لا يزال الزخم قويًا هذا العام بالنسبة لعوامل الأسهم الأمريكية

استردت سوق الأسهم الأمريكية معظم خسائرها الأخيرة، وقد ترك هذا الانتعاش استراتيجيات الزخم في صدارة سباق الأداء في نتائج عوامل الأسهم هذا العام، استنادًا إلى مجموعة من صناديق المؤشرات المتداولة حتى إغلاق يوم أمس (3 يونيو).

ارتفع صندوق الاستثمار المتداول iShares MSCI الأمريكي لعامل الزخم (NYSE:MTUM) بنسبة 13.5% منذ بداية العام وحتى الآن. هذه علاوة عائد ضخمة على سوق الأسهم الواسع، والذي ارتفع بنسبة 2.0% فقط، استنادًا إلى SPDR  إس آند بي  500 (SPY) .

أداء العوامل متباين بشكل عام هذا العام، حيث لا يزال حوالي نصف الاستراتيجيات يعاني من خسائر في عام 2025. وتُسجل أكبر الانتكاسات في أسهم الشركات الصغيرة، التي لا تزال تعاني. أما أكبر خسارة هذا العام، فتقع في قيمة أسهم الشركات الصغيرة (IJS)، التي فقدت أكثر من 10% من قيمتها.

لا يبدو أن التراجع طويل الأمد في أسهم الشركات الصغيرة سينتهي قريبًا، على الرغم من أن بعض المحللين يرون فرصة سانحة. ويكتب جون هيغينز، كبير اقتصاديي الأسواق في كابيتال إيكونوميكس: "من المتوقع أن تشهد أسهم الشركات الصغيرة الأمريكية وقتًا أفضل إذا خفت حدة المخاوف بشأن الاقتصاد الأمريكي. وهذا أمر نتوقعه، على الرغم من احتمالية اشتعال الحرب التجارية في الأشهر المقبلة. ومع ذلك، قد لا يكون ذلك كافيًا لإحداث تحول دائم في أدائها النسبي."

لا يزال الوضع الفني للشركات الصغيرة يبدو سلبيًا، وبالتالي لا تزال التوقعات على المدى القريب لهذه الأسهم صعبة. من الطبيعي أن نلاحظ منذ عدة سنوات أن هذه الشريحة من عالم عوامل الأسهم كانت مخيبة للآمال بشكل متكرر.

على سبيل المثال، في أوائل عام 2024، كانت هناك تكهنات بأن الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة على وشك "العودة"، على حد تعبير أحد المحللين آنذاك. لكن تبيّن أن ذلك كان مجرد أمل كاذب آخر. ومن المرجح أن يتكرر الأمر نفسه حتى تتحسن الصورة الفنية للشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة. في الوقت الحالي، لا يبدو أن هذا التحول وشيك.