من المتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة هذا الأسبوع. والسؤال هو ما إذا كان سوق السندات قد قام بالفعل بالتسعير الكامل لبدء تطبيق التيسير النقدي؟
من اللطيف أن نقول "نعم" بعد مراجعة بيانات الأداء الأخيرة. فمنذ بداية العام وحتى الآن، تُحقق جميع الفئات الرئيسية لأسواق الدخل الثابت الأمريكية مكاسب، استنادًا إلى مجموعة من صناديق الاستثمار المتداولة حتى إغلاق يوم الجمعة (13 سبتمبر).
المؤشر الرائد حتى الآن في عام 2024: السندات غير المرغوب فيها (JNK) تحقق عائدًا قويًا بنسبة 7.1٪.
ارتفع مؤشر الدرجة الاستثمارية للسندات الأمريكية (BND) بنسبة 5.1% في عام 2024.
واصل الصندوق ارتفاعه بدون توقف في الغالب منذ مايو، ويفترض أن يكون ذلك مدفوعًا بالثقة المتزايدة في أن البنك المركزي سيعلن عن خفض سعر الفائدة يوم الأربعاء 18 سبتمبر.
كان الارتفاع في السندات غير المرغوب فيها (JNK) أقوى وأكثر ثباتًا لفترة أطول. وعلى النقيض من سوق السندات من الدرجة الاستثمارية الأوسع نطاقًا (BND)، الذي يبلغ حاليًا أعلى مستوى له منذ عامين، فإن ارتفاع JNK دفعه إلى مستوى قياسي مرتفع.
ويرتبط النقاش الرئيسي حول كيفية أداء السندات في الأسابيع والأشهر المقبلة بالتوقعات الخاصة بالاقتصاد الأمريكي.
إذا ساد ما يسمى بالهبوط الناعم - نمو أبطأ ولكن لا يزال إيجابيًا - فقد تكون احتمالات سيناريو المزيد من رفع أسعار الفائدة ضعيفة. على النقيض من ذلك، إذا كان الاقتصاد أضعف مما يفترضه المتفائلون، فقد يكون المسار المحتمل في المستقبل هو مسار تخفيض أسعار الفائدة لتحفيز النمو، وفي هذه الحالة قد يكون هناك مجال لارتفاع أسعار السندات.