كيف قررت البنوك المركزية الأربعة الكبرى مواجهة الأزمة المصرفية؟

بعد أزمة السيولة في الأنظمة المصرفية الأمريكية والأوروبية ، عقدت أربعة بنوك مركزية رئيسية اجتماعاتها. كانت الأسواق تتساءل عن مدى رؤية البنوك المركزية لحالة عدم اليقين في هذا القطاع.

دعونا نلقي نظرة على نهج البنوك المركزية في اجتماع هذا الشهر:

عقد البنك المركزي الأوروبي اجتماعه الأول. وذكر البنك المركزي أنه تابع عن كثب التوتر في الأسواق ، وقام بتقييم الوضع الحالي والإمكانيات وتوصل إلى قرار، وأنه سيدعم الأسواق إذا لزم الأمر.

صرح البنك المركزي الأوروبي أيضًا أنه قام بتحديث توقعاته قبل الأزمة المصرفية ، لكن ما حدث قد يؤثر على هذه التوقعات.

بالأمس انتهى الاجتماع الأكثر إثارة للفضول. وصرح بنك الاحتياطي الفدرالي بأنه تمت مناقشة مسألة تثبيت سعر الفائدة أيضًا في اجتماع أمس. وذكر باول أن التطورات قد تؤدي إلى تشديد شروط الائتمان. وأضاف أن اللجنة لا تدرس أي تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام.

البنك المركزي الثالث كان بنك سويسرا. تصاعدت المخاوف تجاه القطاع المصرفي، الذي أصبح مركز الأزمة المصرفية في أوروبا واشتهر بفطنته. ذكّر البنك الوطني السويسري (SNB) بأنه تم اتخاذ تدابير بالتعاون مع الحكومة والسلطة الإشرافية، وذكر أن القروض المقدمة للسوق هي ضمانات وهي محملة بفوائد.

البنك المركزي الآخر الذي اجتمع اليوم كان بنك المملكة المتحدة. وقد صرح بنك إنجلترا (BoE) بأن لجنة السياسة المالية في هذه الاجتماع قد قدمت تقييمًا شاملاً وخلصت إلى أن النظام المصرفي في البلاد يحافظ على مراكز رأس مال وسيولة قوية وأنه في وضع جيد لمواصلة دعم الاقتصاد في مواجهة مجموعة متنوعة من السيناريوهات الاقتصادية، بما في ذلك فترة ارتفاع أسعار الفائدة. . في ملخص هذا البيان ، الذي تم شرحه بإسهاب ، تم التأكيد على أن النظام المصرفي للبلاد يتسم بالمرونة. كما أشار بنك إنجلترا إلى أنه، مثل البنوك المركزية الأخرى، سيراقب آثار العملية.

بيانات البنوك المركزية الأربعة كانت قريبة من بعضها البعض، وجاءت النقاط المشتركة الأخرى بين هذه البنوك المركزية الأربعة كما يلي:

رفع الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا والبنك الوطني السويسري الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ، وواصل البنك المركزي الأوروبي سياسته النقدية المتشددة من خلال رفع أسعار الفائدة بقيمة 50 نقطة أساس. لماذا؟ لأن التضخم في كل البلدان الأربعة ارتفع فوق توقعات الشهر الماضي.

دعنا نقرأ ما بين السطور:

دعونا نتذكر فترة ما قبل الأزمة المصرفية ، منذ أن بدأت البيانات في الارتفاع ، كان من المؤكد زيادة أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس. مرة أخرى ، كان هناك توقع بأن رفع أسعار الفائدة سيستمر بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي والبنك الوطني السويسري وبنك إنجلترا ، حيث أعلنت البنوك بالفعل في اجتماعاتها السابقة أن رفع أسعار الفائدة سيستمر.

كانت النقطة الرئيسية ذات الأهمية في هذه العملية هي مقدار ارتفاع أسعار الفائدة للحد من التضخم الذي يمكن أن يؤدي إلى تباطؤ الاقتصاد. لذلك ، في الشهرين الماضيين ، عندما بدأ التضخم في الارتفاع ، انخفضت التوقعات بحدوث هبوط ناعم. لذلك بالطبع سيعاني الاقتصاد.

الأزمة المصرفية التي مرت بها الأسواق تعني ما يلي: الضرر الذي يلحق بالاقتصاد سيكون أكبر. في هذه العملية ، تم تطوير السيناريوهات من خلال بنك الاحتياطي الفيدرالي ، حيث كان المؤشر الرئيسي هو الاحتياطي الفيدرالي. لذا فإن ما قاله بنك الاحتياطي الفيدرالي كان مهمًا.

بدلاً من قراءة اجتماع الأمس على أنه تشدد أو تخفيف ، سيكون من الأدق النظر إليه من وجهة نظر القلق. كان الاحتياطي الفيدرالي قلقًا ، ولا شك في ذلك. مع ذلك ، يرى بنك الاحتياطي الفيدرالي أن عكس السياسة الحالية بينما يظل التضخم عنيدًا سيزيد من الضرر الذي يلحق بالاقتصاد. في الحقيقة ، البنك المركزي الأوروبي والبنك المركزي السويسري وبنك إنجلترا لديهم نفس الرأي.

في الأسبوع الماضي ، كانت التوقعات أعلى بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يرفع أسعار الفائدة، وقبل القرار زادت التوقعات بأن يتم رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وزاد الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة. لا يمكننا القول إن قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى يعني التخفيف. ومع ذلك ، أصبحت قراءة ما بين السطور مهمة لأنها وجهت التوقعات المستقبلية.

غير بنك الاحتياطي الفيدرالي بعض الصياغة في نص اجتماع الأمس. تم تغيير العبارة التي تفيد بأن زيادات أسعار الفائدة ستستمر طالما كانت هناك حاجة إلى تشديد إضافي. أدى هذا إلى ظهور فكرة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يكمل رفع سعر الفائدة في المدى القريب، أي في وقت أقرب من التوقعات.

من ناحية أخرى ، على الرغم من أن باول صرح بأنه لا يتوقع خفض سعر الفائدة هذا العام ، إلا أن الأسواق لم تصدق بنك الاحتياطي الفيدرالي ، ودعم ذلك ما حدث من تغيير في النص. يمكننا أن نرى هذا في الغالب من التسعير في سوق الصرف الأجنبي.

هل تجاوزت الأسواق القلق؟ لا

أعلنت وزيرة الخزانة الأمريكية، يلين ، أنه لن يتم تغطية جميع الودائع المصرفية في الولايات المتحدة بالتأمين. أحيا هذا البيان القلق من أن الأزمة قد تتصاعد إذا زاد معدل فقدان السيولة في البنوك التي تعاني بالفعل من صعوبات.

ما تخشاه الأسواق هو أن التضخم المرتفع وما يرتبط به من ارتفاع في أسعار الفائدة سيقلص الاقتصاد من ناحية ، ومن ناحية أخرى ، إذا تفاقمت الأزمة المصرفية فإن حجم الانكماش سيزداد. لذلك ، استمر تراجع المؤشرات بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أمس. لكن يمكننا القول أن التسعير على جانب الصرف الأجنبي يتأثر في الغالب بتخفيضات أسعار الفائدة في نهاية العام. لذلك ، تسارع انخفاض مؤشر الدولار ، وزاد ارتفاع اليورو وبدأ الذهب في الهجوم مرة أخرى. بصراحة ، أعتقد أن هذه الأسعار مرتفعة بعض الشيء وقد تكون هناك تصحيحات. أما بالنسبة للذهب، فستستمر الجاذبية بالطبع مع وجود مثل هذه المخاطر على المدى الطويل.

إذا انخفض مؤشر الدولار إلى ما دون المستوى 102 ، فيمكن رؤية بعض الانتعاش في الأيام القادمة. أما إذا استقر فوق 103.50 فيمكننا الحديث عن تفاؤل بالمؤشر. أود أن أذكرك مرة أخرى أن أكثر من 1,980 دولارًا للذهب يمثل مستوى قياسيًا جديدًا. وسيستمر الزخم طالما ظل المستوى 1,876 دولارًا محميًا في حالة التراجع المحتمل هنا. وبالنسبة لزوج اليورو / الدولار ، يمثل المستوى 1.1060 مستوى مقاومة رئيسي وقد تظل التداولات في نطاق 1.07- 1.09 ما لم يتم تجاوز هذا المستوى.