قلق التضخم وفاتورة الإنفاق الضخمة الجميلة..خطة ترامب

ينتظر مشروع قانون الإنفاق الضخم الذي أقره مجلس النواب الآن نقاشًا في مجلس الشيوخ. وتتمثل إحدى القضايا الرئيسية التي تواجه الأسواق في كيفية تعديل التشريع، أو ما إذا كان سيُعدّل، في ضوء التوقعات التي تُشير إلى أنه في حال إقراره، سيُفاقم عجز الموازنة الفيدرالية الضخم أصلًا في السنوات المقبلة، مما يُثير مخاوف التضخم مع تزايد احتياجات الحكومة للاقتراض.

قال السيناتور رون جونسون (جمهوري عن ولاية ويسـكونسن): "آمل الآن أن نبدأ بالنظر إلى الواقع". "أعلم أن الجميع يرغب في الذهاب إلى ديزني   DIS، لكننا ببساطة لا نستطيع تحمل تكلفتها".

أفادت هيئة الإذاعة البريطانية (بي بي (LON:BP) سي): "يبلغ عجز الموازنة الأمريكية حاليًا - وهو الفرق بين ما تنفقه الحكومة وما تُحصّله من ضرائب - 1.9 تريليون دولار. ويمكن أن تُضيف التخفيضات الضريبية المقترحة في مشروع قانون ترامب 3.8 تريليون دولار إلى العجز خلال العقد المقبل، وفقًا لمكتب الميزانية بالكونجرس".

وفي الوقت نفسه، هناك ثلاثة مؤشرات رئيسية للسوق تستحق نظرة عن كثب لمعرفة على ردود فعل في الوقت الحقيقي بشأن توقعات التضخم:

• عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 5 سنوات المرتبط بالتضخم
• معدل التضخم المتعادل لخمس سنوات
• معدل التضخم لخمس سنوات، وتوقعات معدل التضخم المستقبلي لخمس سنوات

وقد شهدت مؤشرات التضخم الثلاثة ارتفاعًا مؤخرًا، لكنها لا تزال في مستويات متوسطة مقارنةً بالتاريخ الحديث. ويُعدّ ارتفاع واحد أو أكثر من هذه العائدات مؤشرًا على أن السوق، المتوترة أصلًا، تزداد قلقًا بشأن التضخم.

على المدى البعيد، نعم، [مشروع قانون الإنفاق] سيُسد العجز. على المدى البعيد، يُعدّ هذا خبرًا سيئًا للسوق. فالعوائد في ارتفاع، مما يعني انخفاض الأسعار لأن سندات الخزانة الأمريكية أصبحت أقل جاذبيةً وموثوقيةً تدريجيًا، حيث يبقى عجز ميزانيتنا مرتفعًا للغاية لفترة طويلة جدًا دون أي مؤشرات على عودته إلى مستواه الطبيعي، كما قال جيد إليربروك، مدير المحافظ في شركة أرجنت كابيتال مانجمنت.

مع أن المستثمرين يمكنهم مناقشة جدوى تحليل إليربروك، إلا أن بيانات السوق قصة أخرى. إذا استمرت مؤشرات التضخم في الارتفاع وتجاوزت مستوياتها القياسية السابقة، فسيكون الوضع على المحك. في هذه الأثناء، الكرة في ملعب مجلس الشيوخ.