تسلا: هل ينبعي الشراء أم البيع قبل إعلان أرباح الربع الرابع؟

سواء أخطأت أو انحزت للسهم، من المرجح أن يستفيد مستثمرو تسلا (ناسداك:TSLA) من التراجع القائم منذ بداية العام.

تتوقع الأسواق الإبلاغ عن الأرباح ربع السنوية القادم لشركة تسلا يوم الأربعاء 24 يناير، لاختتام السنة المالية 2023. كما تتوقع شركة زاكس انفيستمنت ريسرش أن تستقر ربحية السهم في تسلا عند 0.6 دولار للسهم، وفقًا للمدخلات من ثمانية محللين.

لا تربح مثل الآخرين..بل اربح أكثر من 900% معنا

استخدم قوائم ProPicks من InvestingPro لتحديد أقوى الأسهم التي تتفوق على المؤشرات الرئيسية بأكثر من 900% واعرف القيم العادلة لأي سهم حول العالم وسلامته المالية لاتخاذ أفضل قرارت صحيحة مبنية على بيانات قوية.

استغل لفرصة الأخيرة للاستفادة من السعر المخفض على InvestingPro! تمتع بمزايا منصة استراتيجية الاستثمار والتحليل الأساسي InvestingPro بخصم كبير، مع خصم إضافي لقراء مقالاتنا، حيث يحصلون على خصم إضافي بنسبة 10% على اشتراك Pro+ لمدة عام باستخدام كوبون "sapro11" كذلك يمكن الحصول على خصم إضافي لاشتراك العامين عند استخدام كوبون "sapro2"

يقل هذا المستوى بنسبة 44٪ عن ربحية سهم تسلا (NASDAQ:LCID) البالغة 1.07 دولارًا أمريكيًا مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي. واستنادًا إلى تقرير أرباح الربع الثالث السابق الذي تم الإبلاغ عنه في أكتوبر، سيكون أقل بنسبة 9٪ من ربحية السهم البالغة 0.66 دولار.

هل يتوقع مستثمرو تسلا سيناريو تصاعديًا أم هبوطيًا؟

تخفيضات الأسعار مقابل هوامش الربح

طوال عام 2023، سنت تسلا تخفيضات متعددة في الأسعار على طراز 3/طراز Y جنبًا إلى جنب مع النسخ المختلفة من طراز X/طراز S. وكان هذا ردًا على قيام شركة بي واي دي الصينية بالشيء نفسه ولمكافحة أكبر عقبة في اعتماد السيارات الكهربائية - وهي القدرة على تحمل التكاليف.

خفضت تسلا الأسعار بنسبة 22% على أساس سنوي حتى أكتوبر، فقط لنشر المركبات من طراز X Plaid AWD وModel Y Long Range. ونظرًا لارتفاع تكاليف التصنيع، قفزت أسعار الطراز 3/Y أيضًا في الربع الرابع، ولكن حدث ذلك في الصين فقط.

وفي الوقت نفسه، انخفض إجمالي هامش الربح الإجمالي لشركة تسلا (GAAP)، من 25.1% في الربع الثالث من عام 2022 إلى 17.9% في الربع الثالث من عام 2023. وهذا يعني أن شركة تسلا أصبحت أقل ربحية بشكل مطرد. في حين ارتفعت المصاريف التشغيلية للشركة بنسبة 43٪ على أساس سنوي.

كما تظهر خسارة 964 نقطة أساس من هامش التشغيل، الذي ارتفع من 17.2% إلى 7.6% في نفس الفترة، أن شركة تسلا تواجه مشكلة في تحويل المبيعات إلى أرباح.

بعد الارتفاع لعدة سنوات، انخفض هامش التشغيل لشركة تسلا منذ الربع الرابع من عام 2022. حقوق الصورة: تسلا

ويمثل هذا انعكاسًا للاتجاه بين عامي 2021 و2022، عندما زادت نفقات تشغيل تسلا بنسبة 15% على أساس سنوي، بينما تحسن هامش التشغيل بمقدار 1349 نقطة أساس، من 5.7% إلى 19.2% (اعتبارًا من الربع الأول من عام 2022).

ولذلك، فإن السيناريو التصاعدي يجب أن يأخذ في الاعتبار تحسن هامش التشغيل فوق 7٪. ولكن هل هذا محتمل، بالنظر إلى متوسط ​​سعر بيع تسلا (ASP)؟

متوسط ​​سعر بيع تسلا (ASP) وتكلفة البطارية

في الربع الثالث من عام 2023، أعلنت شركة تسلا عن انخفاض سعر البيع بالتجزئة بسبب "التسعير ومزيج من الأسباب الأخرى". كما تم اشتقاق مقياس الربحية هذا عن طريق قسمة إجمالي الإيرادات على عدد الوحدات المباعة. وقد ينتج ارتفاع سعر البيع (ASP) عن ارتفاع أسعار المركبات الكهربائية التي من شأنها أن تحقق أرباحًا أعلى.

وبالنظر إلى قيام شركة تسلا بزيادة عمليات تسليم المركبات بشكل مطرد منذ الربع الثاني من عام 2019، إلى جانب إيراداتها، فإن متوسط سعر البيع آخذ في الارتفاع أيضًا. ومع ذلك، في الفترة ما بين الربع الثاني من عام 2022 والربع الثالث من عام 2023، انخفض سعر بيع أسهم تسلا بنسبة 20% تقريبًا، وذلك بسبب التخفيضات الكبيرة في الأسعار. ووفقًا لأحدث تقرير لأرباح الربع الثالث، قامت تسلا بتسليم 435.059 وحدة، بإيرادات تبلغ 19.6 مليار دولار، مما يعني 45.108 دولارًا أمريكيًا لكل سيارة.

ولتعويض هذا الاتجاه، تحسنت تكلفة بطارية تسلا بشكل مطرد على مر السنين، وعادة ما اتخذت اتجاهًا أقل بنسبة 20٪ من متوسط ​​الصناعة.

وتشير التقديرات إلى أن البطاريات تساهم بما يصل إلى 15% في أسعار سيارات تسلا الكهربائية. حقوق الصورة: تريفيس

وفي يناير، انخفضت أسعار الليثيوم إلى أدنى مستوى له منذ أغسطس 2021، وجاء 40% منها من منشآت التكرير الصينية لحزم ليثيوم أيون شركة تسلا. وفي أعقاب العداء مع الولايات المتحدة، فرضت الصين ضوابط التصدير على منتجاتها من الغاليوم والجرمانيوم.

وعلى الرغم من عدم استخدامها في بطاريات تسلا، إلا أن هذه المواد النادرة تعتبر بالغة الأهمية لمكونات أشباه الموصلات التي تنظم تدفق الكهرباء من البطاريات. وفي السابق، في مايو 2023، أشار إيلون ماسك في معامل تكرير الليثيوم في تكساس إلى أن توفر الليثيوم يمثل مشكلة في نقطة الاختناق.

"بينما نتطلع إلى المستقبل خلال بضع سنوات، فإن نقطة الاختناق الأساسية في تقدم السيارات الكهربائية هي توفر الليثيوم المستخدم في البطاريات".

وفي الوقت نفسه، تعمل الصين على توسيع عمليات تعدين الليثيوم في جميع أنحاء العالم. وقد واجه المشرعون الأمريكيون هذا التوسع بنص قانون خفض التضخم. ولا يتطلب الأمر الحصول على إعفاءات ضريبية مؤهلة للمركبات الكهربائية إلا إذا تم الحصول على المواد الحيوية من الولايات المتحدة أو شركاء تجاريين تربطهم بالدولة علاقات جيدة، مثل تشيلي أو أستراليا.

وفي ديسمبر 2023، خسرت تسلا رصيدها الضريبي البالغ 7500 دولار لمجموعات الطرازات 3 ذات الدفع الخلفي وLR، مما قلل من جاذبيتها. كما أدت منشورات وسائل التواصل الاجتماعي التي انتشرت بدرجة كبيرة عن المركبات الكهربائية العالقة في الطقس البارد إلى خفض معنويات تسلا.

توقعات أسعار تسلا

انخفض سهم TSLA بنسبة 18٪ خلال الشهر الماضي. وعلى مدار عام واحد، لا يزال مستثمرو TSLA يشهدون ارتفاعًا بأكثر من 45٪. كذلك، فإن فرضية الاستثمار طويل الأجل لاتزال قائمة، وذلك بسبب البنية التحتية لشركة تسلا، والعلامة التجارية، وجهود توسيع نطاق الإنتاج.

ولا تزال توقعات تسلا من تقرير الربع الثالث تتجه نحو معدل النمو السنوي المركب بنسبة 50٪ (CAGR). أما بالنسبة للسنة المالية 2023، تتوقع تسلا أن تظل متقدمة عليها بتسليم 1.8 مليون مركبة. على الرغم من ارتفاع نسبة الدين إلى حقوق الملكية في الشركة إلى 0.0693 في سبتمبر، إلا أنها انخفضت بشكل كبير من الربع الأول من عام 2021 عندما كانت 0.4.

ومع تدفق نقدي حر قدره 848 مليون دولار، لا يزال لدى تسلا وسائل كافية للتغلب على المشاعر السلبية وتحسين هامش التشغيل. واستنادًا إلى 30 مدخلات من المحللين تم سحبها من قبل ناسداك، تعتبر TSLA بمثابة صفقة "للشراء".

ويعتبر متوسط ​​السعر المستهدف لـ TSLA هو 248 دولارًا مقابل 209 دولارًا حاليًا. كان التقدير الأعلى (قبل 12 شهرًا) هو 350 دولارًا، بينما وصلت التوقعات المنخفضة إلى 132 دولارًا. مع الأخذ في الاعتبار العلامة التجارية القوية لشركة تسلا المرتبطة بسبيس اكس و إيلون ماسك، فمن المحتمل أن يرى المستثمرون آفاقًا للشراء عند فرصة الضعف إذا فشلت الشركة في تقدير ربحية السهم البالغة 0.6 دولار.

لا يقدم الكاتب، تيم فرايز، ولا هذا الموقع، ذا توكونيست أي نصيحة مالية. يرجى مراجعة سياسة موقعنا على الانترنت قبل اتخاذ القرارات المالية.

***

نُشرت هذه المقالة في الأصل على موقع ذا توكونيست. اطلع على النشرة الإخبارية المجانية لكل من ذا توكونيست، وفايف مينت فاينانس، للحصول على تحليل أسبوعي لأكبر الاتجاهات في مجال التمويل والتكنولوجيا.