك معالجة العقبات التنظيمية المعقدة عبر الولايات القضائية في حين أنه من الصعب القيام بذلك ، هناك العديد من الجهود الجارية لتحقيق ذلك.

 تحاول سويسرا وهونغ كونغ وسنغافورة والعديد من المحليات الأخرى بناء الأطر التنظيمية لإنشاء مبادلات العملات الرقمية التي تمثل المحاور الحاسمة للنظام النقدي الدولي المستقبلي.

 يمكن للعملات الرقمية للبنوك المركزية أن تحل بعض أوجه القصور في النظام المالي الذي يهيمن عليه الدولار تدفع الشركات العالمية ما يقدر بنحو 120 مليار دولار في رسوم المعاملات كل عام ، ويمكن للعملات الرقمية للبنوك المركزية أن تخفض هذه التكاليف.

  يمكن لعملاء البنوك المركزية تعزيز الشمول المالي ، مما يعني أن أولئك الذين ليس لديهم حسابات مصرفية يمكنهم الحصول على أموال أسهل وأكثر أمانًا على أجهزتهم. يمكنهم التنافس مع الشركات الخاصة التي تحتاج إلى حوافز للوفاء بمعايير الشفافية والحد من النشاط غير المشروع. يمكن أن تساعد في تدفق السياسة النقدية بشكل أسرع وأكثر سلاسة يمكن أن تساعد في ضبط ومعايرة ضوابط رأس المال.

 في الوقت الحالي ، لا يزال الدولار الأمريكي هو ملك التمويل العالمي الدولار هو العملة الاحتياطية العالمية ، ويمثل 60٪ من الاحتياطيات العالمية.

 يمثل الدولار واحدًا في 88٪ من تداولات العملات العالمية ، و 60٪ من الالتزامات المصرفية الدولية ، وهو مُدرج في 79٪ من فواتير التجارة الدولية.

 تربط أكثر من 65 دولة عملاتها بالدولار الأمريكي يتم استخدام نظام الدفع المستند إلى SWIFT (مجتمع الاتصالات المالية العالمية بين البنوك) لأكثر من 50٪ من المعاملات العالمية عبر الحدود.

 في حين أن SWIFT يمكنها معالجة عملات أخرى غير الدولار الأمريكي ، إلا أنها تخضع لسيطرة البنوك المركزية لعشر دول متحالفة مع الولايات المتحدة.

 تمنح أولوية الدولار الأمريكي للحكومة الأمريكية والاقتصاد امتيازات خاصة ، بما في ذلك القدرة على طباعة النقود بحرية نسبية ، وإصدار الديون بأسعار فائدة منخفضة ، مما يقلل من تكلفة رأس المال لكل من الحكومة والشركات الأمريكية ، والحفاظ على المدى الطويل والمستمر الفوائض التجارية.

  بالإضافة إلى ذلك ، فإن خدمات الامتثال لنظام SWIFT (قواعد "اعرف عميلك" وتدابير مكافحة غسل الأموال) تمكن الحكومة الأمريكية من مراقبة المعاملات العالمية وبالتالي تطبيق العقوبات الاقتصادية على البلدان والأفراد ، وهو امتياز لا تمنحه أي حكومة أخرى في نفس المقياس مع زيادة اعتماد العملات المشفرة والعملات الرقمية للعملات الرقمية ، فإن الفوائد التي تمنحها هيمنة الدولار للولايات المتحدة ستنخفض تدريجياً.

إن النقاش المستمر حول مخاطر وفوائد اتفاقية التنوع البيولوجي أمر مهم ، ويسعدني أن أستمر في المشاركة مع كل من المدافعين والمشككين في عملات البنوك المركزية الرقمية.

 لكن للأسباب التي أوضحتها ، لا أعتقد أن هناك تداعيات هنا على دور الولايات المتحدة في الاقتصاد العالمي والنظام المالي.

  يجب علينا بدلاً من ذلك التركيز ومناقشة الموضوعات البارزة المتعلقة بالعملة الرقمية للبنك المركزي ، مثل آثارها على الاستقرار المالي ، وتحسينات نظام الدفع ، والشمول المالي