عاجل: خسائر حادة للأسهم الأمريكية عند الإغلاق
حافظت شركة مايكروستراتيجي (NASDAQ: MSTR) على استراتيجيتها الطموحة لحيازة المزيد من بيتكوين، حيث اشترت 4,020 بيتكوين إضافية مقابل 427.1 مليون دولار أمريكي على الرغم من التقلبات الأخيرة في أسعار الأسهم. وتمتلك الشركة الآن 580,250 بيتكوين بقيمة تزيد عن 40 مليار دولار أمريكي، مما يعزز مكانتها كأكبر شركة مالكة لبيتكوين في العالم، حيث يتم تداول العملة الرقمية عند 110,055.26 دولارًا أمريكيًا، بزيادة قدرها 2.88% اعتبارًا من الساعة 11:56 مساءً بتوقيت غرينتش في 26 مايو 2025.
MSTR : استراتيجية تراكم بيتكوين مستمرة
لا يزال التزام مايكروستراتيجي باستراتيجيتها القائمة على تراكم بيتكوين في المقام الأول راسخًا، كما يتضح من استحواذها الأخير على 4,020 بيتكوين مقابل 427.1 مليون دولار أمريكي بمتوسط سعر 106,237 دولارًا أمريكيًا للعملة الواحدة. تم تمويل عملية الشراء هذه من خلال ثلاثة عروض منفصلة لأسهم متاحة في السوق (ATM) أُجريت بين 19 و25 مايو 2025، وجمعت ما يقارب 427 مليون دولار أمريكي. وشمل توزيع التمويل 348.7 مليون دولار أمريكي من 847,000 سهم عادي من الفئة "أ"، و67.9 مليون دولار أمريكي من 678,970 سهمًا من أسهم STRK، و10.4 مليون دولار أمريكي من 104,423 سهمًا جديدًا من أسهم STRF. ومن اللافت للنظر أن الشركة لا تزال تمتلك رصيدًا ماليًا كبيرًا، إذ يتجاوز إجمالي السعة المتاحة لهذه العروض 44 مليار دولار أمريكي - 18.63 مليار دولار أمريكي لـ MSTR، و20.72 مليار دولار أمريكي لـ STRK، و2.09 مليار دولار أمريكي لـ STRF.
بهذا الاستحواذ الأخير، يصل إجمالي ما تمتلكه شركة مايكروستراتيجي من بيتكوين إلى 580,250 بيتكوين، بقيمة 40.61 مليار دولار أمريكي بناءً على تكلفة الشراء، بمتوسط سعر شراء يبلغ 69,979 دولارًا أمريكيًا للعملة الواحدة. تسيطر الشركة الآن على 2.7% من إجمالي المعروض المتداول من بيتكوين، متفوقةً بذلك على شركات أخرى تمتلكها، مثل ماراثون ديجيتال (48,237 بيتكوين) (0.2% من إجمالي المعروض) وشركة ريوت بلاتفورمز (19,211 بيتكوين) (أقل من 0.1%).
تعكس استراتيجية مايكروستراتيجي قناعة الرئيس التنفيذي مايكل سايلور بأن بيتكوين تُمثل المخزن الأمثل للقيمة في عصر التدهور النقدي وعدم اليقين المالي.
لقد تحولت الشركة بفعالية من مزوّد تقليدي لبرامج استخبارات الأعمال إلى ما تُطلق عليه "شركة خزينة بيتكوين الأصلية"، باستخدام هندسة مالية مبتكرة للاستحواذ باستمرار على المزيد من بيتكوين دون إضعاف تعرض المساهمين للبيتكوين لكل سهم.
يتضمن نهج الشركة استخدام عروض الأسهم لتمويل مشتريات بيتكوين، مما يُنشئ ما يصفه سايلور بـ"آلية استحواذ البيتكوين" تُتيح للمساهمين الاستفادة من حركة أسعار بيتكوين بالرافعة المالية، مع الاستفادة من قدرة الشركة على جمع رأس المال بشروط مواتية بفضل موقعها الفريد في السوق.
بيتكوين وMSTR يتغلبان على تقلبات السوق
اعتبارًا من الساعة 11:56 مساءً بتوقيت غرينتش يوم 26 مايو 2025، يُتداول بيتكوين (BTC-USD) عند 110,055.26 دولارًا أمريكيًا، بزيادة قدرها 3,082.50 دولارًا أمريكيًا، أي بنسبة 2.88% عن سعر الإغلاق السابق. وقد أظهرت العملة المشفرة مرونة، حيث يتم تداولها يوميًا في نطاق يتراوح بين 108,803.85 دولارًا أمريكيًا و110,288.02 دولارًا أمريكيًا، بحجم تداول كبير بلغ 45,864,873,056 بيتكوين، وقيمة سوقية تبلغ 2.18 تريليون دولار أمريكي.
يُرجى توضيح أن بيتكوين (BTC-USD) قد لا تكون قادرة على تحمل التكاليف، نظرًا لانخفاض أسعارها. يمثل السعر الحالي للبيتكوين انتعاشًا ملحوظًا بعد التقلبات الأخيرة، حيث تُظهر العملة المشفرة قدرتها على الحفاظ على مستويات أعلى من مستوى 110,000 دولار أمريكي، وهو مستوى مهم نفسيًا. يُظهر نطاق الـ 52 أسبوعًا، الذي يتراوح بين 49,121.24 دولارًا أمريكيًا و111,970.17 دولارًا أمريكيًا، الارتفاع الكبير الذي شهدته بيتكوين، حيث يقترب السعر الحالي من الحد الأقصى لهذا النطاق.
يأتي الأداء القوي للعملة المشفرة في ظل تزايد تبني المؤسسات واستمرار استراتيجيات تخصيص سندات الخزانة للشركات، مثل استراتيجية ميكرو. مع وجود معروض متداول يبلغ 19.87 مليون بيتكوين من أصل الحد الأقصى للعرض البالغ 21 مليونًا، لا تزال قصة ندرة بيتكوين تدعم ارتفاع سعرها على المدى الطويل مع تزايد الطلب من المستثمرين المؤسسيين.
في غضون ذلك، شهد سهم MSTR مزيدًا من التقلبات، حيث أغلق عند 369.51 دولارًا أمريكيًا، بانخفاض قدره 29.95 دولارًا أمريكيًا، أو 7.50%، عند آخر إغلاق للسوق في 23 مايو. وواصل السهم انخفاضه في تداولات ما بعد الإغلاق ليصل إلى 366.27 دولارًا أمريكيًا، بانخفاض إضافي قدره 3.24 دولارًا أمريكيًا، أو 0.88%. ويمثل هذا انخفاضًا استمر يومين، عقب ما يبدو أنه جني أرباح وتقلبات في السوق.
على الرغم من التراجع الأخير، لا يزال أداء MSTR على المدى الطويل مثيرًا للإعجاب. فقد ارتفع السهم بنسبة 27.58% منذ بداية العام، متجاوزًا بشكل كبير انخفاض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.34%. وخلال العام الماضي، حقق سهم MSTR مكاسب بنسبة 139.31%، مقارنةً بارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 10.16%. والأمر الأكثر إثارة للدهشة هو أن السهم حقق عائدًا بنسبة 1,708.04% على مدى ثلاث سنوات و2,919.61% على مدى خمس سنوات، مما يعكس التأثير التحويلي لاستراتيجية البيتكوين الخاصة به.
تبلغ القيمة السوقية الحالية للشركة 102.22 مليار دولار أمريكي، بقيمة إجمالية تبلغ 111.65 مليار دولار أمريكي. وارتفع حجم التداول إلى 21,448,767 سهمًا، متجاوزًا بكثير متوسط 18,204,532 سهمًا، مما يشير إلى اهتمام متزايد من جانب المستثمرين. وينعكس التقلب الشديد للسهم في أسواق الخيارات، حيث تبلغ الفائدة المفتوحة 73.97 مليار دولار أمريكي، بينما يبلغ التقلب الضمني 76%.
تعكس المقاييس المالية لشركة MSTR مكانتها الفريدة كشركة استثمارية رائدة في مجال بيتكوين. فمع نسبة سعر إلى مبيعات تبلغ 171.92، وحدوث أرباح تقليدية ضئيلة بسبب قواعد محاسبة انخفاض قيمة بيتكوين، يراهن المستثمرون بشكل أساسي على ارتفاع قيمة بيتكوين وقدرة استراتيجية مايكرو على مواصلة تجميع العملة المشفرة.
تحافظ الشركة على سياسة رافعة مالية محافظة نسبيًا، حيث يمثل إجمالي الديون والأسهم الممتازة 10% فقط من القيمة السوقية و16% من صافي قيمة أصول بيتكوين، مما يوفر مرونة مالية لاستمرار عمليات الاستحواذ.
**
لا يقدم المؤلف، تيم فرايز، ولا هذا الموقع الإلكتروني، ذا توكنيست، مشورة مالية. يُرجى الرجوع إلى سياسة موقعنا الإلكتروني قبل اتخاذ قرارات مالية.
نُشرت هذه المقالة في الأصل على موقع ذا توكنيست. اطلع على نشرة ذا توكنيست الإخبارية المجانية، خمس دقائق اقتصادية، للحصول على تحليل أسبوعي لأكبر الاتجاهات في مجال التمويل والتكنولوجيا..