تصدر تصحيح مخزون الذهب المشهد منذ تضاعف مؤشر GDX/HUI خلال شهر أبريل-مايو
تصحيح مخزون الذهب من وجهة نظر موسمية
نبدأ الآن هذه المقالة التي تقدم معلومات محدثة عن تصحيح مخزون الذهب. ونقدم فيما يلي الاتجاهات الموسمية الأخيرة لمؤشر VanEck Gold Miners ETF ({40681|GDX}}). لقد اخترت استخدام السنوات من 2018 إلى الوقت الحالي فقط للحفاظ على الرسم البياني نظيفًا ولإظهار أن عام 2023 يتشكل وفقًا للمعيار في حقبة ما بعد الجائحة.
يعتبر عامي 2019 و2020 من القيم المتطرفة في الواقع، حتى خارج نطاق الحد التاريخي لهذا المخطط (2018). وتشبه اتجاهات ما قبل 2018 إلى حد كبير المعيار الموضح أدناه.
تتوافق السنوات 2018 و2021 و2022 وحتى 2023 بدرجة أكبر مع المعيار.
إذا تم تطبيق هذا المعيار في عام 2023 (الخط البرتقالي)، فإن قطاع مخزون الذهب سينخفض في سبتمبر.
تصحيح مخزون الذهب من خلال منظور نسبة HUI / الذهب
بالنسبة إلى طلب المشترك الآخر، يعود مخطط نسبة مؤشر GDX/GLD إلى عام 2001، لكنني استخدمت نسبة HUI / Gold (HGR)، والتي تعود، على عكس مؤشر GDX / GLD، إلى ذلك الوقت. كما أضفت أيضًا اعتبارًا كليًا مهمًا إلى الرسم البياني، وهو عائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا، والمعروفة أيضًا بأنها تمثل وجهة نظري الموثوقة "والدائمة" لمصطلح كلي أو ماكرو. ولا يعد هذا مؤشرًا لكل شيء ولنهاية كل شيء، لكنه بالتأكيد مؤشر كبير. لذا، أعرض عليكم فيما يلي أفكاري حول هذا المؤشر من حيث صلته بنسبة HUI/ الذهب.
ابتداءً من عام 2003 (ليس من قبيل الصدفة العام الذي تم فيه تجاهل أساسيات تعدين الذهب لصالح فقاعة مخزون الذهب، خلال الفترة التضخمية 2003-2008) كان معدل النمو الهائل مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بالاتجاه المستمر منذ عقود لانخفاض عائدات الخزانة طويلة الأجل، والتي كنت أعتبرها منذ فترة طويلة واحدة من الأدوات الرئيسية التي تمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من تضخيم النظام إلى حد كبير كما يشاء، بسبب الإشارات المضادة للتضخم لعائدات سندات الخزانة التي تتخذ الاتجاه الهبوطي. بعبارة أخرى، لعب الاحتياطي الفيدرالي دور البطل في كل مرة حدث فيها انخفاض غير مريح في التضخم. وتعد هذه الطريقة من الطرق الأخرى التي نعبر بها عن الخوف من الانكماش.
لقد قضى عام 2022 على هذا الاتجاه ودمر تمامًا هذه الأداة المستخدمة كعمود فقري من نوع ما لما أسميته عصر "التضخم عند الطلب". وداعا، عصر التضخم عند الطلب.
ومع ذلك، على الرغم من الاتجاه الممزق، استمرت مخزونات الذهب في الأداء الضعيف مقارنة بالذهب بينما ارتفع عائد سندات الخزينة إلى مستوى مرتفع جديد. يأخذني هذا بعيدًا عن موضوع المقال وهو تحديث التصحيح. ولكن يكفي أن نقول إن شيئًا ما قد تغير وعندما يضعف هذا التغيير قدرة البنوك المركزية على تضخيم الاقتصادات والأسواق الفاشلة، أعتقد أننا سنرى أيضًا تغييرًا في اتجاه معدل النمو. لكن معظم المهتمين بالذهب يتمحورون حول التضخم، لذلك من المحتمل أن يصابوا بالتشويش ويبدأون عمليات البيع لأن السوق يعمل على كسر دورة التضخم. أو الكثير منها.
على عكس آراء غالبية المحللين (والقطعان التي تندلع وراءهم)، لن يكون قطاع الذهب جاهزًا بشكل أساسي إلا بعد كسر آليات وآثار التضخم ليراها الجميع. وتتمثل أحد آثار التضخم في سوق الأسهم الذي لا يزال محتدما (على الأقل حتى التراجع الأخير الذي جاء منطقيا وسط معنويات صعودية غير مستدامة). ويتمثل التأثير الآخر في الاقتصاد الذي لا يزال سليما. لقد تم الترويج لكل من هذه التأثيرات من قبل صانعي السياسات بترخيص كامل للتضخم في عام 2020.
يمكنني وربما سأقوم يومًا ما بكتابة مقال منفصل حول هذا الجانب وحده، حيث يتضمن التحليل العديد من المؤشرات الأخرى التي تحتاج إلى تشكيل دليل واضح إلى الأمام. لكن علينا أولاً أن نستوعب عملية التغيير. سيكون هناك متسع من الوقت للحصول على تفاصيل حول الماكرو الجديد عندما يتكشف ويقدم إشاراته الإرشادية.
أساسيات تعدين الذهب المناسبة لا تشمل التضخم الدوري. عادة، ما يأخذ الوضع الاتجاه المعاكس تمامًا.
تصحيح مخزونات الذهب، العرض الفني للرسم البياني اليومي
بالنسبة إلى مؤشر GDX، لنلقِ نظرة على الرسم البياني اليومي المستخدم في التقارير والتحديثات لتوجيه عملية الارتفاعات والتصحيحات منذ الربع الرابع من عام 2022. مع كل الأحداث التي مر بها المؤشر، أصبح الرسم البياني مزدحمًا بعض الشيء، ولكن مرة أخرى، أصبح هناك الكثير من الأمور التي يمكن التحدث عنها.
دعونا نضع جانبا جزء كبير من تاريخ الرسم البياني السابق ونأخذ الموقف من القمة الثانوية (المزدوجة) في مايو. لقد أتاحت لنا التحديثات الأسبوعية بشأن الحالة (سواء للمشتركين أو لي) الفرصة للاستعداد التام لما يجري الآن.
على سبيل الدعابة، لاحظت "تقاطع الموت" حيث يشير المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يوم إلى أسفل المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم. تمامًا كما أشرت إلى "التقاطع الذهبي" في يناير باعتباره تحذير حول التصحيح القادم الذي أعقب ذلك بوقت قصير. للمراجعة، يجب تجاهل أي شخص يروج لهذه المستجدات، على الأقل حتى يدرس الموقف بشكل أفضل ويتوقف عن الترويج لمثل هذا الهراء (لا تتعلم وسائل الإعلام الرئيسية أبدًا بشكل أفضل، لأن تقاطعات الذهب والموت هي حصاد إعلامي رئيسي يستهدف المستثمرين الأقل خبرة). لقد رسمت تقاطع الموت الحالي باللون الأخضر لأنه في حالة تكرر النتيجة التالية في أغلب الأحيان، فستكون هناك في النهاية حركة صعودية قادمة.
تم تسجيل هدفنا طويل الأمد لملء الفجوة الفرعية 28 يوم الأربعاء. بينما يشهد الخميس التحرك لأسفل مستمر. طالما يحتفظ مؤشر GDX بقاع أعلى مقارنة بأدنى مستوى في مارس، فإنه قادر على إعادة تأكيد اتجاهه الصعودي.
في حالة الفشل في الوصول إلى ذلك القاع الأعلى، سنعمل على الهدف السفلي، وهو سد الفجوة 22.72 لكل قياس لما يمكن أن يكون قمة الرأس والكتفين. صحيح أنني لم أوضح هذا الحد، ولكن ربما يمكنك رؤيته مع المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (الخط الأسود) الصاعد الذي يعمل تقريبًا كخط العنق. تم تحديد النمط لأول مرة في التحديث الخاص بنا. لقد بدأ وكأنه نمط حديث. لكنه لا يبدو كذلك الآن.
الخط الفني السفلي: عند الاحتفاظ بقاع أعلى مقارنة بشهر مارس، يستمر الاتجاه الصعودي كما هو. أما إذا فقدناه، فمن المحتمل أن يصل مؤشر GDX (بعيدًا عن الانهيار الخاطئ لمصيدة المراهنين على الانخفاض) إلى "ملء فجوة 22 .72". في هذه الحالة، يمكن استبدال القراءة المفرطة في البيع اليوم لمؤشر القوة النسبية بقراءة متطرفة وسط فرصة مقلقة للجدول للتحرك في الاتجاه المعاكس. ولكن بالنظر إلى الدرجة المعتدلة التي يتم بيعها بشكل مبالغ فيه حاليًا والحداثة المرحة "لتقاطع الموت"، فإن الارتفاع من فوق أدنى مستوى في مارس ليس مستبعدًا أيضًا. والسوق وحده، لا أنت ولا أنا، هو من يقرر.
خاتمة
من خلال القصص المتناقلة، أرى المعارضين المحتملين يتقدمون لشراء الذهب. ويعني هذا نوعًا ممن التحلي بالشجاعة عندما يكون الآخرون خائفين. إنه أمر جيد، لكن بعض المشتبه بهم الذين أراهم يتحدثون (من خلال الكتابة، والتغريدات، إلخ) هم أشخاص لاحظت أنهم عادة / دائمًا ما يقدمون مؤشرات معاكسة صعودية في الماضي. بدمج هذا مع الميل إلى أن تنتهي تصحيحات مخزونات الذهب بالكثير من الدراما، لن أكون متأكدًا تمامًا من صمود الدعم المرتبط بانخفاض مارس.
لكن الأمر متروك للسوق، ولست أنا من يحدد. أنا مجرد رجل يمتلك عددًا قليلاً من أسهم الذهب المفضلة كنوع من التحوط. أعطني السيطرة على قاع مارس (ولا تعطني تقاطع الموت) أو ما يشعر به أولئك المتمركزون بشكل كامل، فكل ما أريد هو تلك الفجوة المنخفضة. إذا توقف تصحيح مخزون الذهب عند/ فوق أدنى مستوى في مارس، فسوف أعتمد على التحوط. إذا لم يكن الأمر كذلك، فسأحاول الاحتفاظ به عند مستوى منخفض مثير مع الإضافة إلى المواضع المفضلة وإضافة مستويين آخرين أطمع فيهما.
لن يكون أي من هذا مفيدًا لأكثر من التجارة إذا لم تتحسن الأساسيات الكلية. لكني أتوقع أن تلك الأساسيات، التي تعرضت للاضطراب ولكن لم يتم التغلب عليها خلال الأشهر القليلة الماضية، ستفي بذلك بالفعل.