سجل سعر الذهب أفضل أداء له في شهر أكتوبر منذ ما يقرب من نصف قرن، متحديًا المقاومة الشديدة الناجمة عن ارتفاع عوائد سندات الخزانة وقوة الدولار الأمريكي. وقد ارتفع المعدن الأصفر بنسبة لا تصدق بنسبة 7.3٪ الشهر الماضي ليغلق تعاملاته عند 1983 دولارًا للأوقية، وهو أقوى أداء لشهر أكتوبر منذ عام 1978، عندما قفز بنسبة 11.7٪.
ولقد تعثر الذهب، وهو أصل لا يدر فائدة، تاريخياً عندما كانت عائدات السندات تتجه نحو الارتفاع. ومع ذلك، فقد تم استثناء هذا العام لعدد من المخاطر الاقتصادية والجيوسياسية الكبيرة، بما في ذلك ارتفاع الدين الوطني إلى مستوى قياسي، وارتفاع معدلات التأخر في سداد بطاقات الائتمان، ومخاوف الركود المستمرة (على الرغم من إصرار جيروم باول على أن الركود لم يعد في توقعات الاحتياطي الفيدرالي) وحربين.
صياغة محفظتك الذهبية في سوق غير مؤكدة
إذا كنت تعتقد أن هذه الظروف ستستمر في تحفيز الطلب الاستثماري على الذهب، فقد يكون الآن هو الوقت المناسب للتفكير في التعرض (أو الإضافة إلى تعرضك) تحسبًا لارتفاع الأسعار المحتمل.
كلمة تحذير: يبدو المعدن في منطقة ذروة الشراء الآن استنادًا إلى مؤشر القوة النسبية لـ 14 يومًا (RSI)، لذلك قد نشهد بعض عمليات جني الأرباح على المدى القصير. وأعتقد أنه يتم إنشاء دعم قوي، وإذا تراجعت الأسهم عن مستويات الأسبوع الماضي، فقد يكون ذلك حافزًا مناسبًا لارتفاع الذهب. ضع في اعتبارك أنه على مدار الثلاثين عامًا، كان شهر نوفمبر هو أفضل شهر للأسهم، حيث ارتفع مؤشر إس أند بي 500 بمتوسط 1.96%، استنادًا إلى بيانات بلومبرج.
وقد أوصي بوزن الذهب بما لا يزيد عن 10%، مقسمًا بالتساوي بين السبائك المادية (السبائك والعملات المعدنية والمجوهرات) وأسهم تعدين الذهب عالية الجودة، وصناديق الاستثمار المشتركة، وصناديق الاستثمار المتداولة. تذكر أن تقوم بإعادة التوازن مرة واحدة على الأقل في السنة، إن لم يكن بشكل متكرر.
لماذا تراهن البنوك المركزية بشكل كبير على الذهب؟
إذا كنت لا تزال على الحياد، فألق نظرة على ما يفعله القطاع الرسمي. حيث اشترت البنوك المركزية إجمالي 337 طنًا متريًا من الذهب في الربع الثالث، وهو ثاني أكبر ربع ثالث على الإطلاق، وفقًا لأحدث تقرير صادر عن مجلس الذهب العالمي (WGC). ومنذ بداية العام حتى الآن، أضافت البنوك 800 طن بشكل ملحوظ، وهو ما يزيد بنسبة 14٪ عما أضافته خلال نفس الأشهر التسعة من العام الماضي.
وهيمنت الأسواق الناشئة على قائمة أكبر المشترين خلال الربع الثالث، حيث واصلت الدول تنويع اقتصادها بعيدًا عن الدولار الأمريكي. وجاءت الصين في المركز الأول، التي أضافت كمية هائلة من الذهب قدرها 78 طنًا متريًا، تليها بولندا (أكثر من 56 طنًا) وتركيا (39 طنًا).
وكثيراً ما أنصح المستثمرين بالانتباه إلى ما تفعله البنوك المركزية بدلاً من ما تقوله، لكنها في بعض الأحيان تكون في محلها وتستحق الاستماع إليها.
وخلال المؤتمر الصحفي الذي انعقد الشهر الماضي، على سبيل المثال، صرح رئيس البنك الوطني البولندي (NBP)، آدم جلابينسكي، إن الدولة الواقعة في أوروبا الشرقية ستستمر في شراء الذهب، وهو ما "يجعل بولندا دولة أكثر مصداقية". والهدف هو أن يشكل الذهب 20% من إجمالي احتياطيات بولندا من النقد الأجنبي. واعتبارًا من سبتمبر، كان الذهب يمثل 11.2% من ممتلكاتها، وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي.
اندفاع الذهب في اليابان
ألقِ نظرة أيضًا على اليابان. لم تكن البلاد تقليديًا مستوردًا كبيرًا للذهب، لكن المستثمرين والأسر اليابانية بشكل عام قاموا مؤخرًا برفع سعر المعدن الأصفر إلى أعلى مستوى جديد له على الإطلاق وهو 300 ألف ين. ويعتبر هذا فرق كبير عن متوسط السعر على مدار 30 عامًا والذي يقل قليلاً عن 100000 ين.
على المدى المتوسط إلى القريب، كان سبب اندفاع الذهب في اليابان بشكل أساسي هو الانخفاض التاريخي مقابل الدولار الأمريكي، مما دفع المستثمرين إلى البحث عن التحوط ضد التضخم.
وفي محاولة لكبح جماح ارتفاع أسعار المستهلكين، قدم رئيس الوزراء الياباني فوميو كيشيدا حزمة تحفيز بقيمة 17 تريليون ين (113 مليار دولار أميركي)، والتي تتضمن، من بين أمور أخرى، تخفيضات مؤقتة في ضرائب الدخل والضرائب السكنية، ومساعدة الأسر ذات الدخل المنخفض، وتوفير الدعم المالي للأسر ذات الدخل المنخفض في دعم البنزين والمرافق العامة.
ولكن كما يعلم الكثير منكم، فإن طباعة النقود من قبل حكومات العالم، خاصة أثناء الوباء، هي المسؤولة إلى حد كبير عن موجة التضخم الحالية التي أثرت بشدة على جيوب المستهلكين في جميع أنحاء العالم. وستكون خطة الإنفاق البالغة 113 مليار دولار في هذا الوقت بمثابة الوقود على النار.
ووفقًا لاستطلاع للرأي أجراه مؤخرًا تلفزيون طوكيو، يبدو أن الأسر اليابانية تدرك ذلك، حيث تراجعت موافقتها على وظيفة كيشيدا كرئيس للوزراء إلى أدنى مستوى لها على الإطلاق بنسبة 33%. وعندما سئلوا عن التخفيضات الضريبية المحتملة، قال 65% من المشاركين إنها استجابة غير مناسبة لارتفاع التضخم.
كما أعتقد أن التعامل مع أسهم تعدين الذهب والذهب هي الإستراتيجية الأفضل. وكما أظهر مجلس الذهب العالمي عدة مرات، كان أداء الذهب عادةً جيدًا خلال فترات التضخم المرتفع. وتاريخياً، عندما تجاوزت معدلات التضخم 3% ــ وهو المستوى الذي وصلنا إليه اليوم ــ ارتفع متوسط سعر الذهب بنسبة 14%.
وعلى مدى فترة الـ 12 شهراً اعتباراً من يوم الجمعة، ارتفع الذهب بالقيمة الدولارية بنسبة 22%، وهو ما يتفوق على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (الذي ارتفع بنسبة 19% خلال نفس الفترة) وهو أعلى بكثير من التضخم.