ثلاثة مصادر لإنفيديا (ناسداك:NVDA) تكمل بعضها البعض.
كان من الشائع اعتبار سعر البيتكوين (BTC) أكبر رهان طويل الأجل مقارنة بالأسهم والسلع. ومع ذلك، فإن شركة اإنفيديا (ناسداك: NVDA) قد حطت من هذا الوضع خلال العام الماضي. فمنذ نهاية عام 2014، ارتفعت قيمة سهم NVDA بنسبة 21,140% مقارنةً بارتفاع البيتكوين بنسبة 20,130%.
وخلال السنوات الخمس الماضية، ارتفعت قيمة أسهم NVDA بنسبة 3,043% مقابل مكاسب البيتكوين المعتدلة بنسبة 687%. ومع ذلك، على الرغم من ارتفاع عائدات اإنفيديا من 11.7 مليار دولار في عام 2019 إلى 60.9 مليار دولار في عام 2024، يتساءل المستثمرون عما إذا كانت نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) المرتفعة للغاية للشركة البالغة 89.92 مستدامة.
ففي نهاية المطاف، هل من المعقول أن تستحوذ شركة واحدة لصناعة الرقائق على قيمة أكبر، بقيمة 2.619 تريليون دولار، من الناتج المحلي الإجمالي لروسيا أو سوق الأسهم في ألمانيا؟ هناك الكثير من شركات أشباه الموصلات التي تحمل ثقل الذكاء الاصطناعي التوليدي، ولكن تبرز شركة اإنفيديا من بين الشركات الأخرى.
فمن ناحية، دفعت حالة عدم اليقين في الاقتصاد الكلي هذه الظاهرة، حيث أفاد استطلاع بلومبرج أن المستثمرين ينظرون بشكل متزايد إلى شركات التكنولوجيا الكبرى على أنها تحوط من التضخم. ومن ناحية أخرى، تتمتع اإنفيديا بمزايا فريدة تجعل من الصعب قياس سقف أسهمها.
يمكنك الحصول على بيانات لا نهائية والقيم العادلة لكل الأسهم إضافة لقوائم استثمار جاهزة ومضمونة الربح مع InvestingPro. اشترك بأقل لمدة عام واتخذ قراراتك المالية بناء على بيانات واضحة. للاشتراك: من هُنا
كود الخصم يمنحك خصم إضافي 10% على الباقات السنوية وباقة السنتين
1. وكيل التكنولوجيا الأساسي
حتى قبل تحويل تركيزها إلى مراكز البيانات، تطورت اإنفيديا من الهيمنة على رسومات الحواسيب الشخصية إلى السيارات والشبكات والحوسبة السحابية. وقد مهد هذا الأخير الطريق لانتقال الشركة السلس إلى الذكاء الاصطناعي عبر الحوسبة عالية الأداء (HPC).
وقد أصبحت وحدات معالجة الرسومات من اإنفيديا المعدات الافتراضية لتدريب الذكاء الاصطناعي مع حزمة كاملة. وكان هذا هو الحل المطلوب بالضبط عندما كانت كل شركة ناشئة تحت الشمس تندفع لنشر منتجات مدعومة بالذكاء الاصطناعي. وقد وضع هذا بدوره اإنفيديا في مركز الطلب على الذكاء الاصطناعي، على الرغم من الحاجة إلى العديد من التروس لجعل الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع.
ومن تلك النقطة فصاعدًا، ارتفعت قيمة العشرات من الشركات عبر القطاعات المختلفة. وكمثال على ذلك، ارتفعت قيمة شركة فيسترا للكهرباء في تكساس (بورصة نيويورك:VST) بنسبة 168% منذ بداية العام وحتى الآن، في حين ارتفعت قيمة شركة ديل للتكنولوجيا (بورصة نيويورك:DELL) بنسبة 114% بسبب رفوف الخوادم. وبالمثل، ارتفعت أسهم شركة بيور ستوريج (بورصة نيويورك:PSTG) بنسبة 75%، بينما حققت شركة فيرتيف القابضة (بورصة نيويورك:VRT) ( بورصة نيويورك: VRT) أرباحًا بنسبة 132% للمساهمين خلال الفترة نفسها بسبب البنية التحتية لمراكز البيانات.
وبالنسبة للمستثمرين، فإن تعقيدات التنويع في عشرات الشركات قد انعكست على شركة اإنفيديا باعتبارها مركز التعرض للذكاء الاصطناعي، مما يجعلها الوكيل التكنولوجي الرئيسي. وعلى الرغم من أنه قد تم إغلاق ايه إم دي مع رقائق الذكاء الاصطناعي من سلسلة MI300، إلا أن اإنفيديا قد احتكرت السوق بالفعل.
2. غموض الذكاء الاصطناعي
على الرغم من العروض التوليدية من نص إلى نص، ومن نص إلى صورة، ومن نص إلى فيديو، لم يتحدد بعد إلى أي مدى سيؤدي الذكاء الاصطناعي إلى إحداث تغيير جذري. وهذا ما يضفي غموضًا على إجمالي السوق القابلة للتوجيه (TAM) للذكاء الاصطناعي، مما يسحب اإنفيديا إلى سقف غير معروف، يتراوح بين 1.8 تريليون دولار بحلول عام 2030 إلى 2.7 تريليون دولار بحلول عام 2032.
ويمكن أن تختلف نطاقات TAM أكثر من ذلك حيث تعيد اختراقات أبحاث الذكاء الاصطناعي تشكيل التوقعات، وهو ما ألمح إليه بالفعل مع سورا من أوبن ايه أي. وبعبارة أخرى، يمكن إزاحة صناعات بأكملها (هوليوود) بينما يتم إنشاء أسواق جديدة (روبوتكسيس).
وهذا يجعل من الصعب تحديد حجم سوق الذكاء الاصطناعي. وعلى العكس من ذلك، تستفيد إإنفيديا من إمكانات الذكاء الاصطناعي التي لا حدود لها للاندماج في كل قطاع. وعند هذه النقطة، تصبح نسبة السعر إلى الأرباح أقل إفادة مما كانت عليه من قبل.
3. العرض المالي
في الأرباع الأربعة الأخيرة المتتالية، تفوقت اإنفيديا على توقعات ربحية السهم (EPS) بمفاجآت من رقمين. وقد أظهر تقرير الأرباح الأخير المنتهي في أبريل أن الإيرادات قد تفوقت على التوقعات بمقدار 1.5 مليار دولار، بنمو ربع سنوي بنسبة 18% لتصل إلى 26 مليار دولار.
ولكن ما يعجب المُستثمرين أكثر من التوقعات التي تفوقت على التوقعات هو عودة قيمة المساهمين. وقد التزمت اإنفيديا بزيادة توزيعات الأرباح من 4 سنتات إلى 10 سنتات للسهم الواحد. وعلاوة على ذلك، فإن تجزئة الأسهم الآجلة المُعلن عنها حديثًا بنسبة 10 مقابل 1 ستقطع شوطًا طويلاً في كسر الحاجز النفسي للقدرة على تحمل التكاليف.
ففي الوقت الحالي الذي يبلغ سعر السهم الواحد 1064 دولارًا للسهم الواحد، تسود عقلية "فقدان السهم" بين المستثمرين المحتملين، وهو ما يتجه تجزئة السهم إلى تصحيحه. وبعد ذلك، تم تحديد توزيعات الأرباح عند 1 سنت للسهم الواحد.
وبعبارة أخرى، مثلما نمت إيرادات مراكز بيانات اإنفيديا بنسبة 23% على أساس ربع سنوي، فإن الشركة تتخذ جميع الخطوات الصحيحة للحفاظ على ميزتها وجذب المزيد من رأس المال. وقد حافظت اإنفيديا على هذا العرض المالي من خلال رفع توجيهاتها للربع الثاني من السنة المالية 25 إلى 28 مليار دولار، متجاوزةً بذلك الإجماع بمقدار 1.2 مليار دولار.
الأهداف السعرية الحالية لشركة إنفيديا
وفقًا لـ 39 مُدخلًا للمحللين تم سحبها بواسطة ناسداك، لا يزال سهم NVDA "شراء قوي". كما أن متوسط السعر المستهدف لسهم NVDA هو 1179.72 دولارًا أمريكيًا مقابل 1064 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. والسقف المرتفع هو 1400 دولار، في حين أن الحد الأدنى المتوقع هو 870 دولارًا للسهم الواحد.
وعلى مدار الـ 52 أسبوعًا الماضية، بلغ متوسط سعر NVDA 586.17 دولارًا، بعد أن وصل إلى أدنى مستوى له عند 373.56 دولارًا للسهم.
كما أن متوسط السعر المستهدف لـ WSJ لـ NVDA مماثل، عند 1,174.41 دولارًا. كما أن سقف الاثني عشر شهرًا القادمة هو نفسه عند 1400 دولار، في حين أن القاع أقل عند 655 دولارًا للسهم.