لن يشهد هذا الأسبوع الكثير على الأجندة الاقتصادية، حيث سيكون مؤشر ستاندرد آند بورز العالمي فلاش مؤشر مديري المشتريات هو النقطة الوحيدة البارزة في البيانات الاقتصادية. ستجذب المزادات الحكومية المزيد من الاهتمام. في حين أن إصدارات الديون الأخيرة في النهاية الطويلة للمنحنى قد سارت على نحو جيد، فإن الاختبار الحقيقي سيكون في بطن المنحنى، مع مزادات السندات أجل عامين و 5 أعوام و 7 أعوام المقررة هذا الأسبوع.
أحد أسباب الاهتمام المتزايد هو أن العوائد في بطن المنحنى أقل بكثير مما كانت عليه قبل شهر واحد فقط. ونظرًا لحالة عدم اليقين التي تحيط بكل شيء تقريبًا هذه الأيام، سيكون من المثير للاهتمام معرفة ما إذا كان الطلب سيصمد.
وفي الوقت نفسه، اتسع الفارق بين عوائد عامين و10 أعوام بشكل كبير في الأسابيع الأخيرة وهو الآن في واحدة من أعلى نقاطه منذ فبراير/شباط 2022. يمكن للمرء أن يجادل بسهولة أنه قد يزداد انحدارًا أكثر في الأسابيع المقبلة، مما يعني إما أن ينخفض معدل السنتين أكثر أو أن معدل 10 أعوام يرتفع بشكل كبير. وهذا يؤكد مرة أخرى على أهمية مزادات سندات الخزانة لهذا الأسبوع.
كما يبدو الدولار ضعيفًا هذه الأيام، مع انخفاض USD/JPY واقترابه من مستوى دعم كبير عند 142. يمكن تقديم حجة قوية بأن الدولار الأمريكي/الين الياباني قد شكل نمط الرأس والكتفين. وفي حال كسر مستوى 142، فإن الحركة المقاسة تشير إلى أن الين قد يتعزز بشكل كبير، مما يدفع الدولار الأمريكي/الين الياباني نحو 121.
في هذه الأثناء، يبدو بالتأكيد أن S&P 500 قد بدأ الموجة 5 الهابطة. والأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو أن القياس من أدنى مستوى خلال اليوم عند 3,491 في 13 أكتوبر/تشرين الأول 2022 إلى أعلى مستوى خلال اليوم عند 6,147 في 19 فبراير/شباط 2025، يعطي مستوى تصحيح بنسبة 61.8% عند 4,506.
وبالإضافة إلى ذلك، فإن توقع امتداد الموجة 3 بنسبة 100%، والتي بدأت في 25 مارس 2025 وانتهت في 7 أبريل 2025، من قمة الموجة 4 في 9 أبريل 2025، يوفر هدفًا هبوطيًا عند 4,516.
إذا قمت أيضًا بقياس المسافة من أعلى مستوى في يناير 2022 إلى أدنى مستوى في أكتوبر 2022 ثم مددتها إلى الأمام، فإن هذه المسافة تتماشى بشكل وثيق مع أعلى مستوى في يوليو 2023، وأدنى مستوى في مايو 2024، وأعلى مستوى في فبراير 2025. والجدير بالذكر أن قمة يوليو 2023 كانت عند 4,597.
ربما تكون مجرد مصادفة، أو ربما تكون الخوارزميات تلعب بعض الألعاب المتقدمة - لا يمكنني الجزم بذلك. ولكن قد يشير ذلك إلى أننا قد شهدنا قمة كبيرة في السوق، مع وجود هدف هبوطي محتمل حول منطقة 4,500. مرة أخرى، لا شيء جديد، فقد ناقشت أهمية هذه المنطقة منذ فترة طويلة، ولأسباب عديدة مختلفة.
على أي حال، سنرى ما سيحدث هذا الأسبوع...