بدلاً من الاحتفاظ ببطاقاته، قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي التدخل اليوم والكشف عن خططه. لم أعد ألعب البوكر، لكن المرة الوحيدة التي شاركت فيها في لعبة تكساس هولدم كانت عندما اعتقدت أنني أعرف شيئًا لم يعرفه خصمي. وفي بعض الحالات، كان حظي سيئًا للغاية، حيث حفرت لنفسي حفرة رهيبة لدرجة أن الفرصة الوحيدة التي أتيحت لي للبقاء على قيد الحياة هي محاولة الخروج من تلك الحفرة بالخداع. لكن هذا لم ينجح دائمًا.
الآن، إما أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يعرف شيئاً لا نعرفه عن الاقتصاد، أو أنه أقنع نفسه بأنه قادر على تحقيق هبوط سلس ويمضي قدماً في ذلك. ولا أعرف أيهما صواب، ولكنني أراهن، فإحساسي هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقع البدء في إحداث توازن في سياسته النقدية. فهو يريد تخفيف الظروف المالية لمنع الاقتصاد من الدخول في الركود نتيجة رؤية التأثيرات الناتجة عن التشديد على أرض الواقع.
ولا يوجد سبب آخر قد يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى اتخاذ قرار بالإشارة إلى التخفيضات في هذه المرحلة؛ وتتوقع الآن أن تصل أسعار الفائدة إلى 4.6% بحلول نهاية العام المقبل. وقد جعلني هذا والعديد من الناس خارج الصورة.
كما أدى ذلك إلى انهيار عوائد العامين وانخفاض الجزء الخلفي من المنحنى، مما أدى إلى انحدار منحنى العائد.
ويعلم الجميع أنني كنت أبحث عن انحدار منحنى العائد؛ لقد اعتقدت للتو أن لدينا المزيد من الوقت للصمود لمدة عامين وللسنوات العشر للارتقاء بعض الشيء. وجاء التحرك للأسفل خلال العامين في وقت أبكر مما كان متوقعًا. ومن الوارد أن يكون مستوى الدعم التالي للاثنين حوالي 4.35%.
يبدو من الواضح أنه سيكون لدينا منحنى عائد مائل إيجابي في المستقبل.
أما بالنسبة لارتفاع عائدات السندات لأجل 10 سنوات، فقد يستمر في الاختراق والتحرك نحو الأعلى. ولا أعرف ما الذي يدفع إلى ذلك عند هذه النقطة، وقد انخفض مؤشر القوة النسبية للأسفل، مما يشير إلى أن تغيير الزخم في الاتجاه قد فشل.
ماذا يحدث الآن؟
واصلنا رؤية التناوب من تناوب النمو إلى القيمة، وهو ما يبدو منطقيًا. وإذا كان الناس يختبئون في الأسهم الضخمة والتكنولوجيا خوفا من امتلاك السندات، فإن رسالة اليوم من بنك الاحتياطي الفيدرالي تشير إلى أن الوقت المناسب للخروج من الاختباء والعودة إلى السندات ربما يكون قد حان الآن.
ويبدو من الواضح أيضًا أنه إذا كان منحنى العائد سيزداد انحدارًا، فمن المرجح أيضًا أن يتراجع التحول من البنوك إلى التكنولوجيا، بدءًا من مارس.
ويبدو أن هذا هو الحال أيضًا بالنسبة لصندوق الاستثمار المتداول (ETF) KRE (الخدمات المصرفية الإقليمية)، والذي يبدو أنه يخترق فوق خط العنق.
ولا يبدو واضحًا أيضًا مقدار الأموال التي ستنتقل من مؤشرات الأسهم وتعود إلى السندات. كما أن نسبة SPY إلى TLT ممتدة للغاية، ومرة أخرى، إذا كان الناس يختبئون في أسماء كبيرة الحجم ويتجنبون السندات والأسهم الصغيرة.
والأهم من أي شيء آخر، أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي أوضح أنه قد يكون من المقبول العودة إلى السندات مرة أخرى. وإذا كانت تجارة الأمان في عام 2023 هي سلة مؤشر إس اند بي 500، فيجب على المرء توخي الحذر بشأن كيفية دوران السوق هنا لأن أجزاء السوق التي كان أداؤها ضعيفًا في عام 2023، مثل السندات، والأسهم الصغيرة، وغيرها من الأجزاء الحساسة لسعر الفائدة، يمكن أن تتفوق في عام 2024. وسوف يأتي ذلك على حساب شيء ما. ومرة أخرى، سيعتمد ما يعنيه ذلك بالنسبة للمؤشرات على حجم الدوران.
المنشور الأصلي
******************
يمكنك بسهولة تحديد ما إذا كانت الشركة مناسبة لملف تعريف المخاطر الخاص بك عن طريق إجراء تحليل أساسي مفصل على InvestingPro وفقًا لمعاييرك. وبهذه الطريقة، سوف تحصل على مساعدة احترافية للغاية في تشكيل محفظتك الاستثمارية.
يمكنك الاشتراك في InvestingPro، إحدى المنصات الأكثر شمولاً في السوق لإدارة المحافظ والتحليل الأساسي من خلال النقر هنا.