بعد أكثر من عامين من التشديد النقدي وإبقاء أسعار الفائدة في مستويات مرتفعة وعدم اليقين لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، أعلن الفيدرالي أمس دورة جديدة لخفض سعر الفائدة لليلة واحدة بمقدار 50 نقطة أساس وتقديم مخطط نقطي أكثر تيسيرًا مما كان متوقعًا. وقد أزال الاحتياطي الفيدرالي الكثير من التخمينات هذه المرة، حيث أشار بوضوح إلى أنه سيخفض أسعار الفائدة إلى المستوى المحايد عند حوالي 3% بنهاية 2027.
دعونا نلقي نظرة أعمق على كيفية تفاعل الأسواق مع تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي الحذرة المفاجئة.
1. انتعاش السندات
من المثير للاهتمام أن عوائد سندات 10 سنوات ارتفعت بمقدار ستة نقاط أساس، وهو ما لم يتوقعه الخبراء قبل قرار الفيدرالي. ومع ذلك، إذا كانت سندات عامين تتجه نحو 3٪ إلى 3.25٪، وعادةً ما يتم تداول السندات لأجل 10 سنوات أعلى بنحو 200 نقطة أساس من السندات لأجل عامين، فقد يرتفع سندات العشر سنوات قليلاً من هنا. قد يفسر هذا الارتفاع غير المتوقع في سعر سندات أجل 10 سنوات؛ وقد يكون هناك عامل آخر يتمثل في تحديد المواقع في السوق، وكما هو الحال دائمًا، سيستغرق الأمر يومًا أو نحو ذلك لمعرفة ذلك.
2. مؤشر S&P 500 يواجه قمة 2B
خلقت حركة الأمس في مؤشر إس آند بي 500 قمة 2B (نموذج هبوطي). اندفع الارتفاع فوق أعلى مستويات 16 يوليو، ثم تحولّ وقلص الأرباح ليغلق منخفضًا فقط ليغلق منخفضًا وتحت مستوى الارتفاعات السابقة. من واقع خبرتي، تنجح قمم 2B بشكل جيد إلى حد ما، ولكن ليس دائمًا. إذا كانت هذه قمة 2B، فيمكننا أن نرى حركة دون مستويات 5 أغسطس.
3. ناسداك 100 يحتاج إلى اختراق أعلى مرة أخرى
ارتفع مؤشر ناسداك 100 إلى مستوى تصحيح 78.2% واختبر الاتجاه الهابط لليوم الثاني على التوالي. وحتى الآن، لم يتمكن حتى الآن من القيام بحركة مقنعة للأعلى. في هذه المرحلة، يحتاج إلى اختراق أعلى لأنه إذا لم يحدث ذلك اليوم، فإن وزن الأدلة يشير إلى أنه قد يتحرك هبوطيًا.
4. مؤشر SEMIS يصل إلى دعم الاتجاه الهابط
وصل مؤشر SMH إلى الاتجاه الهبوطي ومستوى تصحيح 61.8% لما يبدو أنها المرة الثالثة. تُعد أشباه الموصلات قطاعًا حاسمًا في هذا السوق، وإذا لم تتحرك أشباه الموصلات لأعلى، فلا أعتقد أن مؤشر S&P 500 أو مؤشر ناسداك سيتحركان أيضًا.
يمكن ربط جزء كبير من ذلك بسهم إنفيديا (ناسداكNVDA)، الذي كافح من أجل اختراق مستوى 120 دولارًا. الآن بعد أن أصبح السهم يتداول دون 115 دولارًا، فإن السؤال هو ما إذا كانت دلتا الشراء ذات المستوى الأدنى ستبدأ في الاضمحلال مع تضاؤل القيمة الزمنية.
إذا لم تتمكن إنفيديا من التحرك لأعلى، فلن تتمكن الأسهم النصفية من التحرك لأعلى، وكذلك الأمر بالنسبة لمؤشر S&P 500 أو مؤشر ناسداك 100.
5. زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي يتطلع إلى الاختراق
سؤالي الأكبر هو ما إذا كان مؤشر USD/CAD سيخترق مستوى 1.36، حيث لا يزال أداة ممتازة لاكتشاف قمم وقيعان مؤشر S&P 500. إذا تمكن زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي من تجاوز مستوى 1.36، فأعتقد أن ذلك سيؤكد أن مؤشر S&P 500 يتجه بالفعل نحو الانخفاض.
لقد تلقينا أرقام الهامش من هيئة تنظيم تداول الأوراق المالية (FINRA)، والتي أظهرت انخفاض مستويات الهامش في شهر أغسطس. ويمثل هذا الشهر الرابع على التوالي دون زيادة في مستويات الهامش، الأمر الذي قد يُفسر سبب تعثر سوق الأسهم.
بالإضافة إلى ذلك، انخفضت أرصدة الاحتياطي بالأمس إلى 3.22 تريليون دولار. والآن بعد أن تم قطع USD/JPY كعملة تمويل، يتتبع مؤشر S&P 500 بضعة أيام وراء تغيرات الاحتياطي. ونتيجة لذلك، قد نقترب اليوم من نقطة قد يكون فيها انخفاض كبير على وشك الحدوث.
