في الأسبوع الماضي، قمنا بتغطية احتمالات الركود بناءً على سياسات إدارة ترامب، والتركيز على التعريفات الجمركية، والكشف عن وزارة الاقتصاد الكلي. ومنذ ذلك الحين، ارتفعت احتمالات البولي ماركت للركود في الولايات المتحدة بشكل طفيف، من 39 إلى 40% لتحقق الركود.
وبالإضافة إلى حالة عدم اليقين الناجمة عن الحروب التجارية، فإن وزارة الكفاءة الحكومية (DOGE) التي يرأسها إيلون ماسك تضاعف من مخاطر الركود من خلال، وللمفارقة، كشفها عن الاحتيال والهدر. إذا كان ملايين الموظفين الحكوميين ومئات "المنظمات غير الحكومية" مدينين بوظائفهم لمشاريع الهندسة الاجتماعية، وهو ما يبدو أنه هو الحال، فماذا سيحدث إذا قرروا تصفية الأصول كإجراء وقائي؟
في هذه المرة، يأتي الخوف هذه المرة من زوايا متعددة، وقد يكون موجهًا على هذا النحو.
كما أن هناك تكهنات بأن الحكومة الأمريكية نفسها قد تستفيد من الركود، حيث تستحق ديون أمريكية بقيمة 9.2 تريليون دولار خلال عام 2025. من المحتمل أن تؤدي هذه الدوافع إلى انفجار فقاعات الأصول، ولكن ما هي الأصول التي يجب اعتبارها في خطر؟
1- البيتكوين وشركات تعدين البيتكوين
على مدار شهر، انخفض سعر البيتكوين بنسبة 17.44%، ويبلغ سعره حاليًا 81 ألف دولار لكل بيتكوين. حقيقة أن هذا الهبوط في الأسعار حدث قبل صدور الأمر التنفيذي بإنشاء الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين في الولايات المتحدة في السادس من مارس يشير إلى أن معنويات البيتكوين المتفائلة قد تم تسعيرها بالفعل.
بدأت هذه العملية الصعودية في الظهور في أوائل نوفمبر عندما أُعلن فوز دونالد جيه ترامب في الانتخابات السكنية. وعلى نحو مماثل، انخفض صندوق CoinShares Bitcoin Miners ETF (NASDAQ:WGMI) بنسبة 33.84% منذ بداية العام حتى تاريخه. إذا ظهرت أخبار الركود رسميًا، فمن المحتمل أن يؤدي ذلك إلى مزيد من عمليات البيع.
ومع ذلك، هل يجب فهم البيتكوين على أنها أحد الأصول التي تنطوي على مخاطرة؟ في وقت سابق، في سبتمبر 2024، وصف روبي ميتشنيك، رئيس الأصول الرقمية في بلاك روك (NYSE:BLK) البيتكوين بأنها عملة محفوفة بالمخاطر ولكنها ليست مخاطرة.
"عندما نفكر في البيتكوين، فإننا نفكر فيها في المقام الأول كبديل نقدي عالمي ناشئ، وهو أصل نادر وعالمي ولا مركزي وغير سيادي. وهو أصل لا ينطوي على مخاطر خاصة بكل بلد، ولا ينطوي على مخاطر الطرف المقابل."
ونظرًا لهذه الأساسيات، فإن البيتكوين قد مرت بموجات من التصحيحات الكبيرة في الأسعار، وهذه هي الموجة الحادية عشر. في السيناريو الذي تحتاج فيه إدارة ترامب إلى الركود، والذي يتجلى في انخفاض أسعار الخزانة لإعادة تمويل الديون المستحقة، يمكن أن يتعافى سعر البيتكوين عاجلاً وليس آجلاً.
وعلى وجه التحديد، إذا أدى انخفاض أسعار الخزانة إلى إضعاف الدولار الأمريكي، فإن عوائد الأصول المقومة بالدولار ستنخفض. وفي المقابل، ستبحث رؤوس الأموال عن ملاذ بديل، وهو ما يتناسب تمامًا مع وظيفة البيتكوين كتحوط ضد انخفاض قيمة الدولار الذي لا علاقة له بالدولار.
باختصار، قد يشهد حاملو البيتكوين المزيد من الانخفاض في قيمة العملة على المدى القصير، إلى جانب أسهم التعدين، ولكن من المرجح أن تتضخم هذه "الفقاعة" مرة أخرى مع تلاشي مخاوف الركود واستبدالها بسياسة نقدية متساهلة.
2. التعرض للحوسبة الكمية
تُعد أسهم الحوسبة الكمية أكثر عرضة للمضاربة من البيتكوين. على الرغم من أنها واعدة ومثيرة للتفكير، إلا أن الحوسبة الكمية لا تزال تقنية في مراحلها الأولى. ويُعد ثبات الكيوبت وتصحيح الأخطاء وقابلية التوسع من المشاكل الصعبة أكثر من التشويش في نماذج الذكاء الاصطناعي.
وبالمثل، فإن الربحية في هذا القطاع أمر نادر الحدوث، إلا إذا كانت الشركة تمتلكه كقسم ثانوي، مثل شركة مايكروسوفت (NASDAQ:MSFT). كما ذكرنا سابقًا، تتمتع أسهم الحوسبة الكمية بتقييمات عالية بالنسبة لأرباحها، مما يجعلها استثمارًا مضاربًا عرضة للتقلبات.
منذ بداية العام حتى تاريخه، انخفض صندوق Defiance Quantum ETF (QTUM) بنسبة 9.3%، ولكن هذا يخفي الصورة حيث يحتوي صندوق المؤشرات المتداولة على مجموعة واسعة من شركات أشباه الموصلات المربحة. وباعتبارها انكشافًا مباشرًا، ينبغي اعتبار الحوسبة الكمية خاسرة في بيئة الركود.
ومع ذلك، يجب على المستثمرين الذين يبحثون عن التعرض الطويل الأجل أن يفكروا في اغتنام مثل هذه الخصومات كفرصة مرحب بها.
3. هل سيثبت وارين بافيت صوابه مرة أخرى؟
في نوفمبر/تشرين الثاني 2024، باعت شركة بيركشاير هاثاواي 67% من حصتها في شركة Apple (NASDAQ:AAPL). حدثت هذه الخطوة بالقرب من ذروة سعر سهم AAPL في أواخر ديسمبر. ومنذ بداية العام وحتى الآن، انخفضت أسهم AAPL بنسبة 10%. وفي الوقت نفسه، جمعت شركة Berkshire Hathaway المملوكة لبافيت احتياطيات نقدية قياسية بلغت 325 مليار دولار.
ويُعد هذا الاحتياطي النقدي الكبير بمثابة "المسحوق الجاف" الذي يُضرب به المثل في عالم الاستثمار، مما يشير إلى أن بافيت يهيئ نفسه لاغتنام الفرص التي قد تسنح في فترة الركود.
ونظرًا لاستراتيجية بافيت الاستثمارية التي يتبعها بافيت والتي تستفيد من ركود السوق للاستحواذ على الأصول بأسعار مخفضة، ينبغي على المستثمرين الأفراد أن يحذو حذوه. وبالتحديد، ينبغي عليهم التفكير في تصفية جزء من أسهم SPY وتنويع استثماراتهم في الأسهم المقاومة للركود مثل المرافق والسلع الاستهلاكية الأساسية.
هل تعتقد أن الركود ضروري لإعادة تمويل الدين الوطني الضخم؟ أخبرنا بذلك في التعليقات أدناه.
إخلاء المسؤولية: لا يملك المؤلف أو لديه مركز في أي من الأوراق المالية التي تمت مناقشتها في المقال. تم تسعير جميع أسعار الأسهم وقت كتابة المقال.