هل ينهار الدولار الأمريكي؟

كانت البيانات الأمريكية يوم أمس (الوظائف الشاغرة و التصنيع ISM) أقوى من المتوقع، ولكن هذا لم يقدم سوى دعمًا محدودًا لمؤشر الدولار الذي لا يزال يعاني من تحيز سلبي غير متماثل. للمشاهدة اليوم جداول الرواتب ADP تسريح موظفي تشالنجر ، ، مشروع قانون "الكبير والجميل" الذي يتجه نحو الموافقة النهائية لمجلس النواب، وتهديدات ترامب بالتعريفة الجمركية قبل الموعد النهائي في 9 يوليو

الدولار الأمريكي: كل التركيز على البيانات - وقريبًا، التعريفات الجمركية

تمسك رئيس الاحتياطي الفدرالي جيروم باول بنبرته الحذرة المعتادة في سينترا، مؤكداً على نهج صارم يعتمد على البيانات التي من المقرر أن تبقي الدولار حساساً للغاية لأرقام الوظائف والتضخم. وتجدر الإشارة إلى أن باول رفض استبعاد أن يكون شهر يوليو خفض المعدل ، لذا فإن أي خطأ حاد في سوق العمل غدًا سيمنح الأسواق ترخيصًا لتسعير خفض الفيدرالي الفائدة في أقرب وقت هذا الشهر.

ولكن البيانات الأمريكية التي صدرت أمس أشارت إلى الاتجاه المعاكس، مما أعطى الدولار بعض الدعم لفترة وجيزة. فقد فاقت أرقام مؤشر JOLTS لشهر مايو التوقعات في جميع المجالات - حيث ارتفعت فرص العمل المتاحة والوظائف المستقيلة، وانخفضت حالات التسريح من العمل، وكل ذلك على عكس التوقعات.

كما فاجأ مؤشر ISM التصنيعي أيضًا الاتجاه الصعودي، حيث ارتفع من 48.5 إلى 49.0، مع انتعاش "الأسعار المدفوعة" بعد تراجع شهر مايو. هذه ليست إشارات حاسمة، ولكنها تشير إلى ارتفاع الأسعار ومرونة سوق العمل - وهو ما لا يعني أن هناك حاجة لاتخاذ إجراء وشيك من جانب الاحتياطي الفيدرالي. نحن نرى أن الأسواق قد مالت كثيرًا إلى الجانب المتشائم، ونتوقع أن يجد الدولار الدعم مع ارتفاع التضخم.

في غضون ذلك، أقر مجلس الشيوخ الأمريكي بصعوبة نسخته المنقحة من قانون ترامب لمشروع قانون ترامب الجميل الكبير، والذي عاد الآن إلى مجلس النواب للحصول على الموافقة النهائية قبل التوقيع عليه ليصبح قانونًا. وعلى الرغم من أن مكتب الميزانية في الكونجرس يُقدر الآن إضافة 3.3 تريليون دولار إلى صافي الدين على مدى العقد المقبل، إلا أن رد الفعل في سندات الخزانة كان خافتًا، ومن المحتمل أن يكون ذلك مدعومًا بآمال تيسير الاحتياطي الفيدرالي في وقت مبكر. ومع ذلك، وفي حال حدوث مفاجآت على صعيد التضخم، لا يمكن استبعاد حدوث تأثير متأخر على السندات الأمريكية.

انخفضت المخاطر الهبوطية للدولار بشكل طفيف بعد بيانات الأمس، ولكن يمكن أن تتغير الأمور بسرعة إذا فاجأت جداول الرواتب اليوم في ADP على الجانب الضعيف. لا تُعد بيانات ADP مؤشرًا مثاليًا على بيانات الرواتب الرسمية، ولكن مع بيانات التوظيف التي تُعد محورية في خطاب الاحتياطي الفدرالي المتشائم، فإن حساسية السوق تجاه هذه الأرقام مرتفعة. وتشير التوقعات إلى انتعاش إلى 96 ألف وظيفة من 37 ألف وظيفة. كما ستكون تخفيضات الوظائف التي أعلن عنها منافسو الوظائف محل اهتمام الأسواق.

وتعود التوترات التجارية إلى دائرة الضوء أيضًا. فقد أشار الرئيس ترامب إلى عدم تمديد الرسوم الجمركية المتبادلة إلى ما بعد 9 يوليو، على الرغم من أن الأسواق حذرة من أخذ هذا الأمر على محمل الجد بالنظر إلى التقلبات الأخيرة. قد تكون وجهة النظر السائدة هي أن تهديدات الرسوم الجمركية العالمية قد تصل إلى ذروتها قبل إرجاء آخر في اللحظة الأخيرة، ولكن هذه المرة، قد تركز الأسواق أكثر على المخاطر الثنائية لدول مثل اليابان أو كندا أو الاتحاد الأوروبي. على أي حال، حتى الرسوم الجمركية المستهدفة أثرت على الدولار في الماضي، وبغض النظر عن البيانات الأمريكية - وبغض النظر عن البيانات الأمريكية - لا تزال المخاطر في الموعد النهائي في 9 يوليو تميل إلى الجانب السلبي للدولار.

اليورو: الكثير من الحديث عن قوة اليورو في سينترا

لم يقدم مسؤولو البنك المركزي الأوروبي سوى القليل من إشارات السياسة النقدية في سينترا حتى الآن، وهو أمر غير مفاجئ. قدم البنك المركزي الأوروبي محوره المتشدد في اجتماع يونيو وهو الآن راضٍ بانتظار البيانات الواردة قبل اتخاذ المزيد من التحركات. أظهرت التقديرات السريعة مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو تباطؤًا غير متوقع في ألمانيا التضخم إلى 2.0%، في حين أن قراءة منطقة اليورو عادت إلى التسارع من 1.9% إلى 2.0% كما كان متوقعًا. التضخم الأساسي كان ثابتًا عند 2.3%. لم تغير أرقام مؤشر أسعار المستهلكين السريعة ولا توقعات التضخم الضعيفة بشكل مفاجئ لشهر مايو توقعات السوق، مع استمرار تسعير أول خفض للبنك المركزي الأوروبي في ديسمبر.

برزت قوة اليورو بشكل بارز في المناقشات في سينترا. وأشار نائب الرئيس غيندوس إلى أن EUR/USD عند مستوى 1.20 "مقبول"، لكنه أشار إلى أن التحرك فوق هذا المستوى سيكون "أكثر تعقيدًا"، لا سيما من حيث سرعة أي ارتفاع في قيمة اليورو - وهو شعور ردده كازاك وسيمكوس.

وسيكون من المفيد مراقبة ما إذا كان التحرك إلى مستوى 1.20 سيؤدي إلى مقاومة أقوى من صانعي السياسات. وفي الوقت نفسه، تواصل رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاجارد الدفاع عن "اليورو العالمي" ولكنها لا تزال صامتة بشأن سعر الصرف نفسه.

هناك المزيد من المتحدثين في البنك المركزي الأوروبي في سينترا اليوم، ولكننا لا نتوقع تأثيرًا كبيرًا على اليورو. لا يزال زوج اليورو/الدولار الأمريكي مدفوعًا إلى حد كبير بالدولار، وكان ميل السوق إلى شراء الانخفاضات واضحًا في التصحيح القصير الذي حدث يوم أمس بعد البيانات الأمريكية القوية. ولا يزال من المحتمل حدوث قفزة إلى 1.20 في حال عدم صدور بيانات الرواتب الأمريكية الكبيرة.

الجنيه الإسترليني: إلغاء مشروع قانون الرعاية الاجتماعية يزيد من فرص رفع الضرائب

ألغت الحكومة البريطانية مشروع قانون خفض الإعانات الذي كان من المفترض أن يوفر 5 مليارات جنيه إسترليني بعد تمرد نواب حزب العمال. وبصرف النظر عن التداعيات المحتملة على استقرار قيادة حزب رئيس الوزراء ستارمر، فإن احتمال رفع الضرائب في الخريف ربما يكون قد زاد من احتمالات رفع الضرائب في الخريف.

لم يكن رد فعل سوق الجنيت سلبيًا على الأخبار الواردة من مجلس العموم، ويرجع الفضل في ذلك جزئيًا على الأقل إلى محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي الذي ألمح إلى احتمال تباطؤ التشديد الكمي لإعطاء بعض الراحة للسيولة الخلفية. وربما ساعد ذلك في حماية الاسترليني أيضًا.

لا توجد إصدارات بيانات رئيسية في المملكة المتحدة اليوم، على الرغم من أن آلان تايلور من بنك إنجلترا سيظهر إلى جانب فيليب لين من البنك المركزي الأوروبي في جلسة نقاش في سينترا. EUR/GBP لا يزال يدعمه ميل صعودي، مع انعكاس إصلاح الرعاية الاجتماعية لا يغير من هذه التوقعات. ستحدد البيانات البريطانية القادمة خلال الأسابيع المقبلة ما إذا كان أي ارتفاع فوق مستوى 0.8600 سيثبت استدامته.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا المنشور من قبل ING لأغراض إعلامية فقط بغض النظر عن وسائل المستخدم أو وضعه المالي أو أهدافه الاستثمارية. لا تشكل هذه المعلومات توصية استثمارية ولا تمثل نصيحة استثمارية أو قانونية أو ضريبية أو عرضًا أو طلبًا لشراء أو بيع أي أداة مالية. اقرأ المزيد

المنشور الأصلي