تتزايد التكهنات بشأن قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق بالتوقف عن رفع أسعار الفائدة ، مع احتمال التوقف في يونيو
كما ستتم مراقبة الاجتماع القادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي عن كثب بحثًا عن إشارات بشأن إجراءات السياسة المستقبلية
وسيكون تأثير قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي على الدولار وسندات الخزانة بمثابة محفزات مهمة للتحركات عبر الأسواق، بما في ذلك في السلع مثل الذهب والنفط
يتم تضييق الخناق حول جاي باول وزملائه من صانعي السياسة لاتخاذ قرار بشأن موعد وقف رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لأكثر من عام. وقد يبدأ اجتماع الأربعاء للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التابعة للبنك المركزي، أو FOMC، في الكشف عن كل الأسواق - بدءًا من الدولار إلى سندات الخزانة والأسهم والسلع.
وفي حين أن الأحاديث المتناقلة حول التوقف المؤقت عن رفع أسعار الفائدة كانت موجودة منذ أشهر، نقلت مقالة في وول ستريت جورنال المحادثة إلى مستوى فيروسي هذا الأسبوع من خلال اقتراح أن حملة تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي التي بدأت قبل 15 شهرًا من المحتمل أن يتم تعليقها بحلول يونيو. وسيكون ذلك بعد الإضافة المحتملة لربع نقطة أخرى في 3 مايو والتي ترفع المعدلات إلى ذروة 5.25٪ من 0.25٪ فقط في بداية الوباء.
كما يشير نيك تيميراوس، كبير المراسلين الاقتصاديين لدى الصحيفة، إلى إمكانية التعرف على مدى قرب بنك الاحتياطي الفيدرالي من نهايته فيما يتعلق برفع أسعار الفائدة بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هذا لأن المسؤولين يعتقدون أن اتصالاتهم حول إجراءات السياسة المستقبلية يمكن أن تكون مهمة مثل تغيرات الأسعار الفردية.
وقال تيميراوس في تغريدة إنه: "حتى الآن، كان الاحتياطي الفيدرالي يبحث عن إشارات واضحة على تباطؤ وتخفيف التضخم لتبرير وقفة". لكن بعد هذا الأسبوع، قد تنقلب الحسابات. وقد يحتاج المسؤولون إلى رؤية علامات أقوى من المتوقع للطلب والتضخم لمواصلة الارتفاع ".
أما بالنسبة للاقتصاديين والتجار واستراتيجيي الصناديق والاحتياطي الفيدرالي، تغلبوا على المراسلين، مما يعني قراءة أعمق من المعتاد في بيان البنك المركزي القياسي بعد الاجتماع الذي يعلن قرار سعر الفائدة، جنبًا إلى جنب مع الجملة المقتضبة أو اثنين حول اتجاه السياسة على المدى القريب. وسيعني ذلك أيضًا إلقاء نظرة أكثر انتقادًا على أحدث التوقعات الاقتصادية ومخططات الرسم البياني النقطية الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي. وأخيرًا وليس آخرًا، سيعني ذلك التحليل في الوقت الفعلي للمراوغات من فم باول في المؤتمر الصحفي الذي يلي اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.
في حين أن مثل هذا التفاعل مع الجمهور يمثل أجرة قياسية في كل قرار بشأن سعر الفائدة الفيدرالية، فإن الإقبال على ما يقوله البنك المركزي هذه المرة يمكن أن يكون أعلى بعدة أضعاف بسبب تزايد التكهنات حول محور بنك الاحتياطي الفيدرالي.
السياق
لمحاربة التضخم، أضاف الاحتياطي الفيدرالي 475 نقطة أساس إلى المعدلات في تسع زيادات منذ مارس 2022.
ارتفع التضخم نفسه، وفقًا لمؤشر السعر المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي - الإنفاق الاستهلاكي الشخصي، أو المؤشر PCE - بنسبة 4.2٪ فقط في العام حتى مارس من هذا العام من أعلى مستوى له في أربعة عقود من 6.6٪ في الـ 12 شهرًا حتى مارس 2022.
وعلى الرغم من انخفاض الأسعار، لا يزال التضخم السنوي عند أكثر من ضعف هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. وبالتالي، فقد تبنى البنك المركزي رفع أسعار الفائدة باعتباره الطريقة الوحيدة المؤكدة لمحاربة المسار التصاعدي للأسعار.
ومع ذلك، لا يزال مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي والأسواق على خلاف حول المسار المستقبلي لأسعار الفائدة، حيث يتوقع البنك المركزي أن تظل أسعار الفائدة حول المستويات الحالية حتى عام 2023 ويراهن المستثمرون على تخفيضات أسعار الفائدة قبل نهاية العام.
ونظرًا لتجدد علامات التوتر في القطاع المصرفي الأمريكي في الأيام الأخيرة، مع المشاكل في فيرست ريبابليك بنك، يعتقد البعض أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي قد يشيرون إلى توقف مؤقت في يونيو.
كما أشار بعض صانعي السياسة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن شروط الائتمان الأكثر تشددًا يمكن أن تكون بمثابة رفع إضافي لسعر الفائدة، مما قد يقلل من عدد الزيادات اللازمة لإعادة التضخم إلى هدفه.
وقد عززت البيانات الأمريكية الأخيرة مخاوف المستثمرين بشأن تباطؤ الاقتصاد.
كما أفادت وزارة التجارة يوم الخميس أن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي، أو الناتج المحلي الإجمالي، نما بمعدل سنوي قدره 1.1٪ في الربع الأول من عام 2023 مقابل توسع بنسبة 2.6٪ في الربع الرابع من عام 2022. وتوقع الاقتصاديون الذين تتبعهم Investing.com نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2٪ للربع الأول.
ماذا يعني هذا بالنسبة للسلع
بالنسبة لمتابعيني، فإن تصرفات بنك الاحتياطي الفيدرالي وكيف ستؤثر على الذهب والنفط والسلع الأساسية الأخرى ستكون هي ما يهم.
كما ينضم إليّ متعاون رئيسي في مجال تقنيات السلع، سونيل كومار ديكسيت من SKCharting.com، في هذه المهمة. ولكن قبل أن نصل حتى إلى تحليل نتيجة التوقف الاحتياطي الفيدرالي للسلع، نحتاج إلى معرفة التأثير المحتمل أولاً على الدولار وسندات الخزانة لأن هذه ستكون العوامل المحفزة للتحركات عبر الأسواق، بما في ذلك المواد الخام مثل النفط الخام و الذهب.
مؤشر الدولار
يشير الإجراء على مؤشر الدولار إلى أن قاعدة دعم قصيرة المدى قد تشكلت عند 101.50، والتي، إذا تم كسرها، يمكن أن تمتد الهبوط إلى مستوى الدعم المهم عند المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 أسبوع، أو SMA، عند 100.67. كما سيحاول المضاربون على ارتفاع الدولار بذل جهود أكبر للدفاع عن هذه المنطقة التي تمثل نقطة التسارع لتصحيح أعمق في المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 شهرًا أو المتوسط المتحرك الأسي عند 98.90.
ويمكن أن يؤدي رفع سعر الفائدة الذي كان متوقعًا على نطاق واسع من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في 3 مايو إلى فتح نطاق تداول تصاعدي أوسع في الدولار، قبل أي تحرك هبوطي.
وإذا نجح المضاربون على ارتفاع الدولار في الدفاع عن المستوى الرئيسي 101.50، خاصة عند 100.68، فإن التعزيز فوق 102 سيمدد في النهاية الحركة التصاعدية نحو المتوسط المتحرك لـ50 يومًا عند 102.34، يليه نطاق بولينجر الأوسط الأسبوعي عند 102.82. وإذا تمت إزالة هذين الأمرين، فيمكنهما تعزيز الطلب على الدولار حتى المتوسط المتحرك لـ 50 أسبوعًا عند 103.50.
وهناك تحذير واحد لأي حركة تصاعدية في الدولار - من المهم أن تراقب عن كثب كيف يتفاعل التجار مع المقاومة 102.34. وإذا لم يتم استطلاع هذا، فسوف يسود التحيز السلبي.
سندات الخزانة
تراوحت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بين متوسط بولينجر باند الأسبوعي 3.60 والمتوسط المتحرك لـ 50 أسبوعًا البالغ 3.30. كما يتم الاعتماد على هذا الأخير بشكل خاص لقاعدة دعمه القوية.
ومن المحتمل أن يكون الضعف في العوائد (والذي قد لا يحدث في المستقبل القريب) مرئيًا فقط عند الاختراق أدنى 3.30. وفي هذه الحالة، سيتم رؤية الدعم التالي عند النطاق الشهري لبولينجر باند عند 2.92.
كما يمكن أن يتسبب إعلان رفع سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء في البداية في اختراق مستوى المقاومة 3.60، ودفعه نحو 3.80.
وستعمل الإشارات على توقف رفع سعر الفائدة من يونيو فصاعدًا كمثبط للعائدات، وإعادتها إلى القاعدة 3.30، متبوعًا بانخفاض أقل بمرور الوقت.
الذهب
يتحرك السعر الفوري للذهب مع دقات التضخم والمفاهيم الاقتصادية ذات الصلة. ولغرض هذه المقالة، سنركز على الجانب التقني فقط. وعلى هذا الأساس، عاد الذهب الفوري على مدار الأسبوع الماضي تحت سيطرة المضاربين على الانخفاض، كما يتضح من رفض يوم الاثنين من أعلى مستوى له عند 2،006 دولار للأوقية والفشل في الاختراق فوق ذروة الأسبوع السابق عند 2،009.50 دولار.
ومع ذلك، فإن رفع الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس لشهر مايو قد يتسبب في بعض التقلبات الجانبية في المعدن الأصفر.
كذلك، من المرجح أن يؤدي الاختراق دون أدنى مستوى له في الأسبوع السابق عند 1،973 دولارًا إلى تمديد الانخفاض إلى 1،963 دولارًا أمريكيًا والمتوسط المتحرك لـ50 يومًا عند 1،953 دولارًا.
لكن الإشارة إلى توقف الاحتياطي الفيدرالي من يونيو قد يرسل الذهب إلى منطقة متقلبة جديدة.
وفي هذه الحالة، يمكن أن يساعد التعزيز فوق دعم 1980 دولارًا - متبوعًا بقبول قوي فوق 1991 دولارًا - في مساعدة الذهب على تجميع المكاسب نحو منطقة المقاومة 1،998 - 2،003 دولارًا أمريكيًا.
وسيتطلب استئناف الاتجاه التصاعدي للذهب طاقة قوية للتقدم فوق هذه المنطقة. كما سيضيف المقاصة من خلال 2010 دولارات تأكيدًا للاتجاه التصاعدي، مستهدفًا إعادة اختبار الذروة الأخيرة للذهب عند 2048 دولارًا.
وبشكل عام، طالما تحافظ الأسعار على أقل من نقطة التحول في 2010 بالدولار الأمريكي، فإن المضاربين على الانخفاض ستظل تحت السيطرة، وتتطلع إلى المتوسط المتحرك لـ50 يومًا البالغ 1953 دولارًا.
النفط
يتم تحديد أسعار النفط، مثل أسعار الذهب، من خلال عوامل العرض والطلب المختلفة من استهلاك البنزين والديزل ووقود الطائرات إلى مخزونات النفط الخام المخزنة في الولايات المتحدة وفي جميع أنحاء العالم. والكمية التي تشتريها الصين، أكبر مستورد للنفط ، وما إذا كانت أوبك + تنفذ بصدق تخفيضات الإنتاج التي تعهدت بها أم أنها مجرد توصيلة من ارتفاع الأسعار تدخل في المعادلة أيضًا. ولأغراض هذا التحليل، سنركز فقط على الجوانب الفنية.
واعتبارًا من يوم الاثنين، لم يتوقف النزيف الهبوطي في خام غرب تكساس الوسيط، والذي بدأ من أعلى مستوى له عند 83.50 دولارًا، تمامًا، حتى بعد سد الفجوة التي تم فتحها عند 75.70 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من 3 أبريل بسبب مناورة الإنتاج الأخيرة لأوبك +. وفي وقت كتابة هذا التقرير، ارتفع مؤشر الخام الأمريكي 0.5٪ إلى 76.03 دولارًا.
كما أن الاتجاه الهبوطي محمي بالمقاومة الفورية، وهو التقاء ثقيل الوزن بين المتوسط المتحرك لـ50 يومًا والمتوسط المتحرك البسيط لـ 100 يوم، وكلاهما عند 77.00 دولارًا.
ويؤدي كل من مؤشر ستوكاستيك الأسبوعي عند 58/64، وكذلك مؤشر القوة النسبية عند 46 تحت حيادية 50، إلى استمرار التصحيح الهبوطي الممتد إلى 73.80 دولار، يليه 71.80 دولار. وحتى العودة إلى المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 أسبوع البالغ 67 دولارًا لا يمكن استبعاده، على الرغم من دعم العرض والطلب.
كما يمكن أن يؤدي التعزيز فوق المتوسط المتحرك لـ 5 أيام إلى 75.95 دولارًا أمريكيًا إلى تحرك تصاعدي قصير المدى نحو 77 دولارًا.
وإذا حصل خام غرب تكساس الوسيط على حافز كافٍ للحركة التصاعدية، فإن الاختراق المستمر فوق 77 دولارًا سيشهد مزيدًا من التعافي نحو النطاق اليومي لبولينجر باند عند 79 دولارًا.