سيكون أسبوعنا مزدحمًا بالبيانات الضخمة، ومن يستطيع أن ينسى يوم التحرير؟ ما زلت أشعر أن معظم المستثمرين يعتقدون أن ترامب يخادع وسيقدم تعريفات أكثر تساهلاً. لا أعتقد أن ذلك سيحدث.
لا أعتقد أن ترامب يهتم. فهو يحاول تمرير جدول أعماله، وهذا هو كل ما يهمه. لذلك في حين أن العديد من المستثمرين قد يعتقدون أن يوم التحرير سيمثل قاعًا ما في السوق، أميل إلى الاعتقاد بأن السوق يدرك أنه جاد للغاية بشأن أجندته.
إلى جانب يوم التحرير، سيكون الوظائف ونقاط بيانات معهد إدارة التوريدات الأمريكي (ISM) هي المفتاح هذا الأسبوع. أخشى أن بيانات هذا الأسبوع لن تريح السوق، مع تزايد احتمالات حدوث ركود تضخمي. فمن الواضح أن مؤشرات الأسعار المدفوعة عبر مختلف الاستطلاعات والتقارير قد ارتفعت، في حين أن هناك أيضًا إشارات واضحة على ضعف التوظيف في هذه التقارير نفسها.
وبالإضافة إلى ذلك، يُشير مؤشر كالشي هذا الأسبوع إلى أن مؤشر كالشي معدل البطالة يبلغ 4.2%، وهو أعلى من تقديرات المحللين البالغة 4.1%. بعد صدمة الأسبوع الماضي تقرير PCE الأساسي ، والتي سجلها كالشي في الأسبوع الماضي، علينا أن نأخذ المخاطر الصعودية لمعدل البطالة هذا الأسبوع على محمل الجد. ويتوقع كالشي أيضًا توفير 135 ألف وظيفة، وهو أقل من تقديرات المحللين التي بلغت 140 ألف وظيفة.
وفي يوم الاثنين، سنقوم بتصفية صفقة بيع طوق JPM الكامنة عند 5565. وعادة ما يتم إغلاق هذه الصفقة بشكل عام في وقت ما في الصباح، ويتم طرح الطوق الجديد في وقت لاحق من اليوم. ونظرًا لأن تجارة الياقات هذه أصبحت تحظى بتغطية إعلامية كبيرة، فإنهم يقومون بالعديد من الأشياء على مدار اليوم لجعلها صعبة التلاعب بها. بشكل عام، يظهر التأثير بشكل عام على السوق عند الإغلاق، بدءًا من حوالي الساعة 2 مساءً بالتوقيت الشرقي.
بمجرد زوال ذلك، يتحرك جدار البيع إلى 5,500 و 5,400 و 5,400 و 5,200 بدءًا من يوم الثلاثاء.
تم إعداد S&P 500 من الناحية الفنية تمامًا كما يصف سوق الخيارات لأنه إذا تجاوزنا أدنى المستويات عند 5,500، فإن مستوى الدعم التالي هو 5,400، يليه 5,200. لا يوجد دعم عند مستوى 5,300.
إذا كانت علامة الدببة صحيحة، وهو ما يبدو دقيقًا في هذه المرحلة أيضًا، فلا ينبغي لنا أن نخترق مستوى 5,500 فحسب، بل يجب أن نفعل ذلك بسرعة نسبيًا. وهذا يعني أننا يجب أن نكون تحت هذا المستوى في وقت مبكر من الأسبوع.
هناك أيضًا فرصة جيدة أن يحدث ذلك لأن VIX منخفض نسبيًا عند 21، ومن المرجح أن يرتفع مع اقترابنا من تقرير الوظائف يوم الجمعة، كما هو مذكور في هيكل الأجل عند استخدام الخيارات اليومية لسعر إضراب S&P 5500، وفرص أن يكون IV أعلى بحلول يوم الجمعة مرتفعة جدًا.
التقلب الضمني لمؤشر S&P 500
كما نعلم، غالبًا ما يصل مؤشر VIX 1-day إلى قيمة عالية جدًا يوم الخميس مع اقتراب تقرير الوظائف.
وفي حين أن ضغوطات نهاية ربع العام يجب أن تكون وراءنا هذا الأسبوع، فمن المحتمل أن تتسم بارتفاع مستويات التقلب الضمني مع اقتراب تقرير الوظائف. لذا، لا أعتقد أن هذا الأسبوع سيكون أكثر قابلية للتحكم فيه، وإذا سار يوم التحرير كما أعتقد، فقد يكون فوضى عارمة.