الذهب: الضغوط الهبوطية مستمرة.. ولكن الصعود وارد

عند تحليل تحركات العقود الآجلة للذهب وسط تزايد المخاوف بشأن تدافع الصفقات التجارية قبل الموعد النهائي الذي حدده الرئيس دونالد ترامب في 9 يوليو (تموز) للتفاوض بشأن التعريفات الجمركية، بينما يتأمل المستثمرون في احتمالات خفض أسعار الفائدة الأمريكية حيث قال ترامب إنه لا يفكر في تمديد الموعد النهائي المحدد في 9 يوليو (تموز) للدول للتفاوض بشأن الصفقات التجارية مع الولايات المتحدة.

ومما لا شك فيه أنه إذا تراجع الرئيس دونالد ترامب مرة أخرى عن هذه المسألة، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة الضغوط الهبوطية على المعدن الأصفر، حيث يلقي موقفه المتشدد بشأن الصفقات التجارية بالشكوك مرة أخرى، نظرًا لأنه من غير الممكن عمليًا إتمام مثل هذه المفاوضات في غضون أسبوع.

وأتوقع أنه في حال تصاعدت التعريفات الجمركية مرة أخرى وتوترت على المدى القصير، فقد نشهد بعض التقلبات في ظل البيانات التي صدرت يوم الثلاثاء والتي أظهرت أن سوق العمل الأمريكي لا يزال مرنًا مع ارتفاع فرص العمل لشهر مايو، مما يزيد من التركيز على تقرير الوظائف المقرر صدوره يوم الخميس حيث يحاول المستثمرون قياس متى من المرجح أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتقليص أسعار الفائدة بعد ذلك.

ثانيًا، أكد جيروم باول رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، الذي يتعرض لانتقادات من ترامب لخفض أسعار الفائدة على الفور، أن البنك المركزي الأمريكي يخطط "للانتظار ومعرفة المزيد" حول تأثير الرسوم الجمركية على التضخم قبل خفض أسعار الفائدة.

 مما لا شك فيه أن مثل هذا السيناريو يحافظ على تحيز هبوطي على لمؤشر الدولار بينما كان آخر شراء لليورو عند 1.1799 دولار أمريكي، أي أقل بقليل من أعلى مستوى له في 3 سنوات ونصف العام الذي لامسه يوم الثلاثاء، واستقر الين عند 143.22 مقابل الدولار.

وأتوقع أن تؤدي أي بيانات مخيبة للآمال إلى مزيد من التقلبات في تخفيضات أسعار الفائدة في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة وجولة أخرى من البيع في الدولار الأمريكي والتي قد تؤدي إلى زيادة التقلبات في العقود الآجلة للذهب هذا الأسبوع حيث أن الحد الأعلى للعقود الآجلة للذهب محدود بينما الجانب السلبي مفتوح لاختبار مستويات منخفضة جديدة خلال النصف الثاني من هذا العام.

من ناحية أخرى، انصب تركيز المستثمرين خلال الأيام القليلة الماضية على التقدم في مشروع قانون ترامب الضريبي والإنفاق الضخم الذي من المتوقع أن يضيف 3.3 تريليون دولار إلى الدين الوطني. ويتجه التشريع إلى مجلس النواب لإقراره بشكل نهائي محتمل بعد أن أقره الجمهوريون في مجلس الشيوخ الأمريكي بأقل الهوامش.

مما لا شك فيه أن مشروع القانون هذا قد أثار المخاوف المالية، ولكن رد الفعل كان خافتًا نسبيًا بعد تمريره في مجلس الشيوخ، مما قد يحافظ على ثبات عوائد السندات الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات، والتي اختبرت أدنى مستوى لها في شهرين في الجلسة السابقة.

أتوقع أن تتراجع العوائد طويلة الأجل بشكل كبير خلال الأشهر 6-12 المقبلة، مما قد يوسع من ضغوط البيع في العقود الآجلة للذهب كما رأينا خلال الأسبوع الماضي، في حين تشير تحركات العقود الآجلة للذهب هذا الأسبوع إلى ارتفاع محدود على الرغم من بعض القوة التي اكتسبها خلال أول جلستين من هذا الأسبوع.

وبتحليل تحركات العقود الآجلة للذهب على الرسم البياني الأسبوعي، أتوقع أن تستمر العقود الآجلة للذهب في هذا المسار الهابط بسبب تشكيل مطرقة استنزافية الأسبوع الماضي والتي من المرجح أن تحصل على تأكيد مع تشكيل شمعة هابطة هذا الأسبوع بمجرد أن تجد العقود الآجلة للذهب اختراقًا دون الدعم المباشر عند 3170 دولارًا.

مما لا شك فيه أن العقود الآجلة للذهب قد تصل إلى الهدف عند 2810 دولار إذا لم تحافظ على الدعم الكبير عند 3147 دولار هذا الشهر، حيث أن تشكيل "مقبض الكأس بالدولار" على الرسم البياني الأسبوعي يحدد هذا الهدف للعقود الآجلة للذهب والذي من المفترض أن يتحقق بحلول نهاية هذا العام حيث أن العوامل المادية والمالية في السوق قد تؤثر على السبائك بحلول نهاية عام 2025.

أخيراً، أخلص إلى أنه على الرغم من بعض الارتفاعات في الفترة الفاصلة بين الارتفاعات المتتالية، قد تظل العقود الآجلة للذهب تحت ضغط البيع، حيث أن التوقعات بحدوث تحولات زلزالية ودائمة محتملة في المخاوف الجيوسياسية، إلى جانب اضطرابات الأسواق المالية واحتمال صعود "القومية الاقتصادية" تحت ستار ارتفاع الرسوم الجمركية بعد 9 يوليو 2025 قد يحد من أي تراجع في أسعار الذهب.

إخلاء المسؤولية: يُنصح القراء باتخاذ أي مركز في الذهب على مسؤوليتهم الخاصة، حيث يستند هذا التحليل إلى الملاحظات فقط.